Понятие и котировки валютного курса

Если рассматривать валюты как спе­цифический товар, то они, как и любой другой товар, имеют цену. Поскольку цену валюты невозможно определить в той же валюте (цену гривни нельзя выра­зить в гривнях, так же как и доллара в долларах), то их цена выражается в дру­гих валютах: гривни — в долларах, долла­ра — в марках, марки — в фунтах стер­лингов и т.д.

Под курсом валюты понимается цена денежных единиц одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Определение курса валют на основе избранных рыночных механизмов называется их котировкой.

Основным видом котировки валют является прямая котировка, при которой курс котируемой валюты А к котирующей валюте В выражается как стоимость единицы валюты А (в некоторых случаях 10, 100 или 1000 единиц) в единицах валюты В.

При определении соотношения иностранной и национальной валют при прямой котировке иностранной валюты стоимость ее единицы (10, 100 или 1000 единиц) выражается в единицах национальной валюты. Например, по результатам торгов 15 июля 2002 г. на Украинской межбанковской валютной бирже курс доллара США к гривне составил 5.3245, а курс евро к гривне – 5.0985. Единицу низшего разряда объявляемой котировки принято называть пунктом. Например, изменение курса доллара США к швейцарскому франку с 1.2655 до 1.2642 означает, что курс доллара снизился на 13 пунктов.

При прямой котировке валюты А к валюте В сумма Р_A в валюте А будет эквивалентна сумме в валюте В:

где R – курс валюты А к валюте В (при определении суммы Р_В следует учитывать, что может котироваться 10,100 или 1000 единиц валюты А).

Сумма Р_В будет эквивалентна сумме в валюте А:

Курс покупки при прямой котировке всегда меньше курса продажи.

Другим видом котировки является косвенная, при которой курс котируемой валюты А к котирующей валюте В выражается как стоимость единицы валюты В в единицах валюты А. При определении соотношения иностранной и национальной валют при косвенной котировке иностранной валюты стоимость единицы национальной валюты выражается в единицах иностранной валюты.

Например, соотношение между долларом США и фунтом стерлингов принято устанавливать как некоторое количество долларов за 1 фунт стерлингов. Следовательно, для курса доллара США к фунту стерлингов в Лондоне это означает косвенную котировку иностранной валюты.

При косвенной котировке валюты А к валюте В сумма Р_А в валюте А будет эквивалентна сумме в валюте В:

а сумма Р_В в валюте В будет эквивалентна сумме в валюте А:

При косвенной котировке курс покупки котируемой валюты больше курса ее продажи.

При котировке валют используются также их кросс-курсы – соотношения между валютами, вытекающие из их курсов по отношению к третьей валюте. Предположим, что при прямой котировке известны курсы валют А и С по отношению к валюте В:

Котировка	Покупка	Продажа
А/В	RAB1	RAB2
С/В	RCB1	RCB2

Необходимо определить соотношение между валютами А и С. При определении курса покупки А/С валюта А вначале обменивается на валюту В по известному курсу R_AB1 по соотношению

1 единица А = R_{AB1 *} единиц В

Полученная валюта В обменивается на валюту С по известному курсу R_CB2 по соотношению

1 единица В = 1/R_{CB2 *} единицы С

Следовательно,

1 единица А = R_AB1/R_{CB2 *} единиц С

При определении курса продажи A/С валюта С вначале обменивается на валюту В по известному курсу R_CB1 по соотношению:

1 единица В = 1/R_CB1*единиц С

Полученная валюта В обменивается на валюту А по известному курсу R_AB2 по соотношению:

1 единица А = R_AB2* единиц В

Следовательно,

1 единица А = R_AB2/R_CB1*единиц С

Таким образом, кросс-курс валюты А к валюте С:

Котировка	Покупка	Продажа
А/С	RAB1/RCB2	RAB2/RCB1

В рассмотренной ситуации определялся кросс-курс котируемых валют на основе их курсов к одной и той же котирующей валюте. Другой ситуацией является определение кросс-курса котирующих валют на основе их соотношения с одной и той же котируемой валютой. Пусть при прямой котировке известны следующие курсы валют:

Котировка	Покупка	Продажа
А/В	RAB1	RAB2
А/С	RАС1	RАС2

Необходимо определить соотношение между валютами В и С. С учетом соображений, аналогичных приведенным ранее, получаем:

Котировка	Покупка	Продажа
В/С	RАС1/RAB2	RАС2/RAB1

Подобные расчеты приходится проводить довольно часто, поскольку основной котируемой валютой на международных рынках является доллар США.

Возможна также ситуация, когда надо определить кросс-курс валют, одна из которых – котируемая, а другая – котирующая по отношению к одной и той же третьей валюте.

В данном случае известны следующие курсы валют:

Котировка	Покупка	Продажа
А/В	RAB1	RAB2
В/С	RВС1	RВС2

С учетом вышеизложенных ранее соображений для определения кросс-курса валют значения курса валюты А к валюте С составят:

Котировка	Покупка	Продажа
А/С	RAB1*RВС1	RAB2*RВС2