Основные понятия и положения

Составители: канд.экон.наук, доц. Л.Я.Хуртина,

Канд.техн.наук, доц. Д.В.Пятницкий

Научный редактор канд.экон.наук, доц. В.С.Кузнецов

Редактор Т.В. Федорова

Корректор Е.В.Минаева

Подписано в печать 10.04.2007. Формат 1/16 60х84. Бумага писчая. Плоская печать. Усл. печ. л. 0,47. Уч. - изд.л. 0,44. Тираж 100 экз. Заказ №

Редакционно-издательский отдел

Ивановской государственной текстильной академии

Отдел оперативной полиграфии

153000 г.Иваново, пр.Ф.Энгельса, 21

Основные понятия и положения

Облигация - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок номинальной стоимости облигации и процента от нее либо иного имущественного эквивалента. Облигация - одна из самых распространенных ценных бумаг. Эмитентами облигаций могут быть как юридические лица - предприятия, фирмы, банки, учрежденные в любой организационно-правовой форме (акционерное общество, общество с ограниченной ответственностью и т.д.), - так и государство в лице органов государственной власти и управления разного уровня. Даже некоммерческие организации могут выпускать облигации в случаях, предусмотренных законом.

Облигация - это долговая ценная бумага, поэтому она обладает приоритетом по сравнению с акциями с точки зрения очередности выполнения обязательств по ценным бумагам. В случае невыполнения эмитентом обязательств по облигациям инвесторы могут инициировать законные процедуры взыскания задолженности, вплоть до банкротства эмитента. Однако облигации никогда не дают право на участие в управлении эмитентом.

Облигации обязательно имеют номинальную стоимость и конечный срок погашения. В мировой практике встречаются случаи, когда срок погашения не определен (например, выпуски консолей - государственных ценных бумаг в Великобритании, первый из которых был сделан в 1750 г. и которые находятся в обращении и в настоящее время). Однако выпуск облигаций без определенного срока погашения - редкое явление. По российскому законодательству срок обращения облигаций жестко определяется в условиях выпуска. Минимальный и максимальный сроки обращения в России для облигаций частных эмитентов не определены, для государственных облигаций они ограничены 30 годами.

Облигации могут быть выпущены как в документарной, так и в бездокументарной форме. По форме владения облигации могут быть как именными, так и на предъявителя. В случае выпуска именных облигаций эмитент обязан обеспечить ведение реестра владельцев облигаций в установленном законом порядке.

Облигации могут погашаться: деньгами; товарами; услугами; ценными бумагами. Кроме этого условия выпуска облигаций могут предусматривать иные имущественные права.

По методу выплаты дохода инвесторам выделяют два основных вида облигаций: процентные, или купонные; дисконтные, или бескупонные (облигации с нулевым купоном, зеро-купоны).

Относительно редким видом облигаций являются облигации выигрышных займов. В России впервые они начали выпускаться еще в царские времена, пользовались большой популярностью, что привело к перегреву рынка и его падению. В ХХ в. Правительство СССР неоднократно прибегало к выпуску облигаций выигрышных займов. Один из подобных займов до сих пор находится в обращении в России. В начале 90-х гг. ХХ в. были случаи выпуска выигрышных займов и частными эмитентами. Например, Рязанский торговый дом выпустил облигации, доход по которым выплачивался в виде регулярных купонных выплат и в виде выигрышей.

Российское законодательство предусматривает ограничения в выпуске облигаций частных эмитентов. Например, акционерное общество может выпускать облигации только после полной оплаты уставного капитала. Номинальная стоимость всех выпущенных акционерным обществом облигаций не может превышать размера уставного капитала либо величины обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций.

В мировой практике выпускается множество разновидностей облигаций с точки зрения способов покрытия долговых обязательств. По российскому законодательству акционерное общество может выпускать облигации, обеспеченные залогом определенного имущества общества, либо выпускать облигации под обеспечение, предоставленное третьими лицами, либо без залога имущества и без обеспечения. Однако выпуск облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования акционерного общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.