Анализ и оценка финансовой устойчивости и кредитоспособности предприятия-заемщика (на примере ОАО «завод «фиолент»)

Вырезано

Повышение доли участия СОС и НИПЗ в финансировании оборотного капитала указывают на тенденцию повышения финансовой устойчивости и уменьшения зависимости от внешних кредиторов.

Выводы о типе финансовой устойчивости предприятия делаются на основе следующих правил:

1) Предприятие характеризуется абсолютной финансовой устойчивостью, если СОС > З, то есть все запасы полностью покрываются за счет собственных средств и предприятие не зависит от внешних кредиторов.

2) Предприятие характеризуется нормальной финансовой устойчивостью, если СОС < З < НИПЗ, то есть для покрытия запасов предприятие использует как собственные НИПЗ, так и привлеченные.

3) Предприятие характеризуется критической финансовой устойчивостью, если З > НИПЗ, то есть для покрытия части своих запасов предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники финансирования, не являющиеся нормальными.

4) Предприятие характеризуется кризисной финансовой устойчивостью, если З > НИПЗ в долгосрочном периоде.

Вырезано

Вышеперечисленные показатели изучаются в динамике и сопоставляются с оптимальными значениями. Не существует единых критериев для этих показателей, поскольку они зависят от множества факторов: отраслевой принадлежности, принципов кредитования, источников структуры средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия [32, c. 16].

 

 

1.2 Концептуальные основы кредитоспособности заемщика в России и Украине 

 

 

В условиях укрепления рыночных отношений в России и Украине изменяются экономические подходы к кредитованию. Важным критерием предоставления кредитов становится кредитоспособность заемщика.

Кредитоспособность предприятия - более узкое понятие, чем его платежеспособность, возможность и готовность предприятия погасить все виды задолженности [18, c. 3]. Если свою обычную задолженность предприятие должно погашать, как правило, за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг), то ссудная задолженность имеет еще три источника погашения:

· выручка от реализации имущества, принятого банком в залог по ссуде;

· вырезано

Методика анализа кредитоспособности предусматривает объединение объективных данных, сформированных на основе бухгалтерской отчетности, и субъективных данных, которые определяются на основе информации, которой уже владеет банк, и пакета документов, скорые подает заемщик для получения кредита [4].

Переходя к рассмотрению методик анализа кредитоспособности заемщиков, аналитик обнаружит для себя, что «применяемые банками методы анализа кредитоспособности заем­щика разнообразны, но все они содержат определенную систему финансовых коэффициен­тов» [41, с. 287].

Состав и содержание коэффициентов вытекают из самого понятия кредитоспособности. Они должны отразить финансово-хозяйственное состояние предприятий с точки зрения эффективности размещения и использования заемных средств и всех средств вообще, оценить способность и готовность заемщика совершать платежи и погашать кредиты в заранее определенные сроки.

Способность своевременно возвращать кредит оценивается путем анализа баланса предприятия на ликвидность, эффективного использования кредита и оборотных средств, уровня рентабельности, а готовность определяется посредством изучения дееспособности заемщика, перспектив его развития, деловых качеств руководителей предприятий.

В связи с тем, что предприятия значительно различаются по характеру своей производственной и финансовой деятельности, создать единые универсальные и исчерпывающие методические указания по изучению кредитоспособности и расчету соответствующих показателей не представляется возможным. В современной международной практике также отсутствуют твердые правила на этот счет, так как учесть все многочисленные специфические особенности клиентов практически невозможно.

Процесс кредитования связан с действием многочисленных и многообразных факторов риска, способных повлечь за собой непогашение ссуды в обусловленный срок. Изменения в потребительском спросе или в технологии производства могут решающим образом повлиять на дела фирмы и превратить некогда процветающего заемщика в убыточное предприятие. Продолжительная забастовка, резкое снижение цен в результате конкуренции или уход с работы ведущих управляющих - все это способно отразиться на погашении долга заемщиком. Предоставляя ссуды, коммерческий банк должен изучать факторы, которые могут повлечь за собой их непогашение. Такое изучение именуют анализом кредитоспособности (credit analysis) [49, с. 256].

Вырезано

Коэффициент текущий ликвидности (К_тл) – это отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Логика, стоящая за расчетом данного коэффициента (коэффициента текущей ликвидности), заключается в том, что оборотные активы должны быть полностью переведены в денежные средства в течение одного года, а текущие обязательства также необходимо оплатить в течение года [30, с. 50].

 

                                                (1.11)

 

Согласно общепринятым стандартам, считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от 1 до 2 [39, с. 601]. Если его значение ниже 1, то это означает отсутствие способности к выполнению краткосрочных обязательств из текущих активов. По поводу «норматив­ного» значения коэффициента текущей ликвидности (коэффициента покрытия) некоторые специалисты утверждают: «Для промышленных предприятий значение коэффициента около 0,5 и выше рассматривается как хорошее состояние ликвидности» [41, с. 290]» другие утвер­ждают: «Обычно на практике считают, что коэффициент покрытия 2:1 близок к нормальному для большинства форм деятельности...» [47, с. 158]. Превышение краткосрочных средств над обязательствами более чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нарушении структуры капитала. При анализе коэффициента текущей ликвидности особое внимание следует обратить на его динамику [42, с. 283].

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (К_с), т. е. отношение величины собственных средств к величине обязательств. Если коэффициент принимает значение менее 1, то это говорит о том, что на предприятии велика доля заемных средств и финансовое положение неустойчиво.

 

                                              (1.12)

 

где СС – собственные средства предприятия;

ЗС – заемные средства предприятия

В целом, коэффициент соотношения собственных и заемных средств характеризует предприятие с той же стороны, что и коэффициент автономии. И, как видно из таблицы, фирма не зависела от привлеченных средств на протяжении всего года, исключая последний квартал, когда был сделан большой заказ на поступление материалов.

· вырезано

· анализ платежеспособности заемщика (К покрытия, К мгновенной (абсолютной) ликвидности, К отношения дебиторской и кредиторской задолженности).

Каждый коэффициент соотносится с неким эмпирическим нормативным значением и в зависимости от данного отклонения набирает определенное количество баллов. Такая процедура проводится с каждым коэффициентом всех групп. Сумма баллов коэффициентов входящих в одну группу суммируется.

Каждая группа имеет свой собственный вес среди других групп в зависимости от оказываемого влияния на финансовое состояние ссудополучателя. Набранное количество баллов по каждой группе умножается на все группы. Полученные значения суммируются, и в зависимости от данной величины предприятию присваивается определенный рейтинг, отражающий рискованность предоставления клиенту кредитного продукта.

В процессе принятия решения о выдаче кредита помимо рейтинговой оценки целесообразно дать прогноз возможного прогноза банкротства предприятия-заемщика. “Z-анализ” Альтмана является одним из самых распространенных методов прогнозирования банкротства [31, c. 121]. Цель “Z-анализа” - отнести изучаемый объект к одной из двух групп: либо к предприятиям-банкротам, либо к успешно действующим предприятиям.

Уравнение Z-оценки представляется следующим образом:

 

Z = 1,2*К1 + 1,4*К2 + 3,3*К3 + 0,6*К4 + К5                     (1.14)

 

где К1 – удельный вес СОС (собственных оборотных средств) в валюте баланса

К2 = Нераспределенная прибыль / Валюта баланса;

К3 = Валовая прибыль / Валюта баланса;

К4 = Рыночная стоимость акций / Заемный капитал;

К5 = НВ (нетто-выручка) / Валюта баланса;

При Z < 1.81 вероятность банкротства очень высока. При 1.81 < Z < 2.765 вероятность банкротства в ближайшие 2-3 средняя. При 2,765 < Z < 2.99 вероятность банкротства невелика. При Z > 2.99 вероятность банкротства ничтожна.

При оценке кредитоспособности помимо вышеперечисленных показателей часто рассчитывают показатели оборачиваемости и длительности оборота основных статей актива.

Вырезано

 

 

2.3 Зарубежный опыт оценки кредитоспособности и его использование в отечественной практике

 

 

Для уяснения положительных и отрицательных аспектов отечественной системы оценки кредитоспособности заемщика необходимо рассмотреть опыт экономически развитых стран в данном вопросе.

Банки развитых капиталистических стран применяют сложную систему большого количества показателей для оценки кредитоспособности клиентов. Эта система дифференцирована в зависимости от характера Заемщика (фирма, частное лицо, вид деятельности), а также может основываться как на сальдовых, так и оборотных показателях отчетности клиентов [22, c. 152].

В начале рассмотрим показатели кредитоспособности, используемые банками Соединенных Штатов Америки - самой экономически развитой страны мира.

Ряд американских экономистов описывает систему оценки кредитоспособности, построенную на сальдовых показателях отчетности. Американские банки используют четыре группы основных показателей:

1.Ликвидности фирмы;

2.Оборачиваемости капитала;

3 вырезано

оценку показателя обеспеченности собственными средствами с позиции достаточности собственных средств клиента.

Анализ факторов изменения уровня коэффициентов и показателей кредитоспособности позволяет более точно определить класс кредитоспособности, а также выработать условия по данному классу.

Не рекомендуется повышать класс кредитоспособности клиента банка или оговаривать условия кредитования по данному классу при:

· улучшении коэффициента ликвидности только за счет роста дебиторской задолженности или остатков готовой продукции;

· повышения коэффициента покрытия за счет роста остатков готовой продукции, не обеспеченной договорами на сбыт, или труднореализуемых остатков сырья и незавершенного производства;

· ухудшении структуры ликвидных средств;

· фактическое наличие собственных оборотных средств в размере менее постоянной минимальной потребности в них;

· росте показателя обеспеченности собственными средствами малых производственных структур за счет фондов, связанных с рисковой деятельностью предприятия;

· улучшения показателя обеспеченности производственной деятельности договорами за счет заключения договоров с некредитоспособными покупателями и поставщиками;

· сокращение долговых обязательств банку в связи с непоставками кредитуемого сырья.

Таким образом, существующие методики оценки кредитоспособности заемщика коммерческими банками экономически развитых стран имеют положительные аспекты. Их частичное применение может дать положительные результаты. Украинским коммерческим банкам стоит обратить внимание на вышеуказанные методики и активно применять их на практике, в частности:

· анализ финансовых коэффициентов по методике банков США позволяет более полно оценить финансовое состояние потенциального заемщика с точки зрения внешнего пользователя информации;

· вырезано

Как было выяснено, существует множество методов оценки кредитоспособности заемщиков банка, оптимальными из которых, по мнению автора, являются рейтинговые оценки (применяются ПриватБанком), поскольку именно они дают комплексное представление о показателях различных направлений (начиная от показателей ликвидности и заканчивая показателями рентабельности), на основании которых можно сформировать достаточно четкое представление о деятельности заемщика.  

 

 

 

АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ-ЗАЕМЩИКА (НА ПРИМЕРЕ ОАО «ЗАВОД «ФИОЛЕНТ»)