2017-11-01
264
1. Переменные расходы изменяются пропорционально изменению выручки.
2. Постоянные расходы принимаются на уровне 2016 года.
3. Прочие расходы рассчитываются исходя из их доли в выручке в 2016 году.
4. Ставка дисконтирования по модели капитальных активов:
Rn = Rf + b(Rm – Rf)+S, (4.1)
Rf – норма дохода по безрисковым вложениям; Rm – среднерыночная норма доходности; b- коэффициент бета.
S – премия за риск.
5. Реальная ставка дисконтирования рассчитывается по формуле:
, (4.2)
где I – ставка инфляции.
6. Текущие обязательства в 2016 г. (по данным баланса)
7. Текущие активы в 2016 г. (по данным баланса) =
8. недостаток ЧОК в 2016 г. = ТА –ТО – Требуемый оборотный капитал в 2016году
9. Результаты расчеты необходимо свести в табл. 4.6
Таблица 4.6
Расчет рыночной стоимости объекта методом дисконтированных денежных потоков
| Показатель | 2017 г. | 2018 г. | 2019 г. | 2020 г. | Ост. |
| 1.Требуемый ОК | |||||
| 2.Выручка от продаж | |||||
| 3.Себестоимость, в т.ч. | |||||
| - Постоянные издержки | |||||
| - Переменные издержки | |||||
| - Амортизация | |||||
| 4.Валовая прибыль | |||||
| 5. Прочие расходы | |||||
| 6.Прибыль до выплаты процентов и налогов | |||||
| 7.Расходы на выплату процентов | |||||
| 8.Прибыль до выплаты налогов | |||||
| 9.Налоги | |||||
| 10.Чистая прибыль | |||||
| 11. Расчет денежного потока | |||||
| 12.Чистая прибыль | |||||
| + начисленная амортизация | |||||
| + прирост долг задолженности | |||||
| - прирост ЧОК | |||||
| - капитальные вложения | |||||
| 13.Итого денежный поток: | |||||
| 14. Коэф. Дисконтирования |
Продолжение табл. 4.6
| 15. Текущая стоимость денежного потока | |||||
| 16. Сумма текущих стоимостей прогнозного периода | |||||
| 17. Текущая стоимость остаточной стоимости | |||||
| Рыночная стоимость до поправок (с.16+с.17) | |||||
| Минус (плюс): недостаток (избыток) ЧОК | |||||
| Плюс: избыточные и неоперационные активы | |||||
| Итог рыночной стоимости |
10. Расчеты по методу чистых активов целесообразно свести в табл. 4.7.
Таблица 4.7
Расчет стоимости предприятием методом чистых активов
| Чистые активы | |
| Основные средства | |
| Земля |
Продолжение табл. 4.7
| НМА | |
| Товарно-материальные запасы | |
| Дебиторская задолженность | |
| Денежные средства | |
| Итого | |
| Обязательства | |
| Итого рыночная стоимость. тыс. руб. |
ПРИМЕРНОЕ СОДЕРЖАНИЕ КУРСОВЫХ РАБОТ ПО ПЕРЕЧНЮ ТЕМ
