Показатель WACC (Weighted Average Cost of Capital) рассчитывается по формуле:
,
где kj – стоимость j-го источника средств; dj - удельный вес j-го источника средств.
Экономический смысл: отражает сложившийся в компании минимум возврата на вложенный капитал (собственный и заемный), компания может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых (ВНД) не ниже текущего значения цены капитала.
Цена банковских ссуд (Кб) Кб=Р(1-Н)
Где Р - затраты по привлечению кредита (проценты, залог, информационные услуги); Н- ставка налога на прибыль.
Цена облигаций хозяйствующего субъекта (Ко): Ко=Ро
По займам, полученным от ХС, цена капитала (Кхс) равна процентной ставке: Кхс = Рхс
Цена акционерного капитала приблизительно равна уровню дивидендов, выплачиваемых акционерам.
Цена нераспределенной прибыли равна цене источника средств «обыкновенные акции».
Банковское кредитование, его особенности и формы
Кредит – ссуда в денежной или товарной форме на условиях возвратности и обычно с уплатой процента.
|
|
Кредитные отношения – отношения, возникшие при предоставлении, использовании, возврате ссуды.
Банковское кредитование отличается следующими особенностями:
1) заимодавцем должен быть банк или другое кредитное учреждение;
2) кредит предоставляется исключительно в денежной форме;
Особенностью кредитных договоров является их возмездный характер.
Банковское кредитование осуществляется в различных формах: срочный кредит, контокоррентный кредит, онкольный кредит, учетный, акцептный кредит, факторинг, форфейтинг.
Срочный кредит – наиболее распространенная форма краткосрочного кредитования, когда банк перечисляет оговоренную сумму на расчетный счет заемщика. По истечении срока кредит погашается.
Контокоррентный кредит предусматривает ведение банком текущего счета клиента с оплатой поступивших расчетных документов и зачислением выручки. При недостатке средств на счете банк кредитует его в пределах установленной суммы.
Онкольный кредит – разновидность контокоррентного кредита – выдается под залог ТМЦ или ценных бумаг.
Учетный (вексельный) кредит предоставляется банком векселедержателю.
Акцептный кредит используется в основном во внешней торговле и предоставляется поставщиком импортеру.
Факторинг представляет собой операцию по приобретению права на взыскание долга.
Форфейтинг представляет собой кредитование экспортера путем покупки векселей.
Порядок кредитования предприятия банком, оформление и погашение кредита регулируется кредитным договором.
Для получения кредита заемщик подает в банк необходимые документы:
|
|
- Заявка, в которой указывается цель, сумма и срок кредита;
- Учредительные документы заемщика;
- Финансовая отчетность;
- Карточка с образцами подписей и печати.
Коммерческий кредит - кредитование одним ХС другого. Коммерческий кредит связан с торгово-посредническими операциями; предоставляется поставщиком или посредником и оформляется по-разному: векселем, авансом покупателя, открытым счетом. Разновидность – обычная кредиторская задолженность.
Открытый счет. В этом случае между сторонами заключается долгосрочный договор, согласно которому покупатель по мере надобности в установленных пределах берет со склада товары, оплачивая их в согласованном порядке, без обращения каждый раз с просьбой о предоставлении коммерческого кредита.
Консигнация. В этом случае товар поставляется рознице без установленных сроков оплаты, она производится по мере реализации. Обычно в любой момент может забрать товар обратно.
Вексель как кредитно-расчетный инструмент
Вексель - ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю).
Отличительные признаки векселей:
- по типу:
Простой вексель (соло-вексель) выписывается и подписывается должником и содержит его безусловное обязательство уплатить кредитору определенную сумму в обусловленный срок и в определенном месте.
Переводной вексель (тратта) выписывает и подписывает кредитор (трассант). Он содержит приказ должнику (трассату) оплатить в указанный срок обозначенную в векселе сумму третьему лицу (ремитенту).
- по юридическому статусу:
Частные векселя выписываются физическим лицом.
Государственные (казначейские) векселя выпускаются государством для покрытия своих расходов (сроки 3, 6, 12 мес). Необходимость возникает у инвесторов при временном избытке свободных финансовых средств.
Банковские векселя выпускаются банком.
Коммерческие векселя используются во взаимоотношениях покупателя и продавца в реальных сделках на поставки продукции или на выполнение услуг.
- По обеспеченности:
Товарные векселя обеспечивают сделки на поставку товаров или услуг.
Финансовые векселя имеют в своей основе ссуду, выдаваемую предприятием другому предприятию за счет имеющихся свободных средств.
Обеспечительский вексель выписывается для обеспечения ссуды ненадежного заемщика.
В бланковом векселе покупатель акцептует пустой формуляр векселя, который будет в дальнейшем заполнен продавцом (доверие сторон).