Взаимосвязь счетов платежного баланса

Взаимосвязь текущего счета и финансового счета может быть представлена алгебраически путем последовательных преобразо­ваний основного макроэкономического тождества:

Величина (I — S) представляет собой избыток внутренних инвестиций над внутренними сбережениями и характеризует саль­до счета движения капитала и финансовых операций. Счет теку­щих операций фиксирует, каким образом формируется сумма, получаемая из-за границы в обмен на отечественный чистый экс­порт (включая чистую выручку от использования отечественных факторов производства). Поэтому величина Х„ отражает сальдо счета текущих операций.

Из основного макроэкономического тождества следует, что финансовый счет и текущий счет платежного баланса уравнове­шивают друг друга, то есть

Это означает, что дефицит платежного баланса по текущим опе­рациям финансируется в основном чистым притоком капитала на финансовый счет:

Если инвестиции превышают национальные сбережения (I>S), то излишек инвестиций должен финансироваться из-за рубежа, за счет иностранных займов. Эти займы позволяют стране импортировать товаров и услуг больше, чем экспорти­ровать (М>Х), то есть чистый экспорт является отрицательной величиной (Хn<0). На мировой арене страна выступает в каче­стве должника.

Наоборот, если национальные сбережения превышают внут­ренние инвестиции, то избыточные сбережения используются для кредитования зарубежных партнеров. Им требуются эти креди­ты, поскольку экспорт товаров и услуг из данной страны превы­шает импорт (Х>М), то есть чистый экспорт является положи­тельной величиной (Хn>0). На мировой арене страна выступает в качестве кредитора.

Следовательно, активное сальдо текущего счета сопровож­дается чистым оттоком капитала, так как избыточные средства текущего счета будут использованы для покупки недвижимости за рубежом или предоставления займов другим странам:

Для того чтобы поступления от всех сделок балансировали совокупные расходы, необходимо, чтобы дефицит текущего сче­та в точности соответствовал положительному сальдо финансо­вого счета, или наоборот - дефицит счета движения капитала и финансовых операций должен в точности соответствовать актив­ному сальдо текущего баланса. Такое взаимоурегулирование сче­тов платежного баланса осуществляется при условии, что Цент­ральный Банк не предпринимает валютных интервенций и не изменяет величины официальных валютных резервов. В этом слу­чае на фоне притока капитала появляется тенденция к относи­тельному удорожанию национальной валюты, а на фоне оттока капитала - к ее относительному удешевлению. Свободные коле­бания валютного курса являются механизмом автоматического уравновешивания текущего и финансового счетов платежного баланса.