2015-05-30
458
Пусть курс доллара относительно фунта стерлинга изменяется следующим образом в течение дня:
$1,6880/L1 $1,6865/L1 $1,6700/L1
а) Какого рода рынок перед нами?
б) Когда курс фунта стерлинга высок? низок?
в) Когда курс доллара высок? низок?
г) Что произойдет с торговцами, игравшими на повышение курса фунта стерлинга, в начале рабочего дня и вынужденными продавать эту валюту к концу дня?
РЕШЕНИЕ
В данной задаче курс доллара относительно фунта стерлинга изменяется в течение дня таким образом:
в первой половине дня - $1,6880/L1
в середине дня - $1,6865/L1
во второй половине дня - $1,6700/L1
А) Перед нами финансовый рынок
Б) Курс фунта стерлингов высок в первой половине дня, так как стоимость 1 фунта стерлингов равна $1,6880, следовательно, курс фунта стерлингов низок во второй половине дня, так как стоимость одного фунта стерлингов равна $1,6700. Это означает, что стоимость 1 фунта стерлингов в течение дня упала, то есть фунт стерлингов подешевел в отношении доллара.
В) Курс доллара высок во второй половине дня, так как стоимость 1 доллара равна (1/1,6700) 0,5988 фунта стерлингов, следовательно, курс доллара низок в первой половине дня, так как стоимость 1 доллара равна (1/1,6880) 0,5924 фунта стерлингов. Это означает, что в течение дня курс доллара повысился в отношении курса фунта стерлингов.
|
|
|
Г) В приведенном выше примере риск потерь от падения стоимости доллара переносится на продавца стерлинговых фьючерсов. Если курс доллара упадет, то продавец обнаружит, что он взял на себя обязательство продать валюту по цене ниже, чем цена спот на момент фактической передачи валюты. Продавец стерлинговых фьючерсов должен быть либо хеджером, пытающимся избежать противоположного риска, т. е. риска потерь от повышения курса доллара по отношению к фунту стерлингов, либо спекулянтом, готовым принять на себя риск в ожидании прибыли.
Если бы ни один из хеджеров не взял на себя обязательств по фьючерсной сделке, то первый из них понес бы убытки, а другой имел бы прибыль (если, конечно, курс не остался бы без изменений). Зафиксировав текущий курс, обе стороны гарантируют отсутствие, как убытков, так и прибыли. Одна сторона избегает непредвиденных убытков, а другая отказывается от непредвиденной прибыли.
Торговцы, игравшие на повышение курса фунта стерлингов, в начале рабочего дня и вынужденные продавать валюту в конце дня потеряют прибыль, то есть, прибыли вообще не будет, потому что курс доллара повысился по отношению к фунту стерлингов.
