Тема 4. Доходный подход к оценке стоимости предприятия

Метод дисконтированных денежных потоков.

Экономическое содержание метода. Условия применения метода. Финансовое прогнозирование. Выбор длительности прогнозного периода. Прогнозирование доходов, расходов инвестиций. Расчет требуемой величины собственного оборотного капитала и заемного капитала. Расчет денежного потока для каждого прогнозного года.

Определение ставки дисконта. Модель оценки капитальных активов. Модель кумулятивного построения. Модель средневзвешенной стоимости капитала. Расчет текущей стоимости денежных потоков в прогнозный и постпрогнозный периоды.

Метод капитализации доходов.

Экономическое содержание метода. Ограничительные условия по применению метода. Основные этапы использования метода.

Методы определения капитализируемого дохода: средне-арифметический, средневзвешенный, трендовый.

Ставка капитализации. Понятие и методы расчета. Метод «рыночной выжимки», кумулятивного построения, инвестиционной группы, связанных инвестиций. Соотношение между ставкой капитализации и ставкой дисконтирования.

Тема 5. Затратный подход к оценке стоимости предприятия

Общая характеристика затратного подхода. Методы затратного подхода, преимущества и недостатки, необходимые условия для применения. Метод собственного материального балансового капитала. Метод рыночного собственного материального капитала. Метод стоимости чистых активов. Метод ликвидационной стоимости. Необходимая информация для расчета стоимости предприятия затратным подходом. Корректировка кредиторской и дебиторской задолженностей.