Министерство образования и науки РФ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

 

 «КУРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

 

Факультет экономики и менеджмента

Кафедра экономики

 

 

Курсовая работа

 

По дисциплине: «Экономическая теория»

 

 

На тему: «Виды операций на фондовых биржах, формирование биржевого курса ценных бумаг»

 

 

                                                 Выполнил: студент 1 курса, 12 группа

           Форма обучения очная

                                                 специальность менеджмент организаций

                 Арсенова Анна Андреевна

 

                                           Проверил: кандидат экономических наук,

                                                 доцент

                            Сукманов Эдуард Валентинович

 

 

Оценка

 

Дата

 

 

Курск 2009г.

Содержание

 

 

Введение…………………………………………………………………………3

1. Виды операций на фондовых биржах……………………………………….3

 1.1 Возникновение биржевой деятельности…………………………………..5

 1.2 Механизм функционирования фондовой биржи…………………………6

 1.3 Виды операций на фондовых биржах……………………………………10

2. Формирование биржевого курса ценных бумаг…………………………...14

 2.1 Этапы развития рынка ценных бумаг…………………………………….14

 2.2 Виды ценных бумаг………………………………………………………..16

 2.3 Формирование биржевого курса ценных бумаг………………………....21

3. Внесенные изменения и дополнения в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»………………………………………………………………….26

 3.1 Совершенствование законодательства о рынке ценных бумаг………...26

 3.2 Изменение правового положения участников фондовых бирж………..28

  3.3 Проблемы мошенничества на российском рынке ценных бумаг………33

Заключение……………………………………………………………………...37

Список используемой литературы…………………………………………….39

Приложение 1…………………………………………………………………...41

Перечень принятых терминов………………………………………………….42

ВВЕДЕНИЕ

В России первая фондовая биржа появилась в начале XVIII века. В XIX веке биржи в России появлялись одна за другой, и к концу 1917 года их насчитывалось уже более ста. В основном, это были товарные биржи, но на многих из них были фондовые отделы. После событий 1917 года многие биржи закрылись, но в 20-х годах почти все они возродились, снова их деятельность была прекращена в 1930 году.

В конце 80-х годов Советском Союзе начался своеобразный биржевой бум. Биржи появлялись одна за другой. В 1992 году только в России насчитывалось несколько сотен бирж. Подавляющее большинство из них в дальнейшем прекратили свое существование.

Биржи имеют большое значение для народного хозяйства как перевалочные базы заемного капитала на пути от частных лиц к предприятиям, ввиду того, что с ними тесно связано представлении об эффективном перераспределении капитала, к биржам по праву приковано внимание общественности, политиков и контрольных органов.

В настоящее время российский рынок ценных бумаг не может обеспечить нормальное функционирование деятельности профессиональных участников, так как переживает и ощущает на себе влияние финансового кризиса, политической и социальной нестабильности, отсутствием средств у государства на поддержку его строительства.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг, имевшие вложения в государственные ценные бумаги, понесли значительные потери; резкое падение ликвидности уменьшило возможности для осуществления бизнеса, появилась явная тенденция сокращения числа профессиональных участников; большинство банков оказалось на гране банкротства.

Однако, в тоже время финансовый кризис способствовал концентрации профессиональных участников рынка ценных бумаг и укрупнению специализированных регистраторов. Сейчас в России насчитывается более 60 фондовых и товарно-фондовых бирж, фондовых отделов товарных бирж.

Все это доказывает актуальность темы данной курсовой работы

Цель данной работы- рассмотреть и проанализировать работу фондовой биржи, понять ее структуру и по каким принципам она существует, рассказать о рынке ценных бумаг.

Задачи:

· рассмотреть историческое развитие бирж и рынка ценных бумаг;

· исследовать механизм функционирования фондовой биржи;

· изучить виды операции на фондовых биржах;

· изучить виды ценных бумаг;

· узнать о формировании биржевого курса ценных бумаг;

· проанализировать внесенные изменения и дополнения в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»

·  изучить проблему мошенничества на российском рынке ценных бумаг

Предметом исследования являются виды операций на фондовых биржах, а так же формирование биржевого курса ценных бумаг.

Данная работа основывается на исторических, табличных и графических методах исследования.

 

 

 

1.Виды операций на фондовых биржах

 1.1 Возникновение биржевой деятельности

Биржевая деятельность возникла в результате роста товарных отношений, родилась из операций по обмену одной валюты на другую, из меняльных контор древности и финансовых спекуляций, подчеркивают многие авторы.

Родиной биржевого дела можно считать страны Западной Европы. В этой колыбели товарной экономики сформировались условия, необходимые для развития бирж. Речь идет прежде всего о значительных масштабах производства массовых заменимых товаров, которые могли бы продаваться по стандартам или образцам, а также о растущей регулярности обменов внутри отдельных складывавшихся национальных рынков и в межстрановой торговле, которая порождала необходимость создания оптового рынка этих товаров. Так стали возникать товарные биржи. Их основой были торговые ярмарки, приобретшие периодический характер и постепенно обраставшие постоянно действовавшими механизмами и организационными структурами. В XV веке большую известность получили ярмарки и товарные биржи Венеции, Генуи, Флоренции и других торговых городов Италии. В XVI веке к ним добавились крупные товарные биржи Нидерландов, Франции, Англии. К 1531 году относится возникновение товарной биржи Антверпена, 1545 — Лиона, 1566 — Лондона, 1608 году — Амстердама. Рост товарных бирж дал толчок развитию фондовых бирж, где стали продаваться и покупаться специфические товары — ценные бумаги.

Официальным годом рождения фондовой биржи считается 1592 год, когда в Антверпене был впервые обнародован список цен на бумаги, продававшиеся здесь на бирже.

Объектом особо больших спекуляций были векселя, связанные с торговлей перцем. Именно перец стал символом первых биржевых спекуляций. В те времена существовала монополия португальской короны на перевозку перца из Индии в Европу. Королевским каравеллам, нагруженным этим ценным грузом, надо было преодолеть огромные пространства, где их ожидали бури, пираты и множество других опасностей. Перец начали продавать на срок, пытаясь угадать его судьбу. Эти операции бурно развивались на Амстердамской бирже. Большую известность получили, в частности, банкиры и биржевики Фугеры, создавшие себе огромное состояние на спекуляциях с перцем,

В общем движении приняла участие и Германия сперва в Аугсбурге, затем в Кёльне, Гамбурге, Франкфурте и, наконец, в Берлине. Их росту способствовали потребности экономического роста, интенсификация коммерческих и транспортных связей между различными частями страны.

В России первая биржа была создана Петром I в 1703 г. в Санкт-Петербурге. К 1917 г. число российских бирж достигало 114. После 1917 г. биржевое дело угасло. В период НЭПа, в начале двадцатых годов, оно возродилось, но в конце двадцатых годов биржи были ликвидированы и только в настоящее время начали возрождаться.

 

1.2 Механизм функционирования фондовой биржи.

 

Русское слово «биржа» произошло от французского «бурс», итальянского «борса», немецкого «бёрсе». Этимологические словари при характеристике этих терминов дают разные варианты их смыслового наполнения и истории. Пожалуй, наиболее распространенным из них является следующий термин- «бурс» сформировался на основе народной латыни («бёрса»), куда он пришел из греческого языка. Греческое слово «бюрса» означало выделанную кожу, бурдюк. В XII веке словом «бурс» стали называть небольшой кожаный кошелек для металлических монет. С той поры это значение широко распространилось в ряде европейских языков. «Бурсой» называли и определенную сумму денег, в частности выделяемые учащимся стипендии. Затем «бурса» все чаще стала означать и место, где осуществлялись выдача и обмен денег.

Биржа- это рынок оптовой торговли стандартными товарами или рынок операций по купле-продажи валюты, ценных бумаг, рабочей силы.

Выполняемые функции:

1. сводит друг с другом покупателей и продавцов;

2. регистрирует курсы ценных бумаг;

3. служит механизмом перелива капитала из одной отрасли в другую;

4. является барометром деловой активности как в стране, так и отдельных организациях.

Биржа представляет собой организационно оформленный рынок, где совершаются сделки с определенными видами товаров. В качестве биржевых товаров могут выступать:

– продукция производственного или потребительского назначения, которая

обладает определенными, хорошо известными для продавцов и покупателей

свойствами (зерно, кофе, какао, сахар, нефть и нефтепродукты, цветные и

драгоценные металлы и др.);

– ценные бумаги;

– иностранная валюта.

В зависимости от предмета торгов различают товарные, фондо­вые (валютные) биржи и биржи труда.

Товарные биржи- это организованный рынок материаль­ных, вещественных объектов: сырья, оборудования, зерна, металла и т.д. Такие биржи называют специализированными. Биржи, на кото­рых представлены разнообразные товары, называются универсаль­ными.

Биржа не является местом непосредственной купли-продажи, на ней лишь заключаются торговые сделки, контракты и на основе спроса и предложения формируются цены.

Фондовые биржи- это рынок ценных бумаг, главным об­разом, облигаций, на котором заключаются сделки об их купле-про­даже с установлением цены. Торговля ценными бумагами ведется по принципу аукционной продажи, когда ценные бумаги приобретает тот, кто предложил наибольшую цену.

На валютной бирже происходит торговля крупными пар­тиями валюты. Валютные биржи могут входить в состав фондовых.

На фондовых биржах устанавливается рыночная цена, т.е. бир­жевой курс (котировка) ценных бумаг, определяемый отношением рыночной цены к номинальной стоимости акции, облигации.

Биржи труда специализируются на организации процессов купли-продажи рабочей силы как специфического товара. Они вы­ступают посредником между нанимателями и нанимающимися. Их функции: учет безработных и вакансий на предприятиях, оказание материальной помощи безработным, организация переподготовки и повышения квалификации работников.

Биржи организуются в формах государственных и частных, но чаще всего биржа — это акционерное общество. Доход биржи обра­зуется за счет процента от стоимости продаж товаров, валюты, цен­ных бумаг, дохода от продажи брокерских мест и учредительских взносов.

В биржевой практике различают несколько типов сделок.

• Форвардная сделка — это сделка с реальным товаром, когда продавец должен иметь товар в наличии и предъявить его к поставке в срок, обозначенный в контракте.

• Фьючерсная сделка — это сделка с товарами, которых в момент заключения сделок в наличии нет. Фактически покупается не товар, а право на товар.

• Опцион — это получаемое за плату (премию) право на приобре­тение товара или ценных бумаг по установленной цене. Эти права могут перепродаваться, что дает их держателям возмож­ность получать спекулятивный доход при продаже прав в то время, когда цены на обусловленные товары или ценные бума­ги повысились.

• Хеджирование (от англ. hedge — ограждать, страховать) пресле­дует цель обеспечить страхование от возможных потерь из-за резкого колебания цен. Сущность хеджирования состоит в том, что одновременно заключаются две сделки: сделка на немед­ленную поставку товара и контрсделка на продажу такой же партии товара через определенный срок. Цель состоит в том, чтобы компенсировать возможные потери от повышения цены при продаже товаров с немедленной поставкой за счет покупки на указанный срок. И, наоборот, продажа товара на срок ком­пенсирует потери от понижения цены при покупке товара на условиях немедленной поставки. Основными действующими лицами на бирже являются: брокер, маклер, дилер, «бык», «медведь».

• Брокер (от англ. broker — комиссионер) — посредник между продавцами и покупателями, выступающий от имени и по по­ручению своих клиентов и представляющий их интересы. Бро­керы имеют право осуществлять за счет своих клиентов все виды сделок: форвардные, фьючерсные, опцион и хеджирование. В роли брокеров могут выступать отдельные лица, брокерские конторы и даже целые брокерские фирмы.

• Маклер (нем. makler) — это участник биржевых торгов, фикси­рующий заключение сделок между членами биржи и получающий за это от них вознаграждение — куртаж. Часто маклеры являются служащими той биржи, на которой они опосредству­ют заключение сделок.

• Дилер (англ. dealer) — физическое или юридическое лицо, тор­гующее товарами или ценными бумагами от своего имени и за свой счет. Прибыль дилера складывается из разницы между ценой покупки и ценой перепродажи.

• «Бык» — это участник торгов, играющий на повышении цен товаров: скупает товар в данный момент в расчете позднее про­дать его по более высокой цене.

• «Медведь» — участник торгов, играющий на понижении цен.

Биржа во всех ее формах, с одной стороны, входит в инфра­структуру рыночной экономики, с другой — является самостоятель­ной формой предпринимательства.[2, c.150]

 

1.3 Виды операции на фондовых биржах

 

Под биржевой операцией понимается сделка купли-продажи с допущенными на биржу ценностями, заключенная между участниками биржевой торговли в биржевом помещении в установленное время.

Все биржевые операции можно разделить на два типа: кассовые сделки и сделки на срок.

Кассовая сделка характеризуется тем, что она заключается на имеющиеся у продавца в наличии ценные бумаги. Расчет же по кассовым сделкам, то есть поставка ценных бумаг продавцом покупателю и оплата их покупателем, осуществляется в ближайшие после заключения сделки дни.

Главной характеристикой сделки на срок является то, что исполнение продавцом и покупателем своих обязательств должно быть осуществлено в какой-то определенный момент в будущем. В момент же заключения сделки у продавца может не быть продаваемых фондовых ценностей, а продавец может не иметь денег для их оплаты.

Сделки на срок обычно называются “фьючерсными” сделками. Обычно при заключении фьючерсной сделки фиксируется не только количество, но и курс ценных бумаг, хотя бывают случаи, когда курс ценных бумаг устанавливается на основе их котировки на бирже в день исполнения сделки. Что касается срока исполнения фьючерсной сделки, то ценные бумаги могут быть переданы в определенный день, указанный при заключении сделки, либо передаваться постепенно по извещению продавца до указанной последней даты.

Участники фьючерсной сделки вносят гарантийные взносы, которые служат финансовым обеспечением сделки и предназначены для того, чтобы возместить потери одного участника сделки другому из-за невозможности выполнения сделки. Если одна из сторон нарушает соглашение, то другая получает определенную компенсацию из внесенного залога. Размер гарантийного взноса устанавливается биржей и зависит от конъюнктуры – при неустойчивости рынка взнос больше и наоборот. Обычно размер гарантийного взноса колеблется в пределах 5 – 20% от курсовой стоимости

ценных бумаг (суммы сделки).

Существует фьючерсные сделки с опционом. Она характеризуется тем, что покупатель (продавец) платит продавцу (покупателю) определенную сумму денег и приобретает право на то, чтобы в течение определенного периода времени купить (продать) определенное количество ценных бумаг по установленной цене. Иными словами, один из участников сделки приобретает опцион на покупку или опцион на продажу.

Если опцион приобретает продавец, то он будет стремиться реализовать свое право в том случае, если биржевой курс ценных бумаг опустится ниже цены, зафиксированной при заключении сделки.

Покупатель опциона на покупку (как и покупатель во фьючерсной сделке) рассчитывает на повышение курса ценных бумаг, в то время как держатель опциона на продажу (как и продавец во фьючерсной сделке) рассчитывает на то, что произойдет понижение курса ценных бумаг. Каждый участник руководствуется своими соображениями и надеется получить прибыль, однако выиграть, разумеется, может только один из участников сделки.

Стеллажными называются такие сделки, в которых не определено, кто в сделке будет продавцом, а кто – покупателем. Один из участников сделки, уплатив определенное вознаграждение другому, приобретает опцион, который дает ему право в период действия опциона по своему выбору купить или продать определенное количество ценных бумаг.

Фьючерсные контракты – это несколько особый вид фьючерсных сделок. Сходство между фьючерсной сделкой и фьючерсным контрактом состоит в том, что продавец и покупатель и в том, и в другом случае принимают на себя обязательство продать или купить определенное количество ценных бумаг по установленной цене в обусловленное время в будущем. Различия же между фьючерсной сделкой и фьючерсным контрактом заключаются в следующем.

1. Во фьючерсной сделке количество ценных бумаг определяется по соглашению между продавцом и покупателем, в то время как во фьючерсном контракте количество ценных бумаг является строго определенным. Все контракты являются одинаковыми по размеру.

2. Срок исполнения сделки определяется по соглашению между продавцом и покупателем, в контракте срок исполнения является строго фиксированной величиной (например, 30 дней со дня продажи).

3. Курс ценных бумаг при заключении сделки определяется частным образом между продавцом и покупателем, а цена контракта определяется на открытом аукционном торге на бирже.[7,c.10]

Помимо рассмотренных биржевых операций в настоящее время проводятся также операции с биржевыми индексами акций.

Индексы являются обобщающим показателем динамики курсов ценных бумаг, которые рассчитываются биржами или специализированными фирмами. Индексы дают возможность проанализировать состояние фондового рынка в прошлые периоды времени, выявить определенные тенденции, на основе которых могут быть сделаны прогнозы на будущее. На основе биржевых индексов можно судить также о состоянии экономики всей страны. Инвесторам биржевые индексы позволяют оценить состояние собственного портфеля ценных бумаг.

С индексами заключаются следующие сделки: опционы на биржевые индексы, фьючерсы на биржевые индексы, опционы по фьючерсным контрактам на биржевые индексы.