Цена – 10 очков

В обновление технологического оборудования производственной фирмы недавно сделаны значительные капиталовложения. Они позволяют рассчитывать на получение уже в следующем году операционного денежного потока в размере 41 млн. руб. Если не предусматривать инвестиций в регулярную реновацию оборудования, то в долгосрочной перспективе этот операционный денежный поток будет падать в среднем на 2 % в год. Рентабельность инвестиций в реновацию оборудования и модернизацию продукции в отрасли, судя по публикуемым данным публичных компаний, составляет 13,2 %. Долгосрочная средневзвешенная стоимость капитала компании при сохранении ею прежней специализации – 0,081. Долгосрочная стоимость собственного капитала компании – 11,1 %. Бизнес-план компании предполагает, что операционный денежный поток компании должен расти в долгосрочной перспективе с темпом, равным, как минимум, ожидаемой в стране в этой же перспективе среднегодовой инфляции (3,0 %). У компании есть инвестиционный портфель, рыночная цена которого равна 15 млн. руб. Оцените рыночную стоимость имущественного комплекса компании для двух случаев:

А) если инвестиции в поддержание производственной мощности будут компанией самофинансироваться из операционного денежного потока

б) если они будут финансироваться также и за счет постоянно привлекаемого заемного капитала!

Цена – 10 очков

Чему равна справедливая стоимость российской компании со стабилизированным бизнесом в электронной промышленности, который приносит в год 20 млн. руб. операционного денежного потока и 12 млн. руб. чистой прибыли, если задолженность компании составляет 16 млн. руб., процентная ставка по ней – 11,5 % и ее надо погасить через год? Дата оценки – июнь текущего календарного года. Средневзвешенная стоимость капитала компании на момент оценки – 13,6 %, долгосрочная средневзвешенная стоимость капитала компании – 10,1 %, средневзвешенная доходность к погашению российских корпоративных облигаций в отрасли – 17,9 %.