Цена – 10 очков

В обновление технологического оборудования производственной фирмы недавно сделаны значительные капиталовложения. Они позволяют рассчитывать на получение уже в следующем году операционного денежного потока в размере 43 млн. руб. Рентабельность инвестиций в реновацию оборудования и модернизацию продукции в отрасли, судя по публикуемым данным публичных компаний, составляет 13,6 %. Долгосрочная средневзвешенная стоимость капитала компании при сохранении ею прежней специализации – 0,094. Долгосрочная стоимость собственного капитала компании – 11,2 %. Бизнес-план компании предполагает, что операционный денежный поток компании должен расти в долгосрочной перспективе с темпом, равным, как минимум, ожидаемой в стране в этой же перспективе среднегодовой инфляции (3,0 %). У компании есть инвестиционный портфель, рыночная цена которого равна 10 млн. руб. Оцените рыночную стоимость имущественного комплекса компании для двух случаев:

а) если инвестиции в поддержание производственной мощности будут компанией самофинансироваться из операционного денежного потока

б) если они будут финансироваться также и за счет постоянно привлекаемого заемного капитала!

7. Цена – 3 очка

Затратный поход к оценке закрытой компании как действующей основывается на:

(а) стоимости замещения

(б) восстановительной стоимости

(в) любом способе оценки всех активов за минусом величины кредиторской задолженности компании

8. Цена – 3 очка

Бездолговые денежные потоки при оценке долгосрочного бизнеса дисконтируются по:

(а) стоимости собственного капитала

(б) дивидендной отдаче

(в) средневзвешенной стоимости капитала компании при его структуре на момент оценки

(г) средневзвешенной стоимости капитала компании при его структуре в расчете на минимизацию этой величины (принцип «20 на 80»)

(д) показателю рентабельности остаточной балансовой стоимости активов компании

Цена – 4 очка

Модель EVA позволяет:

(а) оценивать предприятие в стандарте «как есть»

(б) оценивать предприятие с учетом возможного дополнительного инвестирования в его основной и оборотный капитал

(в) управлять стоимостью предприятия посредством выбора соответствующих Value Drivers (факторов стоимости), к числу которых относится кредиторская задолженность компании

(г) (а) + (б) (д) (а) + (б) + (в) (е) (б) + (в) (ж) (а) + (в)