Глава 1

Разность между притоком и оттоком денежных средств за опре­деленный период образует сальдо. Сальдо (активный баланс, эф­фект) рассматривается как положительный результат от реализации проекта, и его еще называют чистым потоком.

Денежный поток Ф(1) обычно состоит из частичных потоков от отдельных видов деятельности. Для ряда инвестиционных проектов может оказаться затруднительным строгое разграничение потоков по разным видам деятельности. В этих случаях Методические реко­мендации допускают объединение некоторых (или всех) денежных потоков от:

• операционной деятельности Ф_о(1);

• инвестиционной деятельности Ф_и(/);

• финансовой деятельности Фф(0-

Для денежного потока от операционной деятельности:

• к притокам относятся выручка от реализации, прочие или
внереализационные доходы, в том числе поступления от средств,
вложенных в дополнительные фонды (см. ниже «Оценка реализуе­
мости...»>;

■ к оттокам — производственные издержки, налоги.

К денежным потокам от операционной деятельности Методиче­скими рекомендациями отнесены основные результаты операцион­ной деятельности, включая получение прибыли на вложенные сред­ства. В денежных потоках при этом учитываются все виды доходов и расходов, связанных с производством продукции, и налоги, упла­чиваемые с указанных доходов. В частности, здесь учитываются притоки средств за счет предоставления собственного имущества в аренду, вложения собственных средств на деппшт, доходов по цен­ным бумагам других хозяйствующих субъекто!!.

Для денежного потока от инеестиционной деятельности:

• к оттокам относятся капитальные вложения, затраты на
пусконападочные работы, ликвидационные затраты в конце проек­
та, затраты на увеличение оборотного капитала и средства, вложен­
ные в дополнительные фонды:

• к притокам — продажа актинов (возможно, условная) в те­
чение и по окончании проекта, поступления за счет уменьшения
оборотного капитала.

В соответствии с Методическими рекомендациями в денежный поток от инвестиционной деятельности в качестве оттока включа­ются прежде всего распределенные по шагам расчетного периода затраты по созданию и вводу в эксплуатацию ноны* основных средств и ликвидации, замещению существующих или возмещению выбывающих основных средств. Сюда же относятся некапитализи-