2015-09-06
234
Позиковий капітал в процесі фінансового управління оцінюється за такими основними елементами: 1) вартість фінансового кредиту (банківського та лізингового); 2) вартість капіталу, залученого за рахунок емісії облігацій; 3) вартість товарного (комерційного) кредиту (у вигляді коротко- та довготермінової відстрочки платежу); 4) вартість поточних зобов’язань по розрахунках.
1. Вартість банківського кредиту визначається на основі ставки відсотку за кредит, яка формує основні витрати по його обслуговуванню. В процесі оцінки ця ставка повинна бути збільшена на розмір інших витрат підприємства, пов’язаних з умовами кредитної угоди (наприклад, страхування кредиту за рахунок позичальника) та зменшена на ставку податку на прибуток з метою відображення реальних витрат підприємства.
ВКб х (1 - Спп)
ВПК = ──────────────,
1 - ВПб
де ВПК – вартість позичкового капіталу, залученого у формі банківського кредиту, %;
ВКб – ставка відсотку за банківський кредит, %;
|
|
|
Спп – ставка податку на прибуток, виражена десятковим дробом;
ВПб – рівень витрат по залученню банківського кредиту до його суми, виражений десятковим дробом.
Використання банківських кредитів підприємством є показником нормальної фінансової діяльності, бо вкладення власних фінансових ресурсів у активи повинно відбуватися лише у межах постійної потреби, яка не знає коливань у бік зменшення.
Якщо підприємство протягом року неодноразово отримує кредити банку в оборотні кошти і має досить сталу заборгованість за короткостроковими кредитами, швидкість їх оборотності визначається за формулою:
КР х Д
Окр = ───────,
Пкр
де Окр – оборотність короткострокового кредиту в днях;
КР – середній залишок заборгованості за банківськими позиками, включаючи прострочені, у звітному періоді, тис. грн.;
Д – тривалість звітного періоду, дні;
Пкр – повернення короткострокової заборгованості за позиками у звітному періоді, тис. грн.
Оцінка вартості позикового капіталу, залученого за рахунок емісії облігації, якщо облігація продається на інших умовах і базою оцінки виступає загальна сума дисконту по ній, яка виплачується при погашенні, здійснюється за формулою:
Дг х (1 - Спп) х 100
ВОПк = ─────────────────,
(Но – Дг) х (1 – ЕВо)
де Дг – середньорічна ставка дисконту по облігації;
Но – номінал облігації, яка підлягає погашенню.
Вартість товарного (комерційного) кредиту оцінюється: по кредиту у формі короткотермінової відстрочки платежу; по кредиту у формі довготермінової відстрочки платежу, оформленої векселем.
|
|
|
Розрахунок вартості товарного кредиту, наданого у формі короткотермінової відстрочки платежу здійснюється за формулою:
(ЦЗ х 360) х (1 – Спп)
ВТКк = ──────────────────,
ПВ
де ВТКк – вартість товарного (комерційного) кредиту, наданого на умовах короткотермінової відстрочки платежу, %;
ЦЗ – розмір цінової знижки при здійсненні готівкового платежу за продукцію, %;
Спп – ставка податку на прибуток, в дес. дробу;
ПВ – період надання відстрочки платежу за продукцію, в днях.
Вартість товарного кредиту у формі довготермінової відстрочки платежу, оформленої векселем, розраховується за формулою:
ВКв х (1 – Спп)
ВТКк = ──────────────,
1 - ЦЗ
де ВТКк - вартість товарного кредиту у формі довготермінової відстрочки платежу, оформленої векселем, %;
ВКв – ставка відсотку за вексельний кредит, %.
Середньозважена вартість позичкового капіталу розраховується за формулою: n
СВК = ∑ Вi х Уi
i =1
де СВК – середньозважена вартість капіталу підприємства;
Вi – вартість конкретного елементу капіталу;
Уi – питома вага конкретного елементу капіталу в загальній сумі.
