Анализ и оценка ликвидности и платежеспособности предприятия

 

Важнейшим показателем финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности, т.е. способности предприятия своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Способность предприятия оперативно высвободить из хозяйственного оборота денежные средства, необходимые для нормальной финансово-хозяйственной деятельности и погашения его текущих (краткосрочных) обязательств, называется ликвидностью. Причем ликвидность можно рассматривать как на данный момент, так и на перспективу.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях усиления финансовых ограничений и необходимости оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы:

A1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

А2 - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы;

А3 - медленно реализуемые активы - запасы (без строки 217 и расходов будущих периодов), а также статьи из раздела I актива баланса "Долгосрочные финансовые вложения" (уменьшенные на величину вложения в уставные фонды других предприятий);

А4 - труднореализуемые активы - итог раздела I актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок;

П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;

П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4 - постоянные пассивы - итог раздела IV пассива баланса.

Если у предприятия имеются убытки (итог раздела III актива баланса), то для сохранения баланса на величину убытков уменьшаются собственные источники, соответственно корректируется валюта баланса.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения (формула 1):

 

 (1)

 

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит "балансирующий" характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии y предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление наиболее ликвидных средств (A1) и быстрореализуемых активов (А2) с наиболее срочными обязательствами (П1) и краткосрочными пассивами (П2) позволяет оценить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным и по той причине, что соответствие степени обязательств в пассиве намечено ориентировочно из-за ограниченности информации, которой располагает аналитик, проводящий внешний анализ на основе бухгалтерской отчетности.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активам и пассивам. Для наглядности анализ будем проводить укрупнено по годам.

Сопоставление наиболее ликвидных средств (A1) и быстрореализуемых активов (А2) с наиболее срочными обязательствами (П1) и краткосрочными пассивами (П2) позволяет оценить текущую ликвидность.

Невыполнение первого неравенства в 2008 - 2009 гг. (А1 и П1) говорит о том, что величина наиболее ликвидных активов не может обеспечить покрытия наиболее срочных обязательств.

Выполнение второго неравенства в 2008 - 2009 гг. (А2 и П2) говорит о том, что предприятие в силах покрыть часть текущих задолженностей в ближайшей перспективе, при условии полного погашения дебиторской задолженности. Превышение текущих активов над текущими пассивами обеспечивает предприятию резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Удовлетворяет обычно коэффициент (1: 2). Изменение уровня коэффициента произошло за счет изменения суммы по каждой статье текущих активов и текущих пассивов. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Выполнение третьего неравенства в 2008 - 2009 гг. (А3 и П3) отражает перспективную ликвидность, которая находится в пределах нормы. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. Таким образом, из расчетов и анализа видно, что баланс предприятия относится к менее ликвидному, поскольку не выполняется первое и четвертое неравенство.

Оценка платежеспособности предприятия производится с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами. Коэффициенты платежеспособности, приведенные ниже, отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет тех или иных элементов оборотных средств.

На практике используют три основных коэффициента ликвидности или степеней покрытия имущественными средствами текущих обязательств, в зависимости от скорости реализации отдельных видов активов: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент покрытия. Все три показателя измеряют отношение оборотных активов предприятия к его краткосрочной задолженности.

Расчеты приведены в приложении 7. На основании проведенного анализа платежеспособности (приложение 7, таблица 1) выявлено, что у предприятия недостаточный уровень текущей ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности меньше 1, т.е. стоимость текущих активов не может покрыть всей стоимости текущих пассивов.

У предприятия низкий коэффициент быстрой ликвидности. К тому же большую часть ликвидных средств составляет дебиторская задолженность.

У предприятия коэффициент абсолютной ликвидности более 1-го процента, т.е. предприятие каждый день может гасить более одного процента своих обязательств. Коэффициент абсолютной ликвидности рассматриваемого предприятия низок, что должно вызвать озабоченность финансистов предприятия.

Показатель обеспеченности обязательств активами находится стабильно ниже рекомендуемого значения (2) и изменяется от 1,230 до 1,570. Реализации всех активов предприятия не хватит для покрытия всех обязательств предприятия.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам достигает наихудшего значения в третьем квартале 2009 года - 3,57. В дальнейшем значение корректируется и в четвертом квартале 2009 года приходит к значению 1,81. Это происходит за счет увеличения выручки в конце года. Таким образом, предприятие имеет возможность погасить свои обязательства за счет получаемой выручки в среднем за 2-3 месяца.

Итак, общий коэффициент покрытия не соответствует нормативному ограничению. Показатели Кбл и Кал. значительно ниже нормы. Следовательно, в соответствии с критерием, предприятие неплатежеспособно.

При оценивании ликвидность баланса основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

В связи с тем, что коэффициент текущей ликвидности меньше 2, коэффициент обеспеченности собственными средствами меньше 0,1, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным шести месяцам.

Коэффициент восстановления платежеспособности меньше 1. Таким образом, коэффициент, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Таким образом, анализируемое предприятие имеет низкую платежеспособность, коэффициент, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Анализ коэффициентов, характеризующих платежеспособность показал, что рассматриваемое предприятие в течение анализируемых двух лет испытывает трудности с погашением своих обязательств. Причем, платежеспособность зависит от сезонности работы предприятия. В дальнейшем падение показателей платежеспособности не наблюдается.