2015-06-26
3391
5. Итоговое изменение резервов (золота, иностранной валюты, СДР[1] − расчетных средств Международного валютного фонда, кредитов).
После отражения всех статей в платежном балансе необходимо подвести его итог − определить сальдо платежного баланса. Это очень важная задача составления платежного баланса. Ее смысл − добиться сбалансированности, равновесия платежного баланса.
Что это означает?
Например, если страна имеет дефицит по текущим операциям, т.е. отрицательный торговый баланс на сумму 500 млн. долл. (купила у иностранцев товаров и услуг на 500 млн. долл. больше, чем продала), то возникает вопрос: каким образом она профинансировала этот дефицит? Очевидно, что она должна была бы либо осуществить внешние займы на эту сумму, либо уменьшить свои заграничные активы, так как понятно, что, для того чтобы купить, надо что-то продать или взять в долг. А это означает, что общий итог (сальдо) платежного баланса по определению должен быть равен нулю.
Приведенные ниже статьи и общий итог платежного баланса России за несколько лет достаточно полно иллюстрируют данную выше характеристику этого документа (табл. 1):
|
|
|
Таблица 1
Платежный баланс России*, млн. долл.
| Статья баланса | 1994 г. | 1995 г. | 1996 г. | 1997 г. | Январь − сентябрь 1998 г. |
| Счет текущих операций | 8 880 | 11 997 | 3 555 | −5 626 | |
| Товары и услуги | 10 969 | 11 211 | 17 198 | 12 552 | |
| Товары Экспорт Импорт | 17 837 67 826 −49 989 | 20 807 82 663 −61 856 | 23 069 90 563 −67 494 | 17517 88 927 −71 410 | 6 645 54 529 −47 884 |
| Услуги Экспорт Импорт | −6 869 8 392 −15 526 | −9 596 10 526 −20 122 | −5 871 12 957 −18 828 | −4 965 14 133 −19 098 | −3 326 9 859 −13 185 |
| Доходы от инвестиций и оплаты труда | −1 782 | −3 368 | −5 339 | −8411 | −8 391 |
| Текущие трансферты | −307 | −587 | −554 | ||
| Счет операций с капи-талом и финансовыми инструментами | −8 538 | −3 380 | 4 047 | 10 950 | |
| Счет операций с капиталом | −347 | −463 | −797 | −386 | |
| Финансовый счет | −10 948 | 4 844 | |||
| Прямые инвестиции | 1 658 | 1 708 | 3 640 | ||
| "Портфельные" инвестиции | −2 408 | 8 757 | 45 433 | 6 997 | |
| Прочие инвестиции | −11 574 | 10 408 | −14 739 | −42 276 | −606 |
| Резервные активы | 1 896 | −10 386 | 2 841 | −1 934 | 4 256 |
| Поправки к резервным активам | −1 844 | 1 076 | −1 484 | −19 | |
| Чистые ошибки и пропуски | −342 | −7 917 | −8 617 | −7 602 | −5 325 |
| ОБЩЕЕ САЛЬДО |
* Коммерсант. 1999. № 18. С. 9.
Если обратиться к цифрам платежного баланса России, то они свидетельствуют о наличии излишка по счету текущих операций в указанные годы. Однако этот излишек обеспечивался исключительно за счет активного сальдо товарного торгового баланса. Почти все остальные операции по счету текущих операций были убыточны для национального хозяйства: в дефиците находился баланс услуг, вместо прибыли приносили убытки зарубежные инвестиции и оплата труда. Но все же, даже если текущий баланс сходится с избытком, последнего может не хватать для компенсации чрезмерного оттока капитала из страны.
|
|
|
Если взаимоотношения России с остальным миром ограничивались лишь сделками по текущим операциям, подведение платежного баланса не представляло бы никакого труда. Избыток счета текущих операций в сумме 11.997 млн. руб. в 1996 г., например, позволил бы увеличить резервы страны на эту сумму, или увеличить зарубежные инвестиции, или погасить займы у других стран или МВФ. Однако на способность страны образовывать резервы или расплачиваться с долгами влияют и потоки капитала. Любой отток капитала из России повышает спрос на иностранную валюту внутри страны. Приток капитала из-за рубежа приводит к увеличению запасов иностранной валюты.
Таким образом, счета платежного баланса страны высвечивают одно важное обстоятельство − влияние денежных потоков в целом на обменный курс национальной валюты страны и ее золотовалютные резервы.
Для выравнивания стоимости сделок, учтенных в платежном балансе, и остатков резервов на счетах ЦБ вводится поправка − "чистые ошибки и пропуски". Дело в том, что когда к текущему счету добавляется сальдо счета движения капитала, то суммы на обоих счетах не сходятся точно на величину приростов или оттоков иностранной валюты на резервных счетах ЦБ. Если статья "чистые ошибки и пропуски" включена в платежный баланс со знаком "плюс", то реальные золотовалютные запасы страны оказываются больше, чем должно было быть по данным учтенных сделок. Знак "минус" в этой строке свидетельствует о том, что остатки на счетах ЦБ меньше расчетного сальдо по счетам платежного баланса. На примере таблицы 1, в платежном балансе России, мы наблюдаем именно эту ситуацию, а это значит, что в течение рассматриваемого года ЦБ вынужден был продать из своих резервов иностранную валюту на указанную сумму. В целом дефицит общего платежного баланса страны в последние годы являлся одной из причин обесценения российского рубля и последовавшей за ним его девальвации 17 августа 1998 г.
