ТЕМА 6. Инвестиционная и инновационная деятельность фирмы

Инвестиции – это долгосрочные вложения средств как внутри страны, так и за рубежом в целях создания новых и модернизации действующих предприятий, освоения новейших технологий и техники, увеличения производства и получения прибыли. Особое значение инвестиции имеют для формирования перспективной структуры общественного производства, ориентированной на реализацию социальных целей и насыщение потребительского рынка.

Инвестор – государство, организация, частный предприниматель, осуществляющие долгосрочное вложение капитала в какое-либо дело, предприятие с целью получения прибыли. Государственные инвестиции финансируются за счет налогов, займов, государственных доходов. Источником частных инвестиций являются собственные средства инвестора или привлеченные им путем получения долгосрочных кредитов и выпуска ценных бумаг.

Различают следующие виды инвестиций. Банковские – вложения банковских ресурсов, как правило, на длительный срок. Инвестиции в основной капитал – приобретение предприятиями вновь произведенных капитальных благ, к числу которых относятся, например, производственное оборудование, компьютеры, новые производственные здания. Реальные – долгосрочные вложения средств в отрасли материального производства. Иностранные – долгосрочные вложения капитала зарубежными собственниками в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли, реализация вывоза предпринимательского капитала в стране-реципиенте. Портфельные – вложения средств в акции, облигации и другие ценные бумаги долгосрочного характера с целью получения прибыли. Они составляют часть экспорта производственного капитала в том случае, когда приобретаются акции заграничного предприятия. При приобретении облигаций иностранных банков и других финансовых учреждений портфельные инвестиции относятся к экспорту ссудного капитала. В отличие от частных прямых заграничных капиталовложений при осуществлении портфельных инвестиций не ставится задача приобретения контроля над заграничным предпринимателем. Прямые – это инвестиции в производство какого-либо продукта в своей стране, а также в другой стране, в решение конкретной производственной задачи, в строительство или развитие определенного объекта и обеспечение участия в управлении этим производством. Финансовые – это международная финансовая деятельность, включающая операции с ценными бумагами. Косвенные – вложение средств для получения определенных выгод вне зависимости от того, на решение каких конкретных задач будут использованы эти инвестиции.

Показатели эффективности инвестиционной деятельности

Каждый инвестор, решая вопрос о целесообразности осуществления инвестиций, ставит следующие вопросы: когда можно ожидать возврата вложенных средств? Получит ли он доходы от реализации проекта или затраты превысят будущую выручку от продаж? Какое направление вложения средств выбрать?

Ответы на эти вопросы можно получить с помощью расчета показателей, характеризующих эффективность инвестиций – коэффициента окупаемости капитальных затрат и срока окупаемости, определяемых по выражениям:

Коэффициент Приток прибыли + Амортизация

Окупаемости за год за год

капитальных = Первоначальные инвестиции

Вложений

Срок Первоначальные инвестиции

окупаемости = Приток прибыли за год

Достоинства этого показателя состоят в том, что он позволяет получить наглядное представление о рискованности инвестиций при условии, если оценивать ее с точки зрения окупаемости в предельно допустимые сроки. Недостатки показателя: не учитывает изменчивую ценность денег во времени; не отражает те доходы, которые будут поступать уже после того, как инвестиции полностью окупились; не дает представления о прибыльности инвестиций.

Для устранения хотя бы части указанных недостатков определяют показатели с учетом дисконтирования, т.е. с учетом разной ценности рубля сегодняшнего и завтрашнего. Речь идет не об инфляции, а о том, что рубль в мире бизнеса обязан давать доход, и поэтому рубль, вложенный в доход сегодня, завтра будет равен рублю плюс доход, который он принес. Поэтому, чем выше норма доходности рубля, тем дешевле рубль завтрашний по сравнению с рублем сегодняшним.

Чтобы учесть такую равноценность денег сегодняшних и завтрашних, в расчетах целесообразности инвестиций принято умножать будущие доходы на коэффициенты дисконтирования .