В условиях недостатка собственного капитала отечественные субъекты хозяйствования финансируют свои потребности, фактически, за счет заемных средств

Следует заметить, что использование внешних источников финансирования целесообразно и выгодно и для тех предприятий, которые не имеют проблем с собственным оборотным капиталом, поскольку это расширяет возможности для развития и обеспечивает прирост финансовой рентабельности. Минусом использования привлеченного капитала является снижение финансовой независимости хозяйствующего субъекта, угроза потери на платежеспособности. Считается, что долгосрочные обязательства в структуре привлеченного капитала связаны с меньшим риском для предприятия. Поэтому, рост их доли в заемных средствах предприятий Украины за анализируемый период можно оценить положительно. Однако, долгосрочная финансовая независимость все же является достаточно низкой.

Невысокой есть и рентабельность активов и собственного капитала отечественных субъектов хозяйствования. Следует отметить, что по сравнению с 2000 г., в 2005-2006 гг эти показатели выросли соответственно в 2-3 раза. Однако, в 2008-2009 гг она резко снизились, очевидно в связи с кризисными процессами в экономике.

Уровень финансовой безопасности украинских предприятий различных видов экономической деятельности существенно отличается.

Меньше финансово независимыми являются предприятия торговли. Доля собственного капитала в структуре их пассивов за период с 2000-2009 гг колебалась от 9 до 14%. Всего финансово незалежнипротягом этого периода были предприятия сельского хо-ва, транспорта и связи. В привлеченному капитале хозяйствующих этих видов экономической деятельности долгосрочных кредитов также выше, чем у других.

Практически предприятиям всех сфер экономики (за исключением финансовой деятельности) не хватает собственного капитала для финансирования своих внеоборотных активов.

Анализ финансово-экономических показателей деятельности отечественных субъектов хозяйствования позволяет утверждать следующее. Во-первых, в целом уровень их финансово-экономической безопасности на сегодняшний день является невысоким. Во-вторых, субъекты хозяйствования-ния различных видов экономической деятельности характеризуются не одна-ным уровнем финансово-экономической безопасности.

Актуальными внутренними угрозами финансово-экономической безопасности отечественных предприятий являются следующие:

– агрессивная ссудная политика отечественных предприятий. Ее применение предполагает, что внеоборотные активы и лишь незначительная доля оборотных активов предприятия финансируются за счет личных средств и долгосрочных займов. В общей сумме всех пассивов преобладают краткосрочные кредиты. При таком финансировании стоимость капитала минимальна, но риск, связанный с ликвидностью, высокий.

– низкая инновационная активность отечественных предприятий. Инновации осуществляются мизерной долей украинских промышленных предприятий, которая к тому же в последние годы уменьшается.

– изношенность основных фондов. По статистическим данным половина используемых в экономике Украины основных фондов были изношены.

– высокая энерго-и материалоемкость продукции. Наиболее актуальными внешними угрозами финансово-экономической безопасности предприятий в Украине в настоящее время являются следующие.

Недоступность долгосрочных источников финансирования. Долгосрочные кредиты и займы являются важным источником финансирования предприятия, позволяет ему сохранять финансовую независимость. За 2001-2008 гг в Украине наблюдалась устойчивая тенденция к росту долгосрочного кредитования банками субъектов хозяйствования.

Мировой финансовый кризис 2008 г. внесла свои коррективы в ра-свиток отечественного кредитного рынка: в 2009 г. его развитие было почти остановлено, а с 2010 г. - начал сокращаться. Многие банки свернули свою кредитную деятельность. Структура кредитного портфеля банковских учреждений по состоянию на конец января 2010 г. по-удостоверяет дисбаланс между кредитованием заемщиков различных видивекономичнои деятельности: кредитуются в основном торговля и промышленность (на них приходится 63,8% всех выданных кредитов субъектам хозяйствования, причем, 39,3 % - на торговлю). По прогнозам специалистов, объем кредитования экономики оставаться на неудовлетворительно низком уровне, в частности, из-за высокой стоимости кредитных ресурсов.

Неплатежеспособность предприятий-партнеров. Как показал анализ статистических данных, в Украине еще остается более трети убыточных предприятий. А постоянные убытки - это прямой путь к банкротству, а следовательно, неплатежеспособности. Осо-бенно выросли случаи задержки выплаты задолженности в связи с финансово-экономическим кризисом 2008 Финансово-несостоятельные предприятия несут потенциальную угрозу для успешно работающих предприятий.

Недобросовестная конкуренция. Органами Антимонопольного комитета в течение 2009 г. прекращено 3971 нарушение законодательства о защите экономической конкуренции, из них соответственно: злоупотреблений монопольным (доминирующим) положением - 1502; антиконкурентных действий органов власти - 734; антиконкурентных согласованных действий субъектов хозяйствования - 608; нарушений в виде недобросовестной конкуренции - 180. Нарушителями оплачено штрафов, пени и возмещено ущерб на сумму почти 10 млн. гри-вен. Активно используется в Украине такой метод недобро-совестливого конкуренции, как давление на правительство с целью лоббирования собственных корпоративных интересов.

Рейдерство. По данным Антирейдерского союза предпринимателей Украины в стране действует не менее 40-50 специализированных рейдерских групп, состоящих из опытных юристов и экономистов. Рейдерство приобрело системный характер, проходит 3000 захватов в год, результативность рейдерских атак - более 90%. По экспертной оценке; ежегодный объем сегмента поглощений и слияний (без приватизации) составляет более 3 млрд долл.. США; среднестатистическая норма прибыли рейдера в Украине (по экспертным оценкам) составляет до 1000%.

Украинское рейдерство имеет ощутимую уголовное составляющую: противоправные действия совершаются с привлечением вооруженных формирований, а иногда - даже работников правоохранительной системы и т.д.. К заказу и организации рейдерских действий, приводящих к перераспределению-распределения собственности, прибегают отдельные мощные промышленно-финансовые группы Украины.

Различают следующие виды рейдерства:

– "Белое" - консолидация контрольного пакета акций;

– "Серый" - захват предприятия, находящегося на грани банкротства не нарушая законодательства;

– "Черное" - осуществляется с помощью уголовных пре-чинов (фальсификацией документов, шантажа, угроз, убийств).

По оценкам некоторых экспертов, только за последние несколько лет у законных владельцев в Украине было отобрано более 2000 пред-приятий! Отечественный рынок рейдерских "услуг" ежегодно возрастает на 3 млрд долл.. США.