Модель трехстадийного роста дивидендов

представляет собой общую конструкцию, которая может использоваться не только для денежных выгод в виде дивидендов, но идля свободных денежных потоков.

Модель предполагает следующую схему получения выгод:

- на первой стадии выгоды крайне малы в абсолютном выражении, дивидендный выход крайне низок, но выплаты растут высокими темпами;

- на второй стадии доля выплат из прибыли растет, соответственно растет дивиденд в абсолютном выражении, но темпы роста снижаются,

- на третьей стадии дивиденд в абсолютном выражении максимален, но темп его роста либо нулевой, либо очень низкий (на уровне 1—2%).

Соответственно, справедливая стоимость акции рассчитывается как сумма трех слагаемых:

Po = PV1стадии + PV2стадии + PV3стадии