Валютные операции в Казахстане виды и порядок их проведения

Валютные операции – это операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности, а также использование валютных ценностей в качестве средства платежа; ввоз, пересылка и перевод в Республику Казахстан, а также вывоз, пересылка и перевод из Республики Казахстан валютных ценностей, национальной валюты, ценных бумаг и платежных документов, номинал которых выражен в национальной валюте, не имеющих номинала ценных бумаг, выпущенных резидентами.

Валютные операции с немедленной поставкой являются самым мобильным элементом валютной позиции и заключают в себе определенный риск. С помощью операции «спот» банки обеспечивают потребности своих клиентов в иностранной валюте, перелив капиталов, в том числе «горячих» денег, из первой валюты в другую, осуществляют арбитражные и спекулятивные операции.

Срочные сделки с иностранной валютой (форвардные, фьючерсные) – это валютные сделки, при которых стороны договариваются о поставке обусловленной суммы инвалюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Из этого определения вытекают две особенности срочных валютных операций:

1) существует интервал во времени между моментом заключения и исполнения сделки, то есть поставки валюты. Он определяется как конец периода от даты заключения сделки (срок 1 – 2 недели,1,2,3,6,12 месяцев и до 5 лет) или любой другой период в пределах срока;

2) курс валют фиксируется в момент заключения сделки, хотя операция исполняется через определенный срок.

Разница между курсом валют по сделкам «спот» и «форвард» определяется как скидка (дисконт – dis или – D) с курса «спот», когда курс срочной сделки ниже, или премия (рт или репорт – R), если он выше. Премия означает, что по сделке на срок валюта котируется дороже, чем по наличной операции. Дисконт указывает, что курс валюты по форвардной операции ниже, чем по наличной. В целом размер скидки или премии относительно стабильнее, чем курс «спот». Поэтому при котировке курса срочной сделки на межбанковском рынке часто определяется только премия или дисконт, которые при прямой котировке соответственно прибавляются к курсу «спот» или вычитаются из него. При косвенной котировке валют дисконт прибавляется, а премия вычитается из курса «спот». Курсы валют по срочным сделкам, котируемые в цифровом выражении, а не методом премии или дисконта, называются курсами «аутрайт».

Опцион с валютой – соглашение, которое при условии уплаты установленной комиссии (премии) предоставляет одной из сторон в сделке купли – продажи право выбора (но не обязанность) либо купить (сделка call – опцион покупателя), либо продать (сделка put – опцион продавца) какое – то количество определенной валюты по курсу, установленному при заключении сделки до истечения оговоренного срока (в любой день – американский опцион, на определенную дату раз в месяц – европейский опцион). Сделки на условиях опциона содержат большой риск для банка, поэтому он устанавливает менее выгодный курс для клиента. Размер комиссии по опциону определяется с учетом курса валюты (объекта сделки) по срочной сделке на дату окончания опционного контракта. Опционные сделки выгодны при курсовых колебаниях, превышающих размер комиссии. В основном валютный опцион применяется для страхования валютного риска. Опционами торгуют не только на межбанковском рынке, но и на биржах: фондовых и товарных.

Разновидностью валютной сделки, сочетающей наличную и срочную операции, является сделка «своп». «Своп» - это валютная операция, сочетающая куплю – продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами. По операции «своп» наличная сделка осуществляется с учетом премии или дисконта в зависимости от движения валютного курса. При этом клиент экономит на марже – разница между курсами продавца и покупателя по наличной сделке. Операции «своп» удобны для банков: они не создают открытой позиции (покупка покрывается продажей), временно обеспечивают необходимой валютой без риска, связанного с изменением ее курса. Операции «своп» совершаются не только с валютами, но и с процентами. В форме сделки «своп» банки осуществляют обмен валютами, кредитами, депозитами, процентными ставками, ценными бумагами или другими ценностями.

[ Арбитражные сделки. Валютный арбитраж совершается с целью извлечения прибыли на разнице курсов валют на рынках стран или в разных регионах одной страны, где курсы на различных биржах колеблются до 30 пунктов, (такой арбитраж называется – пространственным) или на изменении валютного курса во времени (именуется – временной арбитраж). Необходимым условием его проведения является свободная обратимость валют. Предпосылкой служит несовпадение курсов.

В силу того, что продажа и покупка валюты на разных рынках происходит практически одновременно, особенно с развитием ЭВМ и современных средств связи, пространственный арбитраж практически не связан с валютными рисками. Арбитражная операция может проводиться не только с двумя, но и несколькими валютами. Сравнительно небольшой размер прибыли, как правило, компенсируется большими размерами сумм сделок и быстротой оборачиваемости капитала.

Различают также конверсионный арбитраж, предполагающий покупку валюты самым дешевым образом, используя наиболее выгодный рынок. В отличие от пространственного и временного арбитража в конверсионном арбитраже начальная и конечная валюты не совпадают. При проведении конверсионного арбитража учитывается как использование наиболее благоприятных рынков для его проведения, так и изменения курсов валют во времени.

Другой вид арбитража – процентный – предполагает получение прибыли на разнице в процентных ставках на различных рынках ссудных капиталов. При проведении процентного арбитража необходимо учитывать не только разницу в процентных ставках, но и размер премии, так как прибыль от разницы в процентных ставках должна покрыть потерю от уплаты премии при совершении операции «форвард». В современных условиях валютный арбитраж уступает место процентному. Для проведения валютного арбитража необходимы огромные суммы, вследствие того, что современные средства информации и развитие сети банков выравнивают валютный курс на разных рынках. Одновременно с этим все еще существует разница в процентных ставках из-за несогласованности национальных политик в области процентных ставок и нестабильности валют, хотя процессы интеграции на рынке ссудных капиталов усиливаются.

Валютная позиция - остатки средств в иностранных валютах, балансовые активы и пассивы, внебалансовые требования и обязательства в соответствующих валютах или драгоценном металле, обеспечивающие банку дополнительные доходы или расходы при изменении обменных курсов валют. Возникает на дату заключения сделки на покупку или продажу иностранных валют. Чистая валютная позиция - разность между суммой балансовых активов и пассивов в одной и той же иностранной валюте (драгоценном металле).

Валютная позиция может быть:

• закрытая - валютная позиция в отдельной иностранной валюте, по которой активы
и пассивы (требования и обязательства) количественно совпадают;

• открытая - разница остатков средств в иностранных валютах, которые формируют
количественно не совпадающие активы и пассивы в отдельных валютах;

• короткая открытая В.П. - пассивы в иностранной валюте количественно превыша­ют активы в иностранной валюте;

Финансирование коротких позиций может быть осуществ­лено за счет однодневных операций на условиях своп, что по­зволяет банку решить вопрос о целесообразности сохранения имеющейся у него открытой валютной позиции.

Когда банки осуществляют валютную спекуляцию, то в те­чение длительного срока поддерживается длинная позиция той валюты, которая имеет тенденцию к повышению, или ко­роткая, если курс валюты имеет динамику к понижению.

Дилеры банков не только обязаны хорошо знать состояние валютного рынка, верно прогнозировать динамикуего развития, отслеживать движение валютных курсов, но и учитывать экономические и политические факторы, изменения в кредит­ной сфере, в динамике процентных ставок и анализировать деятельность других банков для выяснения причин и тенден­ций колебаний валютных курсов.

Проводя валютные операции, банки подвергаются различ­ным рискам, и, в частности, возможным непокрытием сделок в ряде валют. При форвардных сделках возможен риск невы­полнения договора, например, в случае банкротства контр­агента. В связи с разрывом во времени в расчетах по отдель­ным валютам по заключенным валютным сделкам у банков возникает определенный риск. Дело в том, что, после перевода проданной валюты, они не могут быть точно уверены до на­ступления следующего дня, а была ли произведена встречная оплата приобретенной ими валюты. Такая ситуация возможна при продаже японских иен и западноевропейских валют про­тив доллара. В этом случае, стремясь обезопасить себя, банки договариваются сбанками-корреспондентами олимитах ва­лютных операций, по которым отсутствует информация опе­реводе инвалюты. Причем лимиты по сделкам спот больше, чем по срочным в связи с разным уровнем рисков.

Заключая сделку, дилер отталкивается от установленных операционных лимитов для ограничения рисков. Такими ли­митами покрываются кредитные (депозитные) риски и рыноч­ные риски. Первый риск связан с возможностью непоставки контрагентом средств по заключенной сделке в связи, напри­мер, с банкротством контрагента, нежеланием платить и др. Для уменьшения подобного риска для банков-контрагентов выделяются т.н. внешние лимиты: чистые лимиты (банк берет на себя риск непоставки части суммы валюты по операциям с конкретными контрагентами) и покрытые лимиты (риск непо­ставки банк-контрагент покрывает денежным залогом). Чис­тые лимиты в крупных банках группируются по отдельным контрагентам, странам и регионам. Что касается рыночного риска, связанного, например, с неблагоприятным изменением валютного курса, процентных ставок и т.д., то он регулируется посредством определения внутренних операционных лими­тов (общебанковских и для каждого дилера отдельно).

По конверсионным операциям лимит открытой валютной позиции по срокам подразделяется на дневной (максимальный лимит в течение дня) и ночной (максимальный лимит перехо­дящий на следующую дату валютирования).

При неблагоприятном движении валютного курса возмо­жен убыток при закрытии валютной позиции. В банке era максимальный объем регулируется лимитом убытков, кото­рый различается для разных валют, а при проведении арбит­ражных операций стратегия банка определяется объемами ли­мита дневной открытой валютной позиции и лимита убытков. При осуществлении депозитных операций фиксируется мак­симальный период открытой депозитной позиции, которая не покрывается другим депозитом, т.е. устанавливается т.н. ли­мит мисматча.

Важное место в работе банков занимает прогнозирование с помощью компьютерных систем движения валютных курсов и процентных ставок. В краткосрочном и среднесрочном плане с этой целью изучаются факторы, влияющие на состояние ва­лютного рынка, например, тенденция развития экономики и политики, анализируется состояние промышленного произ­водства, платежного и внешнеторгового балансов, масштаб ВНП, темпы роста инфляции, индексы цен, уровень безрабо­тицы, изменения процентных ставок и состояние междуна­родных расчетов. После обработки данной информации в бан­ке вырабатываются стратегия и тактика осуществления валютных операций. В краткосрочном плане достоверность таких оценок превышает 50%.