Источники инвестиций и механизмы привлечения инвестиций

Источники инвестиционные ресурсов – это собственные средства, привлеченные средства, заемные средства, лизинговые средства, бюджетные средства.

· В состав собственных инвестиционных средств компании входят: амортизационные отчисления, прибыль (в том числе нераспределенная прибыль прошлых периодов, чистая прибыль отчетного года), возврат НДС, средства от продажи активов и прочие собственные средства

· Привлеченные средства - это средства инвесторов, поступающие в бессрочное пользование компании и по которым инвесторам выплачивается доход. Виды привлеченных средств:

Ø средства от эмиссии и продажи первичных акций;

Ø средства от эмиссии и продажи дополнительных акций (IPO);

Ø средства от размещения американских и глобальных депозитарных расписок (ADR, GDR);

Ø частные инвестиции.

Средства от эмисии и продажи дополнительеых акций

IPO – первичное публичное размещение акций, но в мировой практике IPO – не только первичное, но и вторичное размещение акций на фондовой бирже. В зависимости от специфики определения цены на размещаемые акции, выделяются следующие методы организации IPO:

Ø открытое предложение;

Ø аукцион;

Ø формирование портфеля.

· Открытое предложение (метод фиксированной цены): предполагает установление цены продажи акций заранее. Инвестиционная компания, организующая размещение, не прекращает регистрацию заявок на покупку акций до тех пор, пока величина спроса не превысит величину предложения. Фиксация цены заранее не позволяет максимизировать прибыль от размещения акций, что вызывает высокий риск в случае завышения цены акции и сокращения спроса.

· Аукцион: проводится при приватизации государственных компаний, известных широкому кругу инвесторов. Основные риски – неполная реализация акций, непредсказуемость торгов и манипуляции инвесторов.

· Метод формирования портфеля (книги заявок): определяется диапазон цен, в рамках которого инвесторы выставляют свои заявки. Инвестор может выставить простую заявку на покупку определенного количества акций, заявку с указанием максимальной цены покупки или ступенчатую заявку (указывается количество акций, покупаемое по той или иной цене).

Преимущества IPO: эффективный инструмент оценки стоимости компании, повышение финансовой репутации, возможность привлечения кредитов и займов под более низкий процент, повышение престижа при работе с контрагентами, возможность использования акций как залога при привлечении кредитов, повышение международного престижа, известности компании, большее доверие при выходе на зарубежные рынки.

Для контроля за расходованием средств, полученных от IPO, РАО ЕЭС разработан механизм, включающий:

· соглашение между инвесторами и РАО ЕЭС о намерениях (инвестиционный меморандум), подписываемое до размещения дополнительной эмиссии акций;

· соглашение между акционерами и РАО ЕЭС, подписываемое после размещения акций;

· средства от размещения дополнительных акций, зачисляемые на балансовый счет со специальным режимом и использоваемые исключительно для выполнения инвестиционной программы;

· договор между инвестором и системным оператором на предоставление мощности, в котором фиксируются конкретные обязательства компании по вводу объектов в эксплуатацию в определенные сроки и финансовые санкции за их неисполнение.