Описание модели

Модель Манделла-Флеминга

Поскольку анализ воздействия и оценка эффективности фискальной и монетарной политики при разных режимах валютных курсов и при условии совершенной мобильности капитала был впервые предложен Р.Манделлом и М.Флемингом, то модель IS-LM-ВР в условиях совершенной мобильности капитала носит название модели Манделла-Флеминга.

Основные предпосылки модели Манделла-Флеминга:

· Это модель малой открытой экономики. Под малой открытой экономикой, как уже отмечалось, понимается экономика, которая может получать и предоставлять кредиты любых размеров на мировом финансовом рынке, но при этом не оказывает влияние на уровень мировой ставки процента. Поэтому внутренняя ставка процента (domestic interest rate – r)устанавливается на уровне мировой ставки процента (foreign interest rate - r_F), т.е. r = r_F.

· Это модель кейнсианского типа, она сохраняет все предпосылки модели IS-LM, рассматривает поведение экономики со стороны совокупного спроса (demand-side) и в краткосрочном периоде, поэтому уровень цен постоянный (Р = const).

· Мобильность капитала совершенная. Это означает, что финансовые активы разных стран являются абсолютными субститутами. Отсутствуют какие-либо препятствия для свободного перелива капитала между странами и инвестору безразлично, финансовые активы какой страны приобретать. Поэтому главным фактором при принятии инвестиционного решения является разница в процентных ставках, т.е. в доходности финансовых активов. Это означает, что даже небольшое отклонение внутренней ставки процента от мировой приводит к огромному перетоку капитала.

Поскольку модель Манделла-Флеминга основана на модели IS-LM, то система уравнений, описывающих эту модель, в линейной форме имеет вид:

IS: Y = k_A (- br + he)

LM:

BP: – mpm Y + he + + с (r – r_F) = 0

r = r_F

Эндогенными переменными в модели выступают уровень дохода (Y) и реальный валютный курс (e). Так как уровень цен постоянен (Р = const), то реальный валютный курс совпадает с номинальным (е), который определяется ставкой процента (r), поэтому график модели Манделла-Флеминга можно построить как в координатах (Y,e), так и в координатах (Y, r).

Рассмотрим эффективность фискальной и монетарной политики при разных режимах валютных курсов, используя модель IS - LM:

1) в координатах (Y, r)

2) в координатах (Y, e).

Поскольку мобильность капитала совершенная, то кривая ВР в координатах

(Y, r) горизонтальна, кривая IS имеет стандартный отрицательный наклон, а кривая LM – положительный.

В координатах (Y, e) кривая IS имеет положительный наклон, поскольку зависимость величины чистого экспорта (и, следовательно, величины совокупных расходов) от реального валютного курса прямая. А так как ни спрос на деньги, ни предложение денег не зависят от реального валютного курса, то кривая LM вертикальна.

Во всех случаях будем предполагать, что первоначально экономика находится в состоянии внутреннего краткосрочного и внешнего равновесия в точке А. Внутреннее равновесие в этой модели означает одновременное равновесие товарного и денежного рынков, а внешнее равновесие – равенство сальдо платежного баланса нулю.