Управление собственными финансовыми ресурсами ФПГ

ФПГ – совок-ть юр лиц, дейс-их как осн. и дочерние общ-ва, либо полностью или частично объединивших свои мат и немат А, на основе договора о создании ФПГ в целях техноло-й и эк.интеграции для реализации инв-х и иных программ, напр-ых на повыш-е конкурентоспос-ти и расширение рынков сбыта ТРУ.

Фин рес-ы корп-и - совокупность ден ср-тв строго целевого исп-я, коте обладают потенциальной возможностью высвобождения из оборота (мобилизации) или доп-й загрузки в оборот (иммобилизации).Источ-ми фин ресов служат все ден доходы и пост-ия, кот-ми расп-ет корпорация в опред-й период и кот направ-ся на осущ-е ден расходов и отч-й, необх-х для произ-ва.

Финансовые ресурсы могут подразделяться на собственные, заемные, привлеченные (на возвратной и безвозвратной основе),

Собственные фин рес-сы (Вал. Приб.,амортиз-я, страх-е резервы) хар-ют общую ст-ть ден-х ср-тв корп-и и их эквив-ов, принад-х на правах собств-и, т.е. сост-их часть СК. Заемные – кредиты (банки,и иные кр. Орг-и), КЗ пост-но наход-ся в обороте. Привлечен-е – ср-ва от эмиссии ц.б., страх-е возмещ-е, ср-ва долевого участия в тек. Инв-й деят-ти. Выделяют фин ресурсы, привлекаемые из внутренних и внешних источников.Фин ресурсы, привлек-е из внутр ист-ов, хар-уют собст-ю их часть, форм-ю непосредственно в корпорации для обеспечения его развития. Их основу составляет чистая прибыль (капитализируемая часть этой прибыли соответственно составляет основу собственных инвестиционных ресурсов).Финресурсы, привлекаемые из внешних источников, харак-ют ту их часть, кот форм-ся вне пределов корпорации. Она охватывает привлекаемый со стороны как собственный, так и заемный капитал. По временному периоду: Фин ресурсы, привлекаемые на долгосрочной основе (собственных фин ресурсов п/п, а также из заемных их видов, привлекаемых на срок более 1 года). Сов-сть собственного и долгосрочного заемного капитала, сформированного п/п, характ-ся термином «перманентный капитал». Финресурсы, привлекаемые на долгосрочной основе, является основным объектом стратег-го упр-я процессом их форм-ия. Фин ресурсы, привлекаемые на краткосрочной основе. Они формируются предприятием на период до одного года. Осн-й целью форм-я фин рес-в явл-ся удовл-ие потребностей в формировании необходимых активов, обеспечивающих развитие его хоз деят-ти в стратег-ой персп-ве.Приумножение СК связано с упр-ем форм-ем собст-х фин рес-в. Осн-й задачей этого упр-я явл-я обесп-ие необх-го Ур-ня самофинанс-я в предстоящем периоде. Стратег-ое упр-е форм-ем собств-х фин рес-в осущ-ся по след основным этапам:

Анализ форм-ия СС в предшествующем периоде. Цель - выявить потенциал форм-ия собственных фин ресурсов и его соот-ия темпам страт-го развития п/п.На второй стадии рас-тся источ форм-я собс-х фин ресурсов. Определяется соотн-е внешних и внутренних источников, а также стоимость привлеч-я собств-го кап-ла из различных источников.

На третьей стадии оценив-я достат-ть собст-х фин ресурсов. Критерием такой оценки выступает показатель «суммы прироста чистых активов». Его динамика отражает тенденцию обеспеч-ти развития собс-ми фин-ми ресурсами.

2 Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах.

Т.о., корпорация, использующая только СК, имеет максимальную финансовую устойчивость (коэффициент ее финансовой независимости близок к единице). Однако она ограничивает темпы своего будущего развития, т.к., отказавшись от привлечения заемного капитала в период благоприятной рыночной конъюнктуры, лишается дополнительного источника финансирования активов. Особенно это относится к крупномасштабным инвестиционным проектам, которые часто невозможно реализовать только с помощью собственных средств.

Фин ресурсы, привлекаемые из внешних источников, характеризуют ту их часть, кот форм-ся вне пределов корпорации. Она охватывает привлекаемый со стороны как собственный, так и заемный капитал. Заемные финансовые ресурсы харак-ют привлекаемый капитал во всех его формах на возвратной основе. Все формы заемных финансовых ресурсов, формируемых корпорацией для осущ-ия предстоящей хоз-й деят-ти, представляют собой её фин обяза-ва, подлежащие погаш-ю в предусм-е сроки.

По времен периоду привлечения выделяют фин ресурсы, привлек-е на долгоср-й основе. Совок-ть собственного и долгосрочного заемного капитала, сформированного п/п, характеризуется термином «перманентный капитал». Финансовые ресурсы, привлекаемые на долгосрочной основе(более1 года), явл основным объектом стратегического управления процессом их формирования. Финресурсы, привлек-е на краткосрочной основе форм-ся на период до 1 года. В стратег-ом процессе они исп-ся обычно для удовлетворения временных инвестиционных потребностей.

Банк кредит доступен при условии платеже- и кредитоспособности компании. Это плат-й источник, причем % ставки могут ощутимо варьироваться. Кроме того, предост-е кредита, особенно долг-го, зависит от резервного заемного потенциала компании, характер-ся к моменту обращения в банк степенью ее фин зависимости от внешних инвесторов и кредиторов. С позиции финанс-я деятельности ФПГ в стратегическом аспекте особое значение имеют долгосрочные источники средств. Привлечение средств посредством рынка ценных бумаг - путем эмиссии облигаций (долговым ценным бумагам). Доступ к такому рынку имеет определенные ограничения: а) законодательные (определены требования к компаниям, имеющим право эмиссии облигаций - проработать не менее 3-х лет, иметь два положительных аудиторских заключения по годовой финансовой отчетности); Принимая решение о целесообразности привлечения средств с помощью долговых ц.б., учитывают следующие факторы: зачем нужны средства; каков текущий уровень финансовой зависимости компании; не пострадают ли интересы акционеров; какова специфика деятельности компании; каково текущее состояние экономики.

Положительные характеристики заемных средств:

- широкие возможности привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге заемщика;- способность обеспечения роста финансового потенциала корпорации в целях увеличения активов при расширении объема производства и продаж;- возможность генерировать прирост рентабельно собственного капитала за счет эффекта финансового рычага при условии, что доходность активов превышает среднюю процентную ставку за кредит;- более низкая стоимость кредитов по сравнению с эмиссией акций за счет эффекта «налогового щита», поскольку проценты за краткосрочный банковский кредит относятся к прочим расходам, в результате сумма этих процентов понижает величину прибыли для цели налогообложения. Недостатки использования заемного капитала: - привлечение заемных средств в больших объемах порождает наиболее опасные для корпорации фин риски (кредитный, процентный, риск потери ликвидности, потеря финансовой устойчивости и независимости и т.п.);- активы, образованные за счет заемного капитала, обусловливают более низкую, при прочих равных условиях, норму прибыли на капитал, так как возникают доп расходы по обслужю долга перед кредиторами;- высокая зависимость ст-ти ЗК от колебаний на кредитном рынке (особенно при долгосрочном заимствовании средств);- сложность процедуры привлечения заемных средств (особенно в крупных размерах и на срок более года), так предоставление кредитных ресурсов зависит от возможностей банков, требующих залога имущества или солидной гарантии других хоз субъектов;- выдачу кредитов банками ограничивают экон-ие нормативы, устанавливаемые ЦБ РФ.Т.о., корпорация, привлекающая ЗК в форме банковского кредита или облигац займа, имеет фин потенциал для своего эк-го роста и возмож-и увелич доходности СК. Одновременно такая корпорация в большей мере подвержена фин рискам и угрозе банкротства, если доля заемных средств в пассиве баланса превышает 30-50%.