Построение итогового денежного потока

Итоговый денежный поток равен сумме денежного потока от финансовой деятельности и денежного потока от операционной деятельности.

Ставка, по которой дисконтируются будущие потоки денежных средств («ставка дисконтирования»), должна отражать не только стоимость денег с течением времени, но и риски, присущие данным потокам денежных средств, возникающие в связи с дальнейшей деятельностью компании. Ставка дисконтирования отражает уровень доходности, которую обычный инвестор рассчитывает получить при покупке акций компании, сравнивая указанную доходность с доходностью альтернативных проектов.

При оценке стоимости акций с использованием денежных потоков на инвестированный капитал в качестве ставки дисконтирования используется средневзвешенная стоимость инвестированного капитала.

} ООО "Липецкий пеллет" является SPV-компанией, созданной специально для реализации проекта строительства завода

} Капиталоемкое производство

Краткое название этого метода WACC.

В этом методе ставка дисконтирования является суммой взвешенных ставок отдачи на собственный капитал и заемные средства, где в качестве весов выступают доли собственных и заемных средств в структуре капитала.

Средневзвешенная стоимость капитала может быть рассчитана как:

,

где

.

В таблице прилагаются значения каждого из символов:

Символ	Значение	Единицы	Значение
	WACC	%
	требуемая или ожидаемая доходность от собственного капитала	%
	требуемая или ожидаемая доходность от заёмных средств	%
	ставка налога на прибыль для компании	%
	всего заёмных средств	валюта	500 тыс.
	всего собственного капитала	валюта	500 тыс.
	всего инвестированного капитала	валюта	1000 тыс.

Это уравнение описывает ситуацию для однородных собственного и заемного капитала. Если в капитале присутствуют привилегированные акции со своей стоимостью, то формула будет включать дополнительные слагаемые для каждого источника капитала.

требуемая или ожидаемая доходность от собственного капитала= Учетная ставка (8,25%) + Премия за риск.

требуемая или ожидаемая доходность от заёмных средств = Процентная ставка по кредиту

С (или WACC) = 500 тыс. / 1000 тыс. * 20% + (500 тыс. / 1 000 тыс. * 13% * (1-20%)) = 0,5 * 0,2 + (0,5 * 0,13 * 0,8) = 15%

Т.е. наша ставка дисконтирования = 15%.