2020-01-14
68
Оценка акций предприятия - это, по сути, определение стоимости данной компании (бизнеса), а точнее, той доли стоимости бизнеса, которая приходится на оцениваемый пакет акций. Главным для оценки акций является установление их стоимости как финансового инструмента, который может приносить прибыль своему владельцу. Самыми распространенными способами получения прибыли являются получение дивидендов и рост стоимости акции, связанный с улучшением финансового положения бизнеса, расширением и увеличением стоимости его активов. В связи с этим основными методами оценки акций являются метод рынка капитала, метод чистых активов, метод дисконтирования денежных потоков и капитализации прибыли. Когда осуществляется оценка стоимости акций, то под рыночной стоимостью акции понимается наиболее вероятная цена, по которой данный объект может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией.
Оценка акций проводится в следующих случаях:
· оценка стоимости акций при заключении сделок по купле и продаже, наследованию и дарению и прочее;
· оценка рыночной стоимости акций при условии изменения структуры предприятия – либо поглощение, либо слияние и т.д.;
· оценка акций для дополнительного выпуска в обращение или эмиссии ценных бумаг;
· оценка акций для определения стоимости на рынке при выкупе;
· оценка акций для привлечения внешнего инвестирования;
· оценка акций как залоговой стоимости при получении кредита.
Наиболее важными характеристиками, определяющими стоимость пакета ценных бумаг при оценке рыночной стоимости акций, являются его размер, ликвидность и степень контроля, которую он обеспечивает. Например размер пакета акций играет существенную роль, если оценивается контрольный пакет, к стоимости пакета добавляется премия за контрольный характер, т.е за возможность назначать руководство и осуществлять управление компанией. Величина премии за контроль может составлять 30-40 процентов по сравнению со средней ценой, рассчитанной исходя из стоимости бизнеса и количества эмитированных акций, а скидка за неконтрольный характер пакета может составлять 20-30 процентов.
Наивысшей ликвидностью обладают акции открытых акционерных обществ, котирующиеся на основных биржевых площадках, а наименьшей ликвидностью - акции закрытых акционерных обществ, не присутствующие в открытом обороте.
Отдельно необходимо отметить тот факт, что процесс оценки акций имеет целый ряд различий в зависимости от того, какую задачу перед оценщиком ставит заказчик услуги. Так, если оценка акций осуществляется для нотариуса, то заключения эксперта по оценке акций вполне достаточно. Если же ставится задача по оценке акций предприятия, то здесь необходимо понимать, что оценщик будет производить полную оценку всего бизнеса организации.
