Современные инструменты денежно-кредитного регулирования и их классификация

В мировой экономической практике центральные банки используют следующие инструменты денежно-кредитного регулирования:

1) изменение норматива обязательных резервов или так называемых резервных требований;

2) процентная политика центрального банка, т.е. изменение механизма заимствования средств коммерческими банками у центрального банка или депонирования средств коммерческих банков в центральном банке;

3) операции открытого рынка.

Обязательные резервы. Обязательные резервы представляют собой процентную долю от обязательств коммерческого банка. Механизм действия этого инструмента денежно-кредитной политики заключается в следующем:

• если центральный банк увеличивает норму обязательных резервов, то это приводит к сокращению избыточных резервов банков, которые они могут использовать для проведения ссудных операций. Соответственно, это вызывает мультипликативное уменьшение денежного предложения, поскольку при изменении норматива обязательных резервов меняется величина депозитного мультипликатора;

• при уменьшении нормы обязательных резервов происходит мультипликативное расширение предложения денег.

Процентная политика центрального банка может быть пред­ставлена двумя направлениями: как политика регулирования займов коммерческих банков у центрального банка и как депо­зитная политика центрального банка. Иначе она может быть названа политикой учетной ставки или ставки рефинансиро­вания. Ставка рефинансирования - это процент, под который центральный банк предоставляет кредиты финансово устойчи­вым коммерческим банкам, выступая как кредитор последней инстанции. Учетная ставка - процент Сдисконт), по которому центральный банк учитывает векселя коммерческих банков, что является разновидностью их кредитования под залог цен­ных бумаг.

Депозитные операции центрального банка позволяют ком­мерческим банкам получать доход от так называемых свобод­ных или избыточных резервов, а центральному банку - влиять на размер денежного предложения.

Операции центрального банка на открытом рынке в насто­ящее время являются в мировой экономической практике основным инструментом денежно-кредитного регулирования. Центральный банк продает или покупает по заранее установленному курсу ценные бумаги, в том числе государственные, формирующие внутренний долг страны. Этот инструмент счи­тается наиболее гибким инструментом регулирования кредит­ных вложений и ликвидности коммерческих банков.

В общем виде инструменты денежно-кредитного регулиро­вания могут быть классифицированы как:

- инструменты открытого рынка по предоставлению лик­видности (денежных средств) (операции РЕПО, покупка госу­дарственных облигаций и облигаций центрального банка, проведение ломбардных аукционов) и по изъятию (абсорби­рованию) ликвидности (денежных средств) (продажа государ­ственных облигаций и облигаций центрального банка, прове­дение депозитных аукционов);

· инструменты постоянного действия по предоставлению ликвидности (ломбардные кредиты, кредиты «овернайт», внутридневные кредиты) и по изъятию ликвидности (привлечение депозитов).