Пример решения задач(4-1)

На ОАО «Заводе ЖБИ» было принято решение осуществить реконструкцию и техническое перевооружение одного из ведущих цехов по производству железобетонных конструкций с целью снижения издержек по их производству и улучшению качества данной продукции. На основе разработки бизнес-плана было определено, что на осуществление технического перевооружения и реконструкции цеха потребуются инвестиции в размере 1,5 млн. руб., а доходы по годам составят: 1-й год – 0,5 млн. руб.; 2-й год – 1 млн. руб.; 3-й год – 1,8 млн. руб.; 4-й год – 2,7 млн. руб. и 5-й год – 4,3 млн. руб. Нормативный срок службы оборудования составляет 5 лет. Ставка дисконта принимается на уровне 12 %.

Определить показатели эффективности инвестиций на реконструкцию и техническое перевооружение цеха по производству железобетонных конструкций.

Решение:

1. Определение чистого дисконтированного дохода осуществляется по формуле:

,

где ЧДД – чистый дисконтированный доход за расчетный период времени Т;

P_t – поток платежей (денежные поступления на t-ом интервале расчетного периода за минусом денежных выплат, осуществляемых на том же интервале);

Е – ставка дисконта, %;

IC – инвестированный капитал.

млн. руб.

Вывод: полученное значение показателя ЧДД положительно, что свидетельствует о целесообразности инвестирования денежных средств в данный проект (только по данному показателю).

2. Определение внутренней нормы доходности может быть осуществлено графическим способом и по формуле:

,

где ВНД – внутренняя норма доходности;

Е₁, Е₂ – ставка дисконта соответственно по первому и по второму проекту;

ЧДД₁, ЧДД₂ – чистый дисконтированный доход соответственно по первому и второму проекту.

Определение внутренней нормы доходности математическим способом требует проведения дополнительных расчетов ЧДД по двум формально выбранным проектам с различными коэффициентами дисконтирования, выбранными таким образом, чтобы в интервале функция ЧДД=f(Е) меняла свое значение с «+» на «-«или наоборот.

Графический способ подразумевает построение графика зависимости значения ЧДД от ВНД, точка, где кривая пересекает ось абсцисс и есть значение ВНД.

Рассчитав ВНД двумя способами, получаем его значение равным 71,4 %.

Вывод: полученное значение ВНД свидетельствует о большом запасе прочности рассматриваемого проекта (71,4 %-12 %=59,4 %), следовательно, инвестирование денежных средств по данному показателю целесообразно.

3. Определение срока окупаемости проекта.

Срок окупаемости характеризует период времени, за который инвестируемый капитал возвращается за счет доходов по проекту. Таким образом, при известных значениях доходов по годам проекта, можно утверждать, что инвестируемый капитал в размере 1,5 млн. руб. возместится доходами за первые 2 года (0,5 млн. руб. + 1,0 млн. руб. = 1,5 млн. руб.). Следовательно, срок окупаемости данного проекта составит 2 года.

4. Определение индекса прибыльности инвестиций

Данный показатель показывает относительную прибыльность проекта или дисконтируемую стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений и может быть рассчитан по формуле:

Вывод: полученное значение индекса прибыльности инвестиций свидетельствует о доходности инвестиций и приемлемости в соответствии со ставкой дисконта.

Таким образом, все рассчитанные показатели рассматриваемого проекта свидетельствуют о целесообразности реконструкции и технического перевооружения цеха по производству железобетонных конструкций.