2017-12-14
377
До сих пор мы анализировали довольно редкую ситуацию, при которой капитал инвестируется на длительный срок, а все доходы получаются единовременно по его окончании. В реальных инвестиционных проектах чаще реализуется иная схема: доходы порциями поступают в течение всего срока осуществления проекта.
Пусть, например, некая фирма приобретает мощный компьютер (сервер) стоимостью 1 млн руб. Согласно бизнес-плану, сменить его более новой машиной предполагается через 3 года, а за это время в результате его внедрения будут получены следующие суммы валового (т.е. включающего амортизацию) дохода: в 1-й год — 400 тыс., во 2-й — 800 тыс., в 3-й — 200 тыс. руб. В этом случае текущая дисконтированная стоимость всего проекта будет складываться из суммы дисконтированных стоимостей доходов каждого года:
PDVпроекта = PDV1 + PDV2 + PDV3 =
TR1 / (1 + i)1 + TR2 / (1 + i)2 + TR3 / (1 + i)3.
Если принять, как и в прошлом примере, ставку процента за 10%, то в численной форме текущая дисконтированная стоимость составит:
PDVпроекта = 400 / 1,1 + 800 / 1,21 + 200 / 1,311 =
= 363,6 + 661,2 + 152,6 = 1177,4 тыс. руб.
В общем же виде формула текущей дисконтированной стоимости проекта, длящегося n лет, выглядит:
PDVпроекта = PDV1 + PDV2 +... + PDVn. (12.3)
