2015-04-01
566
Решение
Отдача ценной бумаги:
О = 267-250 = 17 тыс. руб.
Рассчитаем норму отдачи за холдинговый период:
rк = 267-250 * 365 * 100 %= 16,77 % годовых
250 148
Пример 2
Инвестор приобрёл ценную бумагу (акцию) номинальной стоимостью 100 рублей по цене 126 рублей и реализовал через 245 дней по цене 145 рублей. Годовая норма дивидендов составляет 12 %. Ставка налоговых платежей составляет 15 % от дивидендов и 40 % от приращения стоимости ценной бумаги.
Определите конечную норму отдачи:
Решение
1 Дивиденд за период составил:
Д = 100* 12 % * 245 = 8,05 руб.
100 % 365
2 Рассчитаем конечную норму отдачи за холдинговый период с учетом полученных дивидендов и уплаченных налогов:
rк = (145-126)*(1-0,4) +8,05*(1-0,15) * 365 * 100 %= 21,57 % годовых
126 245
Пример 3
Определить текущую и чистую текущую стоимость ценной бумаги на начало первого года, изобразите схему денежных потоков, связанных с владением ценной бумагой.
Инвестор приобрел ценную бумагу номиналом 400 тыс. руб. с годовой нормой процента равной 14,5 % и погасил ее через 3 года по номинальной стоимости.
Средняя доходность на рынке по годам составила: 12 %, 14%, 16 %.
Решение
Построим схему денежных потоков от владения ценной бумагой.
Доход в течение первых двух лет – проценты, в конце третьего года – проценты и погашенная номинальная стоимость ценной бумаги.
|
|  |
| |||||||||||
 | ||||||||||||||
|
|
|
Рисунок 2 – Схема денежных потоков
Рассчитаем текущую и чистую текущую стоимость ценной бумаги:
PV = 400*0,145 + 400*0,145 + 400*0,145+400 =
(1+0,12) 1,12*(1+0,14) 1,12*1,14*(1+0,16)
= 51,8+45,4+309,2= 406,4 тыс. руб.
NPV = -400+406,4 = 6,4 тыс.руб.
Чистая стоимость ценной бумаги с учетом доходности по альтернативным проектам составит 6,4 тыс. руб.
Пример 4
Выбрать наиболее доходный вариант вложения капитала по следующим данным.
Инвестор располагает капиталом и намерен вложить его на депозитный счет в банк сроком на 2 года.
Вариант 1. Доходность составляет 24 % годовых
Вариант 2. Доход начисляется по кварталам из расчета 24 % годовых
Проценты сложные.
Решение:
Рассчитаем доходность от вложения средств по различным вариантам:
r1 = (1+0,24)2 - 1= 0,5376 (или 53,76 %)
r2 = (1+0,24/4)2*4 - 1= 0,5938 (или 59,38 %)
Поскольку доходность по второму варианту выше, следовательно, он является более выгодным для инвестора.
