Оцінка виробничого і фінансового лівериджу

Лівериджем у ФА називається оптимізація структури активів і пасивів п-ва з метою збільшення прибутку. Види лівериджу:*виробничий,*фінансовий,*виробничо-фінансовий. ЧП-ВР-ВВ-ФВ; ЧП-чистий прибуток; ВВ-витрати виробничого х-ру; ФВ-витрати фінансового х-ру. Витрати виробничого х-ру являють собою повну с/в продукції, тобто затрати на її в-во та реалізацію. взаємозв’язок між обсягом в-ва, постійними і змінними витратами та прибутком виражає виробничий ліверидж. Виробничий ліверидж-це постійна можливість впливати на прибуток п-ва шляхом зміни структури с/в та обсягу випуску. Рівень виробничого лівериджу: Л_в=∆П/∆VРП; Л_в- рівень виробничого лівериджу; ∆П-темп зміни валового прибутку,%; ∆VРП-темп зміни обсягу реалізації у натуральних одиницях. П-ва, які мають більш високий рівень виробничого лівериджу, є більш ризикованими з позицій виробничого ризику-ризику недоотримання валового прибутку і неможливості покрити витрати виробничого х-ру.

Крім витрат виробничого х-ру для визначення ЧП із виручки віднімаються також витрати фінансового х-ру, пов’язані з обслуговуванням боргу. Величина цих витрат залежить від розміру позикових коштів. Вплив фінансових витрат на прибуток відображає фінансовий ліверидж. Фінансовий ліверидж -це взаємозв’язок між прибутком і співвідношенням позикового та власного капіталу. Фінансовий ліверидж -це потенційна можливість впливати на прибуток шляхом зміни обсягу та структури довгострокових пасивів, тобто власного і позикового капіталів. Фінансовий ліверидж х-є взаємозв’язок між ЧП і розміром доходів до сплати податків і процентів за боргами.

Л_ф=∆ЧП/∆П; =∆ЧП-зміни ЧП, %. Фінансовий ліверидж пов’язаний з фінансовим ризиком. Фінансовий ризик-це ризик, який пов’язаний з неможливістю сплати % по довгострокових позиках. Чим > обсяг залучених коштів, тим >треба сплачувати % по них, тим вищий рівень фінансового лівериджу. Це призводить до підвищення фінансового ризику. Отже, зростання фінансового лівериджу супроводжується підвищенням ступеня фінансового ризику, пов’язаного з недостачею коштів для сплати % по позиках. Виробничо-фінансовий ліверидж відображає взаємозв’язок між виручкою від реалізації продукції, витратами виробничого і фінансового х-ру та ЧП. Л_вф=Л_в*Л_ф. Відображає ризик, пов’язаний з можливим недостатком засобів для відшкодування виробничих витрат і фінансових витрат з обслуговування боргу.