2015-09-06
502
Риск и доходность в финансовом менеджмен–те рассматриваются как две взаимосвязанные категории. Риск – вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом. Рисковость актива характеризуется степеньюe вариабельности дохода (или доходности), кото–рый может быть получен благодаряe владению данным активом.
Обычно инвесторыe работают не с отдельными активами, а с некоторым набором активов, получившим названиеe инвестиционного портфеля (или портфеля ценных бумаг). Объединение акций в портфельe приводит к снижению риска, поскольку цены различных акций изме–няются неодинаковоe и потери по одним акциям могут компенсироваться получением дохода по другим. Еслиe инвестоe владеетe портфелем, состоящим из множества различных акций, на первый план выдвигается проблема агрегиро–ванного риска портфеля акций.
Риск (доходность) портфеля ценныхe буe магe представляетe собой взвешенную среднюю из показателей ожидаемой доходности отдельe ныхe ценныхe бумаг, входящих в данный портфель:
где xi – доляe портфеля, инвестируемаe в i-й ак–тив;
ri – ожидаемая доходностьe i-го актива;
n – число активовe вe портфеле.
