Воздействие диверсификации на норму получения дохода

Таблица 1

Диверсификация ценных бумаг (портфель ценных бумаг)

Операции на фондовой бирже

Фондовые биржи выполняют различные сделки с ценными бумагами, их классифицируют по различным признакам. Так, фондовые биржи выполняют кассовые и срочные операции:

- кассовые операции – их выполнение происходит сразу же после заключения сделки, т.е. оплата происходит или немедленно или в течение 48 часов;

- срочные операции – сделки на срок от одного до трех месяцев: фьючерс (обязательство купить или продать ценные бумаги по фиксированной цене в определенный срок), опцион (право купить или продать ценные бумаги по фиксированной цене в определенный срок).

Есть также арбитражные сделки. Они основываются на перепродаже ценных бумаг на различных биржах, когда имеется разница в их курсах.

Пакетные сделки. Это сделки по купле-продаже крупных партий ценных бумаг – пакетов.

На бирже акциями поштучно не торгуют. Торги идут в лотах, которые бывают круглые – 100 штук акций, и малые – от 1 до 99 штук. Они формируются тогда, когда много мелких заказчиков, и их объединяют в один лот.

В ходе котировки на табло идет «бегущая строка»:

Верхняя, например, 40 1/8 Star (покупка).

Нижняя: 50 1/8 Maok (продажа).

Это цены, по которым кто-то хочет купить или продать акции каких-либо компаний.

Кроме обычных операций на бирже совершаются и так называемые спекулятивные сделки. Участников биржевых спекуляций называют «быки», «медведи» и «олени».

«Быки» играют на повышение. Они покупают ценные бумаги по текущей цене и, когда цена на них идет вверх, продают с прибылью.

«Медведи» играют на понижение. Они продают на срок ценные бумаги, которых еще не имеют, надеясь, купить ценные бумаги до окончания срока сделки дешевле, чем цена, указанная в договоре.

«Олени» – те же «быки», но работающие и на первичном и на вторичном рынке ценных бумаг. На первичном они их покупают, а на вторичном продают с выгодой для себя.

Инвесторы, приобретающие ценные бумаги, стремятся обезопасить свои сбережения и получать при этом прочный доход. Но ценные бумаги различаются и по доходности и по надежности. При чем, как правило, чем надежнее ценная бумага, тем ниже ее доходность.

В порядке уменьшения надежности и повышения доходности можно распределить ценные бумаги следующим образом.

1. Государственные ценные бумаги – самые надежные, но по ним самый низкий доход.

2. Облигации международных финансовых организаций – достаточно надежные, но доход невысок.

3. Облигации корпораций – обеспечиваются имуществом фирм.

4. Акции хорошо зарекомендовавших себя общенациональных корпораций, которые давно находятся на рынке.

5. Акции растущих корпораций, у них самая высокая доходность, но перспективы непредсказуемы.

Чтобы примирить это противоречие, инвестор приобретает так называемый портфель ценных бумаг. Это набор различных ценных бумаг (и акций, и облигаций, и др.). Делается это потому, что риск снижается, если капитал распределяется между множеством различных ценных бумаг.

Рассмотрим это на классическом примере. Существуют две фирмы, одна производит солнцезащитные очки, другая – зонты. Инвестор вкладывает половину своих средств в акции «Очков», а другую – в акции «Зонтов» (см. Таблица 1).

Условия погоды	Норма дохода по акциям «Очков», %Pо	Норма дохода на акции “Зонтов», % Pз	Норма дохода на портфель Pп = 0,5 Pо + 0,5 Pз
Дождливая
Нормальная
Солнечная

Из примера видно, что вкладывая средства в акции совершенно разных фирм можно снизить риски и добиться положительного результата. Поэтому портфельные инвестиции получили большое распространение.

Портфель считается сбалансированным, если инвестор получает желаемое «примирение» своих инвестиционных целей, т.е. он получает тот доход, который хотел.

Когда человек сам не может заниматься этими ценными бумагами, он отдает их в траст банку, т.е. в управление по доверенности.

Главный принцип инвестиционного портфеля – «не класть все яйца в одну корзину».