Исходные данные для факторного анализа рентабельности активов

Показатели	Базисный год	Отчетный год	Изменения
1. Выручка от реализации товаров (без косвенных налогов), тыс. руб.	30846,00	31299,00	453,00
2. Полная себестоимость реализованных товаров, тыс. руб.	24630,00	23363,00	-1267,00
3. Бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообложения), тыс. руб.	366,00	347,00	-19,00
4. Оборачиваемость активов (1 / 2), число оборотов	1,25	1,34	0,09
5. Рентабельность продаж (3 / 2 ∙ 100), %	1,49	1,49	0,00
6. Рентабельность активов (4 / 5), %	0,84	0,90	0,06

Данный показатель отражает прибыльность активов, которая обусловлена как ценовой политикой предприятия, так и уровнем затрат на производство продукции. Через рентабельность активов можно оценить и деловую активность предприятия (посредством показателя оборачиваемости активов).

1. Изменение рентабельности активов за счет ускорения их оборачиваемости определяется по формуле:

, (60)

где – изменение рентабельности активов за счет ускорения их оборачиваемости;

и – оборачиваемость активов в базисном и отчетном периодах;

Р_Nt – рентабельность продаж в отчетном периоде, %.

(1,34 – 1,25) ∙ 1,49 = 0,13 %.

2. Изменение рентабельности активов за счет колебания доходности продаж:

, (61)

где – изменение рентабельности активов за счет колебания доходности продаж;

– рентабельность продаж в базисном и отчетном периодах соответственно, %.

(1,49 – 1,49) ∙ 1,25 = 0.

3. Общее влияние двух факторов:

0,13 % + 0 % = 0,13 %.

На основе специальных расчетов устанавливается влияние отдельных факторов на изменение рентабельности производства и инвестиций.

4. АНАЛИЗ ОБЪЕМОВ
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

При проведении комплексного экономического анализа особое значение имеет анализ объемов инвестиционной деятельности.

Инвестиции – это долгосрочное вложение средств в активы предприятия с целью увеличения прибыли и наращивания собственного капитала. Они отличаются от текущих издержек продолжительностью времени, на протяжении которого предприятие получает экономический эффект (увеличение выпуска продукции, производительности труда, прибыли и т. д.).

По объектам вложения инвестиции делятся на реальные и финансовые. Реальные инвестиции – это вложение средств в обновление имеющейся материально-технической базы предприятия, наращивание его производственной мощности. Особое значение имеет и освоение новых видов продукции или технологий, инновационные нематериальные активы, строительство жилья, объектов соцкультбыта, расходы на экологию и др. Финансовые инвестиции – это долгосрочные финансовые вложения в ценные бумаги, корпоративные совместные предприятия, обеспечивающие гарантированные источники доходов или поставок сырья, сбыта продукции и др.

Инвестиции имеют большое значение не только для будущего положения предприятия, но и для экономики страны в целом. С их помощью осуществляется расширенное воспроизводство основных средств как производственного, так и непроизводственного характера, укрепляется материально-техническая база субъектов хозяйствования, что позволяет предприятиям наращивать объемы производства продукции, увеличивать прибыль, улучшать условия труда и быта работников. От инвестиций зависят себестоимость, ассортимент, качество, новизна и привлекательность продукции, ее конкурентоспособность.

Задача анализа заключается в оценке динамики, степени выполнения плана и изыскании резервов увеличения объемов инвестиций и повышения их эффективности.

Анализ объемов инвестиционной деятельности следует начинать с изучения общих показателей, таких как объем валовых инвестиций и объем чистых инвестиций. Валовые инвестиции – это объем всех инвестиций в отчетном периоде. Чистые инвестиции меньше валовых инвестиций на сумму амортизационных отчислений в отчетном периоде. Если сумма чистых инвестиций является положительной величиной и занимает значительный удельный вес в общей сумме валовых инвестиций, это свидетельствует о повышении экономического потенциала предприятия, направляющего значительную часть прибыли в инвестиционный процесс. Напротив, если сумма чистых инвестиций является отрицательной величиной, то это означает снижение производственного потенциала предприятия, «проедающего» не только свою прибыль, но и часть амортизационного фонда. Если сумма чистых инвестиций равна нулю, это значит, что инвестирование осуществляется только за счет амортизационных отчислений и на предприятии отсутствует экономический рост и не создается база для возрастания прибыли.

В процессе анализа необходимо изучить динамику объемов инвестиций с учетом индекса роста цен. Наряду с абсолютными показателями нужно анализировать и относительные, такие как размер валовых и чистых инвестиций на одного работника, коэффициент обновления основных средств производства.

Далее нужно изучить динамику и выполнение плана по основным направлениям инвестиционной деятельности (строительство новых объектов, приобретение основных средств, инвестиции в нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения).

Следует проанализировать также выполнение плана инвестирования по каждому виду работ и изучить причины отклонения от плана.

Одним из основных показателей при анализе реальных инвестиций является выполнение плана по вводу объектов в действие. Не рекомендуется начинать введение новых объектов при невыполнении плана сдачи в эксплуатацию начатых, так как это приводит к распылению средств между многочисленными объектами, растягиванию сроков выполнения и, как результат, к снижению отдачи от капитальных вложений и эффективности деятельности предприятия в целом.

В процессе анализа исчисляется техническая готовность каждого объекта, определяемая как отношение плановой стоимости фактически выполненных работ с начала эксплуатации анализируемого объекта к его полной плановой стоимости. Сравнение фактического уровня технической готовности объектов с плановым показывает соблюдение сроков продолжительности строительства.

Затягивание сроков ввода объектов приводит к увеличению остатков незавершенного производства, что нежелательно и расценивается как нерациональное использование инвестированного капитала. В связи с этим следует выяснить, какие изменения произошли в остатках незавершенного производства за отчетный период. Для этого фактическую сумму затрат по незавершенному производству на конец года сравнивают с плановой и с суммой на начало года и изучают причины отклонений от плана.

Для определения себестоимости выполненных работ фактическую себестоимость выполненных работ сравнивают со сметной стоимостью выполненных работ в целом и по отдельным объектам. После этого изучают причины перерасхода или экономии средств по каждой статье затрат с целью изыскания резервов снижения себестоимости введенных объектов.

Как правило, большой удельный вес в общем объёме инвестиций занимают расходы на приобретение основных средств. При изучении этого вопроса нужно рассмотреть выполнение плана приобретения основных средств по общему объему и по номенклатуре, своевременность их поступления и установить соответствие потребностям предприятия. При этом следует иметь в виду, что увеличение суммы инвестиций на эти цели могло произойти за счет не только количества купленной техники, но и повышения ее стоимости. Расчет влияния отмеченных показателей можно произвести методом абсолютных разниц:

; (62)

, (63)

где ∆И_К – изменения доли инвестиций;

К_i – капитальные вложения;

Ц_i0 – цены по анализируемой продукции, принятые на исходном уровне;

К_il – капитальные вложения по приоритетным группам;

Ц_i – цены по анализируемым видам продукции.

Следует изучить также объемы, динамику и структуру инвестиций в финансовые инструменты (акции, облигации, совместные предприятия и т. д.).

4.1. Ретроспективная оценка
эффективности реальных инвестиций

Для оценки эффективности инвестиций используется система показателей.

1. Дополнительный выход продукции на рубль инвестиций:

, (64)

где Э – эффективность инвестиций;

ВП₀, ВП₁, – валовой объем производства продукции при исходных и дополнительных инвестициях соответственно;

И – сумма дополнительных инвестиций.

2. Снижение себестоимости продукции в расчете на рубль инвестиций:

, (65)

где С₀, С₁ – себестоимость единицы продукции при исходных и дополнительных капитальных вложениях соответственно;

Q_l – годовой объем производства продукции в натуральном выражении после дополнительных инвестиций.

3. Сокращение затрат труда на производство продукции в расчете на рубль инвестиций:

, (66)

где: ТЕ₀ и TE₁ – затраты труда на производство единицы продукции до и после дополнительных инвестиций соответственно.

Если числитель Q₁(ТЕ₀ – ТЕ₁) разделить на годовой фонд рабочего времени в расчете на одного рабочего, то получим относительное сокращение количества рабочих в результате дополнительных инвестиций.

5. Увеличение прибыли в расчете на рубль инвестиций:

6.

, (67)

где П'₀ и П'₁ – прибыль на единицу продукции до и после дополнительных инвестиций соответственно.

7. Срок окупаемости инвестиций:

8.

или . (68)

Все перечисленные показатели используются для комплексной оценки эффективности инвестирования как в целом, так и по отдельным объектам. Необходимо изучить динамику данных показателей, выполнение стратегических программ, провести комплексный сравнительный анализ, определить влияние факторов и разработать мероприятия по повышению их уровня.

Основным направлением повышения эффективности инвестиций является комплексность их использования. Это означает, что с помощью дополнительных инвестиций предприятия должны добиваться оптимальных соотношений между основными и оборотными фондами, активной и пассивной частью, силовыми и рабочими машинами и т. д.

Необходимыми условиями повышения эффективности инвестиционной деятельности являются сокращение сроков и объемов незавершенного строительства, снижение стоимости вводимыхобъектов, а также правильная их эксплуатация (полное использование проектных мощностей, недопущение простоев техники, оборудования и др.).

4.2. Экономическая оценка резервов улучшения финансового состояния и повышения экономической эффективности предприятия

Обобщим полученные ранее (разделы 2.4–2.8 настоящей работы) результаты анализа финансового состояния и его изменения за анализируемый период, финансовой устойчивости, платежеспособности, оборачиваемости оборотных активов, финансовых результатов, рентабельности.

Для этого отметим те плюсы, которые были выявлены в работе организации за отчетный период, и отрицательные явления, которые необходимо предотвратить (табл. 27).

Таблица 27