Период | Денежный поток, тыс. руб. | Коэффициент дисконтирования (при = 0,12) | Дисконтированный денежный поток, тыс. руб. |
0 | -400 | 1 | -400 |
1 | 260 | 0,8929 | 232 |
2 | 260 | 0,7972 | 207,3 |
3 | 260 | 0,7118 | 185,1 |
Итого | - | - | 224,4 |
Чистый дисконтированный доход составит 624,4 - 400 = 224.4 тыс. руб. Индекс доходности по проекту = 624,4: 400 = 1,56 или 56%. Показатели эффективности проекта высокие, он может быть принят для реализации.
2 вариант. Собственные средства, которые организация может направить, на финансирование инвестиционного проекта составляют 250 тыс. руб. Организация привлекает кредит в размере 150 тыс. руб. под 30% годовых.
В данном случае затраты на приобретение оборудования составят 445 тыс. руб. (250 +150 1,3). Показатели чистого дисконтированного дохода и индекса доходности инвестиций составят: = 624,4 - 445 = 194,4 тыс. руб.,
Показатели эффективности проекта достаточно высокие, проект может быть принят к реализации.
3 вариант. Организация финансирует проект за счет кредита.
В данном случае затраты на приобретение оборудования составят 520 тыс. руб. (400 1,3). = 624,4 – 520 = 104,4 тыс. руб., = 624,4: 520 = 1,2
|
|
Внутренняя норма доходности инвестиций ВИД составляет 23,5%, т.к. она ниже ставки кредита, проект отвергается.
Срок окупаемости инвестиций. Срок окупаемости () - один из наиболее часто применяемых показателей для анализа инвестиционных проектов (в международной практике этот показатель называют: payback period method – PP). Срок окупаемости - это минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект () становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, это - период времени (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными доходами от его реализации. Срок окупаемости иногда называют сроком возмещения или возврата инвестиционных затрат. Этот показатель можно определить как отношение инвестиционных затрат к годовым денежным поступлениям (формула 1.10):
, (1.10)
где - величина инвестиций, руб.
- годовой денежный поток (чистый доход), руб.
Пример. Разовые инвестиции составили 1300 тыс. руб., годовые поступления денежных средств составляют 500 тыс. руб. Срок окупаемости инвестиционных затрат равен:
Более точно срок окупаемости определяется с учетом дисконтирования ожидаемого дохода (например = 0,14). Очевидно, что срок окупаемости увеличивается.
Таблица 1.10