Политика управления оборотными активами

Управление оборотными активами предприятия

Политика управления оборотными активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключаю­щейся в рационализации их оборота и оптимизации структуры источников их финансирования.

Политика управления оборотными активами получает свое отражение в системе разработанных на предприятии нормативов. Основным из них является норматив средней или предельной суммы оборотных активов предприятия, в котором отражаются основные условия оптимизации их использования. В качестве вспомогатель­ных могут быть установлены нормативы оборачиваемости оборот­ных активов (в днях или разах), уровня их рентабельности; уровня их ликвидности; соотношения отдельных источников их финансиро­вания и другие.

Характер использования отдельных видов оборотных активов имеет существенные отличительные особенности. С учетом этих особенностей в практике финансового менеджмента диффе­ренцируются цели и методы управления тремя основными группами оборотных активов:

1) запасами товарно-материальных ценностей (они включают запасы сырья, материалов и готовой продукции);

2) дебиторской задолженностью;

3) денежными активами (к ним приравниваются и краткосроч­ные финансовые вложения, которые рассматриваются как форма временного использования свободного остатка денежных активов),

В разрезе этих групп оборотных активов конкретизируется политика управления ими, которая подчинена общей политике управления оборотными активами на предприятии.

Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к формированию оборотных ак­тивов предприятия – консервативный, умеренный и аг­рессивный.

Консервативный подход к формированию оборотных активов предусматривает не только полное удовлетворе­ние текущей потребности во всех их видах, обеспечиваю­щей нормальный ход операционной деятельности, но и создание высоких размеров их резервов на случай непред­виденных сложностей в обеспечении предприятия сырьем и материалами, ухудшения внутренних условий производ­ства продукции, задержки инкассации дебиторской задол­женности, активизации спроса покупателей и т. п. Такой подход гарантирует минимизацию операционных и финан­совых рисков, но отрицательно сказывается на эффектив­ности использования оборотных активов – их оборачива­емости и уровне рентабельности.

Умеренный подход к формированию оборотных акти­вов направлен на обеспечение полного удовлетворения те­кущей потребности во всех видах оборотных активов и со­здание нормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе операционной деятель­ности предприятия. При таком подходе обеспечивается среднее для реальных хозяйственных условий соотноше­ние между уровнем риска и уровнем эффективности ис­пользования финансовых ресурсов.

Агрессивный подход к формированию оборотных акти­вов заключается в минимизации всех форм страховых ре­зервов по отдельным видам этих активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности их использования. Од­нако любые сбои в осуществлении нормального хода опе­рационной деятельности, вызванные действием внутрен­них или внешних факторов, приводят к существенным финансовым потерям из-за сокращения объема производ­ства и реализации продукции.

Таким образом, избранные принципиальные подхо­ды к формированию оборотных активов предприятия (или тип политики их формирования), отражая различные со­отношения уровня эффективности их использования и риска, в конечном счете определяют сумму этих активов и их уровень по отношению к объему операционной дея­тельности.