Требования к порядку доступа ценных бумаг к торгам

К торгам на фондовой бирже, прежде всего, допускаются эмиссионные ценные бумаги, в том числе акции, облигации, опционы эмитента, российские депозитарные расписки. Эти виды ценных бумаг могут быть допущены к биржевым торгам в процессе их размещения и обращения.

Могут быть допущены и неэмиссионные ценные бумаги, в том числе инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов и ипотечные сертификаты участия в процессе их выдачи и обращения. Эти ценные бумаги допускаются к выдаче и обращению на фондовой бирже в случаях и порядке, которые установлены нормативными правовыми актами ФСФР России.

Одним из основных условий допуска ценных бумаг к торгам на фондовой бирже является их соответствие требованиям законодательства РФ.

Допуск ценных бумаг к торгам на фондовой бирже осуществляется путем их включения в список ценных бумаг, допущенных к торгам.

Возможны два пути включения ценных бумаг эмитента в список торгуемых на фондовой бирже ценных бумаг:

1) в перечень внесписочных ценных бумаг. Данный вариант доступен для всех эмитентов, новых или существующих выпусков ценных бумаг. Это наиболее простой способ вывода ценных бумаг на фондовый рынок, он требует от эмитента минимальных предварительных действий. Включение ценных бумаг в перечень внесписочных ценных бумаг может стать первым шагом к их последующему переводу в один из котировальных списков для дальнейшего повышения статуса компании;

2) в один из котировальных списков (с прохождением процедуры листинга).

Листинг ценных бумаг - это включение фондовой биржей ценных бумаг в котировальный список.

Котировальные списки отличаются по требованиям. Для поддержания ценных бумаг в котировальных списках необходимо соблюдение требований ликвидности (объема торгов ценными бумагами), которые повышаются от списка более низкого уровня к более высокому. Включить в котировальный список можно как новый, так и существующий выпуск ценных бумаг эмитента. Так, в список «А» первого уровня попадают ценные бумаги наивысшего качества. К ним и к их эмитентам биржа предъявляет наиболее жесткие требования.

Для включения акций в котировальный список «А» второго уровня требования к их капитализации ниже.

Листинг ценных бумаг осуществляется только по заявлению их эмитента (управляющей компании паевого инвестиционного фонда).

Если ценные бумаги и их эмитент (управляющая компания) перестают удовлетворять требованиям законодательства РФ, нормативным правовым актам ФСФР России, а также правилам биржи, такие ценные бумаги могут быть исключены из котировального списка. Данная процедура называется делистинг ценных бумаг.

Фондовая биржа осуществляет делистинг по следующим основаниям:

признание выпуска ценных бумаг несостоявшимся или недействительным;

истечение срока обращения ценных бумаг;

погашение (аннулирование) всех ценных бумаг данного вида, категории (типа);

прекращение деятельности эмитента в результате реорганизации или ликвидация эмитента (прекращение паевого инвестиционного фонда);

неоднократные нарушения эмитентом ценных бумаг (управляющей компанией паевого инвестиционного фонда, управляющим ипотечным покрытием) требований законодательства РФ о ценных бумагах (об инвестиционных фондах) и нормативных правовых актов ФСФР России;

неустранение эмитентом ценных бумаг (управляющей компанией паевого инвестиционного фонда, управляющим ипотечным покрытием) выявленных ФСФР России или фондовой биржей нарушений в течение срока, предусмотренного для их устранения, но не более шести месяцев;

иные основания, предусмотренные биржей в правилах допуска к торгам ценных бумаг;

наличие заявления эмитента (управляющей компании паевого инвестиционного фонда, управляющего ипотечным покрытием) об исключении его ценных бумаг из котировального списка;

признание эмитента ценных бумаг несостоятельным (банкротом);

наличие у эмитента убытков по итогам последних трех лет.

Делистинг ценных бумаг осуществляется фондовой биржей и по иным основаниям.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

 

Таким образом, фондовая биржа должна иметь большое значение на национальном уровне (с учетом ее размера), а целью биржевой торговли должно быть развитие акционерного капитала.

При осуществлении своей деятельности фондовая биржа должна обеспечивать соблюдение общественных интересов, в частности публичную доступность, честность сделок, надлежащую защиту участников торговли и т.д.

Условия членства должны содержать требования о минимальном размере капитала; соответствие заданным критериям кредитоспособности, устойчивости бизнеса; наличие необходимой квалификации и др.

Фондовой биржей должен быть порядок применения дисциплинарных санкций в случае нарушения установленных правил торговли и других нормативных требований, обеспечиваются управление и нейтрализация конфликтов интересов.

Фондовая биржа должна организовать ведение листингов, необходимых для создания должных условий для инвестиционной деятельности, предусматривающих раскрытие информации о наиболее существенных характеристиках акций, их распределении и держателях.

Само явление листинга в значительной степени определяет степень доверия к той или иной бирже, уровень качества торгуемых на ней ценных бумаг.

Фондовая биржа должна предоставлять гарантии достоверности информации, равный и справедливый доступ к ней участников торгов, формирующих на ее основании собственные суждения о качестве и доходности покупаемых ценных бумаг.

Любой заинтересованный участник торгов вправе требовать от биржи сведений о ценных бумагах, являющихся предметом сделки (их наименование, государственный регистрационный номер, цена одной бумаги, количество бумаг к продаже или покупке и т.д.), о дате, времени и прочих условиях совершения сделки.

В обязанности биржи входит обеспечение доступности сведений, могущих стать причиной изменения рыночного курса ценных бумаг, всем участникам торговли одновременно и в равном объеме. Тем самым гарантируется равенство их исходного положения.

Таким образом, биржа несет ответственность за централизованное распространение информации, значимой для процесса и результатов биржевых торгов.

Кроме того, биржа обязана своевременно получать и снабжать разъяснениями и комментариями любые изменения в нормативно-правовой базе, которые могут привести к изменению котировок ценных бумаг, допущенных на этой бирже к обращению.

В число функций фондовой биржи входит гарантирование исполнения сделок. Биржа предоставляет гарантии надежности ценных бумаг, обращающихся на ней, поскольку к обращению на бирже могут быть допущены только бумаги, прошедшие листинг, то есть отвечающие целому ряду заявленных требований.

Биржа также обеспечивает возможность подтверждения оговоренных сторонами условий купли-продажи ценных бумаг. Одной из важнейших функций фондовой биржи является формулирование стандартов и правил поведения участников биржевой торговли.

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ