Различные подходы к оценке риска дефолта заемщика

В целом подходы можно разделить на два класса моделей, которые кардинально отличаются друг от друга. Это фундаментальная и рыночная оценка вероятности дефолта заемщика. Рассмотрим оба этих подхода поподробнее. Каждый из этих подходов, в свою очередь, делится еще на несколько в зависимости от использования математического аппарата.

Рыночная оценка

В данном подходе индикатором кредитного риска служит рыночная стоимость обращающихся на рынке облигаций, акций и кредитных производных инструментов, которая отражает ожидания участников рынка в отношении возможности дефолта предприятия-эмитента. Предполагается, что рыночная оценка должна быть более точной, поскольку рынок в каждый момент учитывает огромный объем поступающей на него информации макро- и микроэкономического, политического и психологического характера в ее взаимосвязи. На основе рыночной цены можно рассчитать нейтральную к риску (risk-neutral) оценку вероятности дефолта.