Фиксированный валютный курс. Фискальная политика Рост совокупных расходов, сдвигая вправо кривую IS

Фискальная политика Рост совокупных расходов, сдвигая вправо кривую IS

(рис.12.11,а), приводит, во-первых, к росту совокупного дохода от Y₁ до Y₂, что, увеличивая импорт, снижает чистый экспорт и ведет к дефициту счета текущих операций, и, во-вторых, к росту ставки процента до r₁ до r₂ и поэтому к притоку капитала в страну и положительному сальдо счета движения капитала, которое превысит дефицит счета текущих операций, так как мобильность капитала совершенная. Общее сальдо платежного баланса будет положительным (точка В находится выше кривой ВР), и валютный курс снизится (валюта подорожает). Центральный банк, поскольку он обязан поддерживать курс валюты неизменным, должен провести интервенцию по покупке иностранной валюты, что увеличит предложение национальной валюты, и кривая LM сдвинется вправо до LM₂, в результате чего уровень дохода вырастет до Y₃. Эффект внешнего вытеснения здесь отсутствует и действует только эффект мультипликатора. Таким образом, при режиме фиксированных валютных курсов фискальная политика очень эффективна.

Этот вывод подтверждает и график на рис.12.11,б. Стимулирующая фискаль-

ная политика отображается сдвигом кривой IS вправо, и ведет к снижению реального валютного курса до e₂, который в условиях режима фиксированных валютных курсов центральный банк должен повысить до e₁, а для этого он должен увеличить предложение национальной валюты. Кривая LM сдвинется вправо до LM₂, и уровень дохода вырастет до Y₂.

LM₁ LM₂