Основные источники финансированя

ЛЕКЦИЯ 4. Источники финансирования инвестиционной деятельности.

                 Методы финансирования

1. Система финансирования

2. Основные источники финансирования

3. Основные методы финансирования

4. Государственное финансирования

5. Внебюджетные источники финансирования

6. Самофинансирование

7. Иностранное кредитование

8. Банковский кредит

9. Аренда имущества

10.  Лизинг

11.  Ипотечное кредитование

12.  Венчурный капитал

13.  Франчайзинг

14.  Проектное финансирование

15.  Инвестиционный налоговый кредит

 

 

Система финансирования

Развитие и реализация инвестиционной деятельности организаций, интегрированных структур управления требуют создания хорошо обоснованной системы финансирования. Инвестиционная деятельность организаций предполагает участие юридических и физических лиц, в том числе государственных, иностранных и международных организаций.

Система финансирования состоит из двух взаимосвязанных частей: государственные финансы, финансы хозяйствующих субъектов.

Государственные финансы включают в свой состав следующие составляющие:

- государственный бюджет;

- внебюджетные фонды;

- государственная кредитная система;

- система страхования.

Государственный бюджет является формой накопления централизованного фонда финансовых ресурсов и предназначен для обеспечения функционирования органов государственной власти, обороны страны, финансирования основных направлений народного хозяйства, социально-культурных мероприятий. С его помощью осуществляется перераспределение национального дохода в целях влияния на темпы развития общественного производства и страны в целом.

Внебюджетные фонды представляют собой финансовые ресурсы местных органов управления, которые включают в себя финансовые ресурсы, не входящие в государственный бюджет. Основными внебюджетными фондами являются: Фонд социального страхования, Пенсионный фонд, Фонд занятости, Фонд инвестирования жилищного строительства.

Государственная кредитная система позволяет мобилизовать временно свободные финансовые ресурсы хозяйствующих субъектов с учетом их возвращения в целях финансирования государственных расходов.

Система страхования предназначена для обеспечения возмещения убытков, которые могут образоваться в результате стихийных бедствий и несчастных случаев.

Система финансирования любого хозяйствующего субъекта должна обеспечивать денежные отношения с другими хозяйствующими субъектами и финансовыми структурами по оплате инвестиционной деятельности. В условиях рыночной экономики система финансирования выполняет распределительную и контрольную функции.

Распределительная функция заключается в обеспечении определенного хозяйствующего субъекта необходимыми финансовыми ресурсами.

Функции контроля  над финансовыми ресурсами сводятся к анализу прохождения финансовых потоков и их количественному расходу.

 Выполнение этой функции позволяет сделать выводы о том, насколько эффективно финансовые ресурсы используются конкретным хозяйствующим субъектом. В качестве инструмента, с помощью которого осуществляется контрольная функция, выступает финансовая информация. Такая информация содержится в бухгалтерской, управленческой, статистической и оперативной отчетности хозяйствующих субъектов.

Система финансирования инвестиционной деятельности организации связана с решением ряда проблем. Решение этих проблем подразумевает обеспечение инвестиционной деятельности организации основными и оборотными средствами, имущественными правами, нематериальными активами, кредитами, правами землепользования. При обеспечении организаций инвестициями финансирование должно проходить следующие стадии:

- предварительный поиск финансовых ресурсов для обеспечения инвестиционной деятельности организации;

- разработка финансовой стратегии;

- разработка оперативных финансовых планов;

- определение источников финансирования;

- заключение контрактов с потенциальными инвесторами;

- контроль, анализ и регулирование финансовых ресурсов.

Рациональная система финансирования инвестиционной деятельности организации должна быть направлена на повышение эффективности использования финансовых ресурсов. Повышение эффективности деятельности любого хозяйствующего субъекта в результате вложения инвестиций показывает не только действенность определенной финансовой политики, но и результаты конкретной практической работы.

Система финансирования инвестиционной деятельности организаций должна базироваться на следующих принципах:

- целевая ориентация системы финансирования на максимальные результаты;

- финансовая обоснованность и юридическая защищенность инвестиционной деятельности;

- наличие достаточно большого количества источников финансирования;

- гибкость и адаптивность системы финансирования применительно к конкретным условиям.

Только наличие хорошо организованной системы финансирования инвестиционной деятельности может обеспечить высокую эффективность деятельности организации. В конечном итоге такая система должна способствовать достижению стратегических целей, а также реализации промежуточных тактических целей.

Основные источники финансированя

 

Источники финансирования инвестиционной деятельности организаций отличаются большим количеством и разнообразием. В зависимости от отношения к собственности источники финансирования делятся на три вида: собственные, привлеченные, заемные.

Собственные финансовые ресурсы организации выступают в виде уставного капитала прибыли, амортизационных отчислений, накоплений и сбережений физических и юридических лиц. Помимо этого, к собственным финансовым средствам относят средства, выплачиваемые органами страхования в виде потерь от стихийных бедствий, аварий, поступления от штрафов, пени, неустоек.

Привлеченные финансовые ресурсы появляются от реализации акций, паевых и иных взносов членов трудового коллектива, физических и юридических лиц.

Заемные средства привлекаются за счет облигационных займов, банковских и бюджетных кредитов. К заемным финансовым средствам можно отнести иностранные инвестиции. При иностранном инвестировании принимают участие иностранные государства, международные финансовые и инвестиционные института, отдельные организации, институциональные инвесторы, барки, а также кредитные учреждения.

Для финансирования конкретных инвестиционных проектов используется состав источников финансирования как на уровне государства, так и на уровне организаций (Рис.1).

После того, как принято инвестированное решение и известны затраты и сроки вложения средств, следует приступать к мероприятиям по финансированию проекта. С учетом кредиток поставщиков, финансирования со стороны кредитных учреждений и собственных средств организации следует стремиться к рациональному экономическому соотношению между привлеченными и собственными средствами. Как показывает практика, нецелесообразно начинать работы по реализации проекта до полного решения вопросов по его финансированию, даже если это приведет к потере большого количества времени. Весьма важно на этапе проведения прединвестиционных исследований правильно определить затраты, связанные с реализацией проекта. Только на основании объективно рассчитанных затрат можно будет определить характер финансирования и вытекающие из них финансовые издержки, которые составляют часть общих производственных затрат.

От рационально построенной системы финансирования будущего проекта в конечном итоге зависит эффективность инвестиций и срок их возврата кредиторам. Немаловажную роль в данном случае играет предварительная договоренность с потенциальными инвесторами и процентной ставке на получаемые кредиты.

Одним из важных источников финансирования инвестиционной деятельности являются средства государственного бюджета и внебюджетных фондов. Средства государственного бюджета в основном направляются на финансирование государственных целевых программ и другие потребности определяемые законодательством Украины.

 

                    3. Основные методы финансирования

 

  Под методами финансирования инвестиционной деятельности понимаются совокупность приемов и способов финансирования в целях повышения эффективности хозяйствующих субъектов. Они базируются на таких концепциях, как временная ценность денежных ресурсов, денежные потоки, предпринимательские и финансовые риски, эффективные рынки инвестиционных ресурсов. Необходимыми условиями функционирования инвестиционного механизма являются: частная собственность, рыночное ценообразование, рынок труда и капитала, государственное регулирование с помощью законодательной базы.

Совокупность методов, применяемых на практике, для финансирования инвестиционной деятельности организаций может быть самой разнообразно. Это может быть один метод или применение одновременно нескольких методов. Основными методами финансирования могут быть:

- государственное;

- внебюджетное;

- самофинансирование;

- иностранное кредитование;

- банковское кредитование;

- аренда имущества;

- лизинг;

- ипотечное кредитование;

- венчурный капитал;

- франчайзинг;

- проектное финансирование;

- инвестиционный налоговый кредит.

Одним из важных вопросов при использовании различных методов финансирования инвестиционной деятельности организаций является рациональный выбор инвестиционной политики. Инвестиционная политика государства в настоящее время направлена на снижение величины бюджетных ассигнований и одновременное увеличение доли собственных средств организаций, частных инвестиций и заемных средств. Перечисленные методы финансирования инвестиционной деятельности организаций, безусловно, не являются исчерпывающими. Существует ряд других методов, которые в данном случае не рассматриваются.