Регулирующий потенциал центрального банка ограничен. Рыночное хозяйство устроено так. что центральный банк не полностью контролирует движение денежной массы. Дело в том, что в обращении находятся не только деньги, выпущенные центральным банком, но и деньги, «выработанные» коммерческими банками (прежде всего банковские чеки).
Допустим, клиент положил в банк 5 млн. руб., получив соответствующую чековую книжку. Купив в магазине велосипед, он оплатил его чеком. Продавец велосипеда не несет чек в банк, обменивая его на рубли, а оплачивает им свои покупки. Банк, забрав 5 млн. руб., отдает их взаймы; если норма обязательных резервов составляет 20%, то кредит составляет 4 млн. руб. И это возможно, хотя на 5 млн. руб. «деньги» банком уже выданы в виде чековой книжки. Далее, получатель кредита в 4 млн. руб. может отнести их в другой банк и получить взамен чековую книжку на 4 млн. руб. Этот банк, в свою очередь, может выдать кредит на 3,2 млн. руб. и т.п. Вывод: первоначально «брошенные» центральном банком в обращение денежные купюры мультипликативно возрастают за счет денег, «производимых» коммерческими банками, причем во многом независимо от желания правительства. Поэтому государство, не будучи в состоянии прямо определять параметры денежного предложения, может лишь косвенными методами придавать денежной массе нужное направление. Одним из таких косвенных инструментов является установление резервных требований, от которых, в свою очередь, зависит величина депозитного мультипликатора.
|
|
Предположим теперь, что некий клиент положил в коммерческий банк 10 млн. руб. Центральный банк определил норму обязательных резервов в 10%. Остальные 9 млн. руб. коммерческий банк отдает в кредит. Получатель ссуды затем покупает товар на 9 млн. руб. Продавец этого товара отнесет вырученные деньги во второй банк, который создает дополнительно 8,1 млн. руб. и т.д. до бесконечно малой величины. В этом состоит мультипликативный эффект расширения банковских депозитов, рассчитываемый с учетом резервных требований центрального банка.
Количество созданных денег при этом = 10 млн. руб. + 9 млн. руб. + 8,1 млн. руб. +... = = 10 млн. руб. (1 + 0,9 + 0,9 + 0,9 +...) =
= 10 млн. руб. (1 / 1-0,9) = 10 млн. руб. х 10 = 100 млн. руб.
Депозитный мультипликатор (m) - числовой коэффициент, показывающий, во сколько раз возрастет или сократится денежная масса в результате увеличения или сокращения вкладов в банковскую систему (в широком смысле - в кредитную систему, включающую и страховые компании, пенсионные фонды и т.п.) на одну денежную единицу:
m = 1/R х 100, где R - обязательная резервная норма;
В нашем примере m = 1/10 х 100 = 10.
|
|
Если резервная норма = 5%, то m = 20, если она = 20%, то m = 5.
В общем виде связь предложения денег (Мs) c денежной базой (В)
можно представить следующим образом:
ΔMs = m ΔB,
где ΔMs - прирост предложения денег,
ΔB - прирост денежной базы,
m - депозитный мультипликатор.
В реальной жизни банковский мультипликатор во многом зависит от так называемых «утечек» денег в систему текущего обращения: не все деньги, взятые в банках, возвращаются в кредитную систему в виде депозитов; часть их циркулирует в виде наличных. Например, если в какой-либо стране около 1/3 денежной массы приходится на наличные деньги, а 2/3 - на банковские депозиты, то при росте денег у населения в банк попадает лишь 2/3 этой суммы. В развитых странах доля наличных денег в денежном агрегате М2 обычно не превышает 5-10%. По данным С. Лушина, в России сегодня эта доля равна 40%.[1] Причем общеизвестно, что в условиях инфляции доля наличных денег обычно резко сокращается, так как на руках у населения они обесцениваются быстрее, чем безналичные деньги на банковских счетах. Однако расширение теневой экономики в нашей стране (где расчеты производятся «наличкой»), а также недоверие населения к отечественной кредитной системе вносят немалые коррективы в данную закономерность. Таким образом, реальная способность банков создавать деньги зависит не только от нормы обязательных резервов, но и от поведения населения, его доверия к банковской системе, масштабов теневой экономики и т.п.
Денежный мультипликатор, который является усложненным вариантом депозитного, учитывает поведение как банков, так и населения:
m* = 1 + d / R + d,
где m* - денежный мультипликатор,
d - отношение наличных денег к депозитам;
R - норма обязательных банковских резервов.
Если ввести в условия исходной задачи d = 30%, то m* = 1 + 0,3 / 0,1 + 0,3 = 1,3 / 0,4 = 3,25.
Запишем в общем виде формулу изменения предложения денег:
Δ Мs = m* ΔB = (1 + d / R + d) ΔB
При d = 0, когда население хранит все свои деньги в банке, m* = m, т.е. денежный мультипликатор равен депозитному.
Депозитный и денежный мультипликаторы действуют и в обратную сторону. Так, изъятие центральным банком из обращения 10 млн. руб. (например, путем продажи государственных облигаций) при m = 10 приведет в сжатию реального денежного предложения на 100 млн. руб.