Подликвидационной стоимостью на завершающем шаге расчета понимается стоимость активов в конце расчетного периода. Она представляет собой чистый поток реальных денег за вычетом затрат на проведение операций по ликвидации, или другими словами сумму, которую можно получить, перепродав долгосрочные активы в конце жизненного цикла проекта. Расчетный период устанавливается инвестором (не более 10 лет). В курсовом проекте возьмем5 лет.
Затраты по ликвидации объекта возникают в случае проведения работ по демонтажу оборудования, сносу или разборке зданий и сооружений и выполнении других подобных операций, которые требуют затрат трудовых ресурсов, использования механизмов, затрат энергии и т.п.
Расчет ликвидационной стоимости производится для того, чтобы включить денежные средства, полученные за счет продажи активов по завершении инвестиционного проекта в денежные потоки. Ликвидационная стоимость активов увеличит, таким образом, денежные потоки за последний период.
Ликвидационная стоимость может быть определена как остаточная стоимость или как рыночная стоимость с учетом затрат на ликвидацию. Остаточная стоимость активов определяется по данным бухгалтерского учета и зависит от величины нормы амортизации и количества лет эксплуатации объекта; она определяется как разность между балансовой стоимостью и начисленной амортизацией. Балансовая стоимость объекта принимается по данным баланса предприятия или определяется на основе первоначальной стоимость и проведенных переоценок основных фондов.
|
|
Рыночная стоимость определяется на основе изучения конъюнктуры рынка на аналогичные объекты активов.
В том случае, если ликвидационная стоимость устанавливается на основе остаточной стоимости, дохода от этой операции не будет и поэтому налог на прибыль не рассчитывается.
В случае, когда ликвидационная стоимость устанавливается на основе рыночной стоимости, предполагается, что активы после окончания инвестиционного проекта могут быть реализованы новым владельцам через механизм купли-продажи. При этом рыночная стоимость может иметь одно из следующих возможных значений:
1) рыночная стоимость равна остаточной стоимости;
2) рыночная стоимость больше остаточной стоимости;
3) рыночная стоимость меньше остаточной стоимости.
Доход от ликвидации активов, а, следовательно, и налог на доходы, будет только в том случае, когда рыночная стоимость больше остаточной стоимости. Это возможно для таких долгосрочных активов, которые в силу своих потребительских качеств сохраняют большую привлекательность и после нескольких лет эксплуатации. Поскольку при реализации таких активов образуется доход, равный разности между рыночной стоимостью и остаточной стоимостью, поэтому необходимо будет уплатить налог на прибыль по ставке 18% и чистая ликвидационная стоимость будет равна рыночной стоимости за минусом налога и затрат по ликвидации.
|
|
В инвестиционном проекте могут использоваться активы, которые к окончанию инвестиционного проекта не полностью перенесли свою первоначальную стоимость и несмотря на имеющуюся остаточную стоимость, полностью потеряли свои потребительские качества. Это может происходить в силу различных причин, например из-за морального износа. Такие активы будут оценены по рыночной стоимости ниже остаточной или по цене металлолома.
Оборотный капитал, вложенный в производственные запасы сырья, материалов, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, в МБП, в конце расчетного периода можно превратить в денежные средства путем реализации запасов по полной стоимости.
Порядок определения чистой ликвидационной стоимости объекта представлен в таблице 7.6.
Таблица 7.6 – Чистая ликвидационная стоимость объектов, руб.
Наименование объекта | Рыночная стоимость | Балансовая стоимость | Остаточная стоимость | Доход от прироста стоимости | Затраты по ликвидации | Налоги (начисленные) | Чистая ликвидационная стоимость объекта | |
Здания и сооружения | 332 390 | 349 150 | 332 390 | 332 390 | ||||
Машины и оборудование | 407 760 | 616 760 | 407 760 | 407 760 | ||||
Транспортные средства | 19 370 | 96 850 | 19 370 | 19 370 | ||||
Инвентарь | 40 850 | 61 170 | 40 850 | 40 850 | ||||
Технологическая оснастка | 15 380 | 35 980 | 15 380 | 15 380 | ||||
Оборотные средства | 2312469,71 | 2312469,71 | 2312469,71 | 2312469,71 | ||||
Всего | 3 002 750 | 3 346 910 | 3 002 750 | 3 002 750 |