По инвестированию и реализации проектов

Принятие решений по инвестированию денежных средств и капитала в инвестиционные проекты развития предприятий может базироваться на систематизированном и интуитивном подходе.

Значительная часть решений по вложению денежных средств принимается без специальных аналитических расчетов и основывается именно на интуитивном подходе. Эффективность этих решений базируется на профессиональном опыте, знании тенденций рынка и конкретной технологии, реальной интуиции каждого инвестора, руководителя и предпринимателя. Этот подход наиболее часто применяется для оперативно-производственных проектов при краткосрочном инвестировании относительно небольших сумм.

Для сложных по технологии и долгосрочных инвестиционных проектов более целесообразно использовать систематизированный подход и формализованные методы экономической оценки ожидаемой доходности капиталовложений. Применение формализованных методов экономической оценки, даже при условии значительной неопределенности проектов, позволяет людям, принимающим решения, лучше понять факторы риска в альтернативах вложений, получить информацию для более объективного выбора экономичных вариантов. Применение систематизированных методов экономической оценки позволяет исключить волевые решения и " причуды руководства" как основу для выбора инвестиционных решений.

Прежде всего об общих критериях принятия решений инвестором, которые используются всегда, в независимости от методологии аналитических расчетов.Они касаются следующих вопросов, требующих при серьезном подходе специальной экспертизы:

- полнота и достоверность исходной информации по проекту

(например, кроме данных о планируемых затратах и доходах,

права собственности всех участников проекта, общественное

мнение и множество другой, часто не финансовой и не

экономической информации),

- надежность и авторитет предполагаемых операторов и разработчиков проекта, оценка возможности решения ими финансовых и организационных вопросов, их финансовая и технологическая состоятельность,

- надежность и авторитет аналитиков и экспертов по коммерческой оценке проекта.

В пояснительной записке к программному расчету инвестор должен получить ответы на эти вопросы.

При использовании методологии коммерческой оценки проектов (методики UNIDO) рассчитываются показатели экономической эффективности и финансовой состоятельности проектов.

В процессе экономической оценки для принятия решений по проекту рассчитываются два простых показателя эффективности:

- простой срок окупаемости единовременных вложений (инвестиций) (payback period - PBP),

- простая норма прибыли по проекту (i прост).

При анализе финансовой состоятельности проекта рассчитываются дисконтированные показатели коммерческой оценки:

- чистая текущая стоимость по проекту, иначечистый дисконтиpованный доход (чистая прибыль плюс амортизация)за весь«срок жизни проекта» ( net prezent value - NPV ),

- внутpенняя ноpма пpибыли проекта, иначе норма прибыли дисконтированного денежного потока по проекту ( internal rate of return - IRR).

Часто при расчетах финансовой состоятельности проектов рассчитывается также третья характеристика - индекс рентабельности инве­стиции (profitability index, PI).

Порядок и формулы для расчета критериальных показателей принятия решений по инвестиционным проектам, их перечень, приведенные в различных литературных источниках, могут существенно различаться. Ниже приводятся наиболее распространенные понятия и расчетные формулы показателей коммерческой эффективности, принятые в большинстве методик, а также в программном продукте V&M "МАСТЕР ПРОЕКТОВ: Бюджетный подход".