Характеристика финансовых рисков

Выделение видов финансовых рисков позволяет определить главный генерирующий фактор риска, оценить его вероятность и предположить размеры возможных потерь.

Итак, характеристика видов финансовых рисков:

· Риск снижения финансовой устойчивости предприятия (или риск нарушения равновесия финансового развития) генерируется несовершенством структуры капитала (чрезмерной долей используемых заемных средств), порождающим разбалансированность по объемам положительного и отрицательного денежный потоков. В составе финансовых рисков по степени опасности этот риск играет ведущую роль.

· Риск неплатежеспособности (или риск несбалансированной ликвидности) предприятия генерируется снижением уровня ликвидности и оборотных активов, порождающих разбалансированность положительного и отрицательного денежного потоков предприятия во времени. По финансовым последствиям этот вид риска также относится к числу наиболее опасных.

· Инвестиционный риск характеризует возможность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия. В соответствий с видами этой деятельности разделяются и виды инвестиционного риска – риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования, которые относятся к так называемым «сложным рискам» и в свою очередь подразделяются на отдельные подвиды. Так, например, в составе риска реального инвестирования могут быть выделены риски несвоевременной подготовки инвестиционного проекта; несвоевременного завершения проектно-конструкторских работ; несвоевременное открытие финансирования по инвестиционному проекту; потери инвестиционной привлекательности проекта в связи с возможным снижением его эффективности и т.д. Так как все подвиды инвестиционных рисков связаны с возможной потерей капитала предприятия, они также включаются в группу наиболее опасных финансовых рисков

· Инфляционный риск характеризуется возможностью обесценивания реальной стоимости капитала (в форме финансовых активов предприятия), а также ожидаемых доходов от осуществления финансовых операций в условиях инфляции. Так как это вид риска в современных условиях носит постоянный характер и сопровождает практически все финансовые операции, в финансовом менеджменте ему уделяется постоянное внимание.

· Процентный риск состоит в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной). Причиной возникновения данного вида риска является: изменение конъюнктуры финансового рынка под недостаточным воздействием государственного регулирования, рост или снижение предложения свободных денежных ресурсов и другие факторы. Отрицательные финансовые последствия этого вида риска проявляются в недополучении доходов по банковским депозитам, отказе от заимствований и др. Снижение процентных ставок неизбежно вызовет сокращение операций предприятий с ценными бумагами, в том числе сокращение эмиссии ценных бумаг.

· Валютный риск присущ предприятиям, ведущим внешнеэкономическую деятельность (импортирующим сырье, материалы и полуфабрикаты и экспортирующим готовую продукцию). Он проявляется в недополучении предусмотренных доходов в результате непосредственного воздействия изменения обменного курса иностранной валюты, используемой во внешнеэкономических операциях предприятия. Ожидаемые денежные потоки от этих операций сократятся. Так, импортируя сырье и материалы предприятие проигрывает от повышения обменного курса соответствующей иностранной валюты по отношения к национальной. И наоборот, снижение же курса иностранной валюты определяет финансовые потери предприятия при экспорте готовой продукции.

· Депозитный риск отражает возможность невозврата депозитных вкладов (непогашения депозитных сертификатов). Он встречается относительно редко и связан с неправильной оценкой и неудачным выбором коммерческого банка для осуществления депозитных операций предприятия. Тем не менее, случаи реализации депозитного риска встречаются не только в нашей стране, но и в странах с развитой рыночной экономикой, особенно в условиях экономического кризиса.

· Кредитный риск имеет место в финансовой деятельности предприятия при предоставлении товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям. Формой его появления является риск неплатежа или несвоевременного расчета за отпущенную предприятием готовую продукцию.

· Налоговый риск имеет ряд проявлений: вероятность введения новых видов налогов и сборов; возможность увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов; изменение сроков и условий осуществления отдельных налоговых платежей; вероятность отмены действующих налоговых льгот в сфере хозяйственной деятельности предприятия. Являясь для предприятия непредсказуемым, он оказывает существенное воздействие на результаты его финансовой деятельности в силу регулярности осуществления налоговых платежей.

· Ценовой риск, вероятность которого высока в условиях научно-технического прогресса, интенсивной обновляемости продаваемой продукции и жесткой ценовой конкуренции, выражается в падении рыночных цен на реализуемую предприятием продукцию со всеми вытекающими негативными последствиями.

· Операционный риск заключается в вероятности ошибок работников финансовых служб в расчетных и учетных операциях.

· Криминогенный риск проявляется в создании ситуации фиктивного или умышленного банкротства учредителями, собственниками данного предприятия или предприятий по кооперативной цепочке, в различного рода хищениях, финансовых махинациях, рейдерстве и т.п.

· Прочие виды рисков – это риски форс-мажорных обстоятельств, риски несвоевременного осуществления финансовых операций со стороны обслуживающего предприятие банка и др.

Теперь выборочно остановимся на характеристики других принципов классификации финансовых рисков, требующих пояснений.

По характеризуемому объекту (масштабности): риск отдельной финансовой операции – это весьспектр выше указанных видов рисков, которые могут быть свойственны отдельной финансовой операции. К примеру, приобретению ценной бумаги. Есть угроза, что такая бумага не принесет ожидаемого дохода в силу снижения финансовой устойчивости эмитента, роста инфляции, увеличения налогообложения на операции с ценными бумагами и т.д.

Финансовые риски различных видов деятельности – например, риск эмиссионной деятельности связан с угрозой слабой обоснованности проспекта эмиссии, высокой инфляции в ходе реализации такого проекта, снижения прибыльности предприятия, угрозы передела собственности и проч.

Риск финансовой деятельности предприятия в целом – представляет комплекс рисков присущих финансовой деятельности предприятия с учетом его организационно-правовой формы, отраслевой принадлежности, территориального расположения, структуры капитала, уровня квалификации работников и т.д.

По комплексности: п ростой и сложный – в зависимости от степени сложности, определяемой внутренними составляющими и взаимозависимостями. Простой не расчленяется на отдельные его подвиды (к примеру, инфляционный). Сложный имеет свои составляющие (к примеру, инвестиционный).

По источникам возникновения: внешний и внутренний. Первый не зависит отпредприятия. Второй – напротив, в полной зависимости.

По финансовым последствиям: примером риска, влекущего только экономическиепотери может быть неполучение прибыли, снижение доходности различных операций;

влекущего упущенную выгоду - может быть низкий кредитный рейтинг предприятия и невозможность использовать эффект финансового левериджа, то есть получения доходов на заемные средства;

влекущего как экономические потери, так и дополнительные доходы – различные спекулятивные операции с валютой, ценными бумагами и т.п.

По уровню вероятности: низким считается риск с коэффициентом вариации не более 10%.; средний уровень вероятности – 10 - 25%.; высокий уровень – более 25%.

По уровню ущербности: допустимый не превышает расчетной прибыли по данной финансовой операции; критический – вероятный ущерб может быть погашен из валового дохода предприятия; катастрофический – вызывает утрату капитала предприятия.