Венчурное финансирование (venture financing)- финансирование новых предприятий и видов деятельности, которые считаются наиболее рискованными.
Обычно для реализации таких проектов невозможно получить финансирование от общепринятых источников (например, банковский кредит или ссуду).
Венчурный капиталист предоставляет долгосрочное финансирование в обмен на долю в уставном капитале в виде некоторого пакета акций. Компании, получившие венчурный капитал, являются, как правило, малыми или средними, с четкой структурой акционерного капитала, существенная часть которого принадлежит менеджменту компании.
Венчурный инвестор принимает самое непосредственное участие в управлении и развитии инвестируемой фирмы.
Финансирование венчурных проектов весьма рискованно. В обмен на реальные средства инвестор вначале получает на достаточно длительное время лишь их условный эквивалент в виде доли еще не существующей высокотехнологичной компании. Причем, и эта доля предоставляется ему в условных единицах: в форме акций, которые не могут быть тут же обменены на реальные деньги, поскольку такие ценные бумаги еще не котируются на фондовом рынке, в связи с тем, что компании не зарегистрированы на бирже
|
|
Преимущества получения финансирования от фондов венчурного капитала для инвестируемых фирм таковы:
фонды оказывают финансовую поддержку тем компаниям, которые не в состоянии выйти на намеченный темп бизнеса в варианте погашения кредита и выплаты процентов по нему, или даже не вправе претендовать на кредит по своим базовым показателям либо вследствие отсутствия ликвидного залога;
основной стратегией венчурного капитала является достижение высоких темпов роста компании, поэтому, как правило, фонд не заинтересован в получении дивидендов;
важной особенностью является временность союза компании с фондом, что исключает заинтересованность фонда в приобретении недвижимости, прав интеллектуальной собственности и т.д.;
прямое участие профессиональных венчурных капиталистов в управлении инвестируемой компанией содействует ее росту и финансовому успеху, а также привлечению стратегического партнера;
получение венчурного финансирования улучшает имидж компании и облегчает доступ к другим финансовым источникам.
Ни венчурный инвестор, ни его представители не берут на себя никакого иного риска (технического, рыночного, управленческого, ценового и проч.), за исключением финансового. Все перечисленные риски несет на себе компания и ее менеджмент.
Полученные инвестором акции являются мало ликвидными или вообще не ликвидными. Поэтому стоимость такой финансовой поддержки начинающего венчурного предприятия достаточно высока.
|
|
Венчурные капиталисты не изменяют величины доходности за все время развития компании, не требуют страховать свои риски, активно помогают новой компании своими советами, опытом и деловыми связями, не оказывая при этом постоянного давления и не осуществляя контроля за расходом средств.
При венчурном финансировании основатель компании и ее инвестор становятся добровольными деловыми партнерами, имеющими свою долю в акциях компании, материальное вознаграждение которых прямо зависит от успешности развития компании, а потому все претензии по поводу меньшей, чем ожидалось, прибыли они могут предъявлять только самим себе.
Прибыль венчурного капиталиста может возникнуть лишь по прошествии 5 - 7 лет после продажи принадлежащего ему пакета акций по цене, в несколько раз превышающей его вложения. Поэтому венчурный инвестор не заинтересован в распределении ежегодной прибыли, а предпочитает реинвестировать её в бизнес.
Венчурный капиталист сначала финансирует создание компании, затем поддерживает ее развитие и помогает найти покупателя или выпустить акции для продажи их на фондовом рынке только с одной конечной целью - получить сверхприбыль, которая зависит от многих факторов, но в первую очередь от правильности выбора новой компании и величины вложенных в ее развитие средств.
СРАВНИТЕЛЬНАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ФОРМ ИНВЕСТИЦИЙ
Основные различия рассмотренных форм инвестиций представлены в таблице 1.
Таблица 1.