В настоящее время эффективность кредитно-денежной политики – предмет больших споров.
Сильные стороны кредитно-денежной политики:
1. Быстрота и гибкость. По сравнению с фискальной политикой кредитно-денежная политика может быстро меняться.
2. Изоляция от политического давления.
3. Монетаризм. Существует группа экономистов, представителей школы монетаризма, которые считают фискальную политику относительно неэффективной, а изменения денежного предложения – ключевым фактором экономической активности.
Кредитно-денежная политика сталкивается с рядом сложностей:
1. Циклическая асимметрия. Политика дешевых денег может обеспечить коммерческим банкам возможность предоставлять ссуды, однако она не в состоянии гарантировать, что банки действительно выдадут ссуды и предложение денег увеличится.
2. Изменение скорости обращения денег. С точки зрения денежного обращения общие расходы могут рассматриваться как денежное предложение, умноженное на скорость обращения денег. Некоторые кейнсианцы считают, что скорость обращения денег имеет тенденцию меняться в направлении, противоположном предложению денег, тем самым, ликвидируя изменения в предложении денег, вызванные кредитно-денежной политикой.
|
|
3. Влияние инвестиций. Сочетание относительно пологой кривой спроса на деньги с относительно крутой кривой спроса на инвестиции, означает, что данное изменение денежного предложения не вызовет очень большого изменения инвестиций и равновесного ЧНП.
4. Дилемма политики. Поскольку невозможно одновременно стабилизировать процентную ставку и денежное предложение, существуют расхождения относительно того, какая из целей предпочтительнее.
Связи между народными хозяйствами различных стран мира усложняют кредитно-денежную политику. Рассмотрим это по таблице 7.2.
Табл. 7.2 - Кредитно-денежная политика и эффект чистого экспорта
Политика дешевых денег | Политика дорогих денег |
Проблема: спад, медленный рост ▼ | Проблема: инфляция ▼ |
Политика дешевых денег (более низкая процентная ставка) ▼ | Политика дорогих денег (более высокая процентная ставка) ▼ |
Сокращающийся спрос на доллары за границей ▼ | Возросший спрос на доллары за границей ▼ |
Доллар обесценивается ▼ | Стоимость доллара повышается ▼ |
Чистый экспорт расширяется (расширяется совокупный спрос) | Чистый экспорт сокращается (сокращается совокупный спрос) |
Вывод: Вызванные изменениями процентной ставки внутри страны потоки международного финансового капитала усиливают кредитно-денежную политику внутри страны.