Тема 2. Оценка эффективности инвестиционных проектов

Вопросы:

1. Статические показатели эффективности инвестиций

2. Современные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов. Дисконтирование и выбор ставки дисконта

3. Методы определения денежного потока инвестиционного проекта

4. Особенности денежных потоков при различных оценках эффективности проекта

5. Критерии оценки инвестиционных проектов и методы их определения

6. Выбор среди альтернативных проектов с разными сроками реализации и среди альтернативных бездоходных проектов

Статические показатели эффективности инвестиций

В расчетах статических показателей эффективности инвестиции не учитывается фактор времени. К ним относятся:

· простой срок их окупаемости;

· простая норма доходности (прибыли).

Простой срок окупаемости показывает период покрытия инвестиции за счет прибыли от продаж. Он может рассчитываться несколькими способами:

 

1. n_ок  = I / Р     или   n_ок  = I /  DP,

 

 где I - всего инвестиций; Р - среднегодовая прибыль; DP - среднегодовой прирост прибыли.

 

       Простая норма доходности (прибыли) рассчитывается:

 

;

 

где `  – среднегодовая чистая прибыль (за вычетом налогов); I – инвестиции; RV – ликвидационная стоимость имущества, приобретенного за счет инвестиций.

           ARR должен сопоставляться с показателями рентабельности активов (иногда говорят – авансированного капитала) и ценой авансированного капитала (например, ставкой процента за кредит).

       Рентабельность активов определяется по формуле:

 

;

где NP - чистая прибыль по данным последнего отчета; A₀  и A₁  - величина активов на начало и конец отчетного периода.

               

           В идеальном случае должно соблюдаться соотношение:

ARR > ROA > IR.

           Здесь IR - ставка процента.