Принципы и методы формирования бюджета капитальных вложений

Разработка бюджета капитальных вложений базируется на следующих фундаментальных принципах.

1) Принцип приростных денежных потоков (принцип автономности)

Применение данного принципа позволяет:

- максимально полно учесть все денежные притоки и оттоки, связанные с проектом;

- не упустить из вида возможные требования к увеличению оборотного капитала;

- исключить из расчета издержки, не относящиеся к проекту, и т. д.

2) Принцип учета альтернативных (вмененных) издержек

Под альтернативными издержками понимают возможную упущенную выгоду от использования активов или ресурсов в других целях.

3) Принцип исключения необратимых затрат

Инвестиционные решения всегда обращены в будущее, поэтому они не должны учитывать последствия прошлых решений. Таким образом, понесенные в прошлом затраты, даже если они как-то связаны с текущими проектами, но не могут быть изменены в ходе реализации самих проектов, являются необратимыми и не должны влиять на принятие инвестиционных решений.

4) Принцип адекватного распределения накладных расходов

При оценке инвестиционного проекта необходимо учитывать только дополнительные (приростные) накладные расходы, которые могут возникнуть в процессе его реализации. В этой связи необходимо провести четкую границу между денежными элементами накладных затрат и их отражением в бухгалтерском учете.

5) Принцип последовательности при учете инфляции

Инфляционные процессы отражаются на фактической эффективности инвестиций, поэтому фактор инфляции обязательно следует учитывать при анализе и выборе проектов капитальных вложений. Расчет доходов и расходов по проекту может осуществляться в постоянных либо текущих (прогнозных) ценах.

Помимо указанных принципов, процесс разработки бюджета капитальных вложений базируется на ряде допущений, наиболее важными из которых являются следующие:

- планируемый срок реализации проекта может быть разбит на конечное число дискретных интервалов;

- деятельность по проекту внутри каждого интервала планирования полностью описывается соответствующими денежными выплатами и поступлениями.

Методы капитального бюджетирования можно подразделить на две группы:

Стандартные (элементарные), т.е. методы, предполагающие принятие инвестиционных решений в условиях определенности: при отсутствии факторов риска, низком или стабильном уровне инфляции и т.п. К стандартным методам капитального бюджетирования следует отнести следующие:

-Срок окупаемости инвестиционного проекта.

-Средняя норма прибыли инвестиционного проекта.

-Приведенная стоимость будущих поступлений (прибылей) инвестиционного проекта.

-Внутренняя норма прибыли инвестиционного проекта.

-Индекс доходности инвестиционного проекта.

-Анализ безубыточности.

-Потребность в дополнительном финансировании.

Рисковые методы,т.е. более тонкие методы расчета, предполагающие принятие инвестиционных решений в условиях неопределенности, инфляции и риска.