2015-07-21
587
Как уже говорилось в пункте 1.2. Модель Альтмана основана на применении мульти-дискриминантного анализа для прогнозирования вероятности банкротства фирмы.
Проведем оценку кредитоспособности предприятия при помощи оригинальной модели Альтмена. Для этого воспользуемся формулой(2) и рассчитаем показатели:
Отобразим полученные результаты в виде таблицы:
Таблица 3. Обобщенные показатели
| Коэффициенты | Показатели | Изменение | |||
| На начало года | На конец года | ||||
| К1 (собственный оборотный капитал / сумма активов) | 0,998 | 0,002 | |||
| К2 (нераспределенная прибыль / сумма активов) | -0,023 | -0,052 | -0,029 | ||
| К3 (прибыль до уплаты процентов / сумма активов) | -0,025 | 0,002 | 0,027 | ||
| К4 (рыночная стоимость собственного капитала / заемный капитал) | -0,023 | -0,049 | -0,026 | ||
| К5 (объем продаж / сумма активов) | 0,260 | 0,917 | 0,657 | ||
| Z(индекс кредитоспособности Альтмена) | 1,329 | 2,019 | 0,69 | ||
По данным таблицы видно, что коэффициент оборачиваемости активов в отчетном году увеличился на 0,657, что благоприятно повлияло на индекс кредитоспособности Альтмена.
|
|
|
Теперь отобразим на графике индекс кредитоспособности(рис.2.).
Рис. 2. Индекс кредитоспособности предприятия
Проведя оценку кредитоспособности по оригинальной модели Альтмена можно сказать, что предприятие за отчетный финансовый год улучшило свое состояние. В начале отчетного года вероятность банкротства предприятия оценивалось как очень высокое при Z = 1,329, а в конце года предприятие в 3 раза увеличило выручку (на 308%, что составило 41099 тыс.руб.) и операционную на 1823% (75 тыс.руб.), что увеличило индекс кредитоспособности Альтмена вырос до 2,019. Это означает, что предприятие снизило вероятность банкротства с очень высокой до высокой.
Теперь, проведем оценку кредитоспособности по усовершенствованной модели оценки кредитоспособности Альтмена. Для этого воспользуемся формулой(3) и рассчитаем показатели:
Отобразим полученные результаты в виде таблицы:
Таблица 4. Обобщенные показатели
| Коэффициенты | Показатели | Изменение | ||
| На начало года | На конец года | |||
| К1 (собственный оборотный капитал / сумма активов) | 0,998 | 0,002 | ||
| К2 (нераспределенная прибыль + резервный капитал / сумма активов) | -0,023 | -0,052 | -0,029 | |
| К3 (прибыль до уплаты процентов / сумма активов) | -0,025 | 0,002 | 0,027 | |
| К4 (стоимость собственного капитала / заемный капитал) | -0,023 | -0,049 | -0,026 | |
| К5 (объем продаж / сумма активов) | 0,260 | 0,917 | 0,657 | |
| Продолжение таблицы 4. | ||||
| Z(индекс кредитоспособности Альтмена) | 0,868 | 1,572 | 0,704 |
По данным таблицы видно, что коэффициент оборачиваемости активов в отчетном году увеличился на 0,657, что благоприятно повлияло на индекс кредитоспособности Альтмена. Можно заметить, что ни один коэффициент не изменился, кроме самого индекса кредитоспособности.
|
|
|
Теперь отобразим на графике индекс кредитоспособности(рис.3.).
Рис. 3. Индекс кредитоспособности предприятия
Проведя оценку кредитоспособности по усовершенствованной модели Альтмена можно сказать, что предприятие за отчетный финансовый год улучшило свое состояние. В начале отчетного года угроза банкротства предприятия оценивалась как высокая при Z = 0,868, а в конце года предприятие в 3 раза увеличило выручку (на 308%, что составило 41099 тыс.руб.) и операционную на 1823% (75 тыс.руб.), что увеличило индекс кредитоспособности Альтмена и он вырос до 1,572. Это означает, что предприятие снизило зону с высокой угрозы банкротства до зоны неведения.
Теперь сравним обе модели и представим индексы в виде графика:
Рис. 4. Индексы моделей Альтмена
Проведя сравнение обеих моделей можно сказать, что усовершенствованная модель Альтмена более точна и эффективна. Модель учитывает дополнительные значения показателей, которые позволяют более точно определить состояние кредитоспособности предприятия. Но модель Альтмена не позволяет точно определить состояние ООО «Вагон-Комплект», так как она не полностью адаптирована для Российских предприятий. Она больше всего адаптирована для Американских предприятий. Для точной оценки ООО «Вагон-Комплект» воспользуемся методикой правительства РФ.
