Верно ли утверждение: эффективная ставка всегда больше номинальной

Точно больше но м б и равно

М. Б. и меньше, если начисление процентов происходит 1 раз за несколько лет. Как в задаче.

В чем состоит разница между реальной и номинальной ставкой

Реальная процентная ставка - Процентная ставка, очищенная от инфляции.

Реальная процентная ставка вычисляется как разница между номинальной процентной ставкой и уровнем инфляции

Номинальная процентная ставка - годовая ставка процентов, исходя из которой определяется величина ставки, применяемая в каждом периоде при начислении сложных процентов несколько раз в году

Верно ли утверждение: оценка инвестиционного проекта с помощью чистой настоящей стоимости (NPV) предполагает допущение, что рынок капитала совершенный

ДА ставка кредита=ставке депозита; ставка по доп заимствованиям = ставка по доп инвестир-ю

З

Закончите утверждение: сравнивая 2 проекта по методу чистой настоящей стоимости (NPV) мы неявно предполагаем, что разница между инвестициями вкладывается …

Ответ: под процент по депозиту.

И

Из каких фаз состоит разработка и реализация инвестиционного проекта. В чем состоит между ними разница?

1. Прединвестиционная фаза:

· осуществляется систематизация инвест-х концепций;

· обзор возм-х вариантов их реализации;

· выбор наилучшего варианта действия;

· разработка плана по его реализации.

2. Инвестиционная:

· осущ-ся капит-е вложения;

· уточн-ся график и целесообр-ная очередность ввода мощностей;

· устан-ся связи;

· заключ-ся дог-ра с поставщиками и пр.

3. Эксплуатационная:

· формир-ся планировавшиеся рез-ты;

· осущ-ся их оценка с позиции целесообр-ти продолжения или прекращения проекта;

· вносятся изменения.

4. Ликвидационно-аналитическая:

· ликвидир-ся возм-е негативные последствия проекта;

· высвобождаются оборотные ср-ва и переориентир-ся мощности;

· осущ-ся оценка и анализ соотв-вия поставленных и достигнутых целей.

К

Какие 2 группы методов применяются для оценки эффективности инвестиционного проекта. В чем между ними разница?

Методы обоснования инвестиционных проектов

Проекты преслед-т не только монетарные цели (м выразить в деньгах), а ещё и имиджевые. Чем менее «монетарен» проект, тем более точны методы его достижения.

Методы:

1) Статические методы (основной момент: временные разл-я к поступл-ю доходов и осущ-нию расходов или вообще не учит-ся или учит-ся лишь частично). В простейшем случае примен-ся: рассчит-ся рез-ты за 1 период, кот-й след-т за осущ-нием инвест-й, затем счит-ся, что этот период явл-ся репрезентативным для всего срока проекта:

· сравнительные расчёты издержек (рассчит-ся затраты для 2 проектов, смотрим, где они меньше);

· сравнит-е расчёты прибыли (аналог-но);

· сравнит-е расчёты рентабельности (коэффициент эффективности инвест-й);

· сравнит-е расчёты периода амортизации (срок окупаемости).

2) Динамические методы (учитыв-ся фактор времени, расчёты провод-ся на весь период действия инвест-го проекта):

· чистая настоящая стоимость (NPV);

· метод аннуитета;

· индекс рентабельности инвестиций;

· внутренняя норма рентабельности (IRR). Все эти 4 метода исходят из совершенного рынка капиталов (ставка по кредитам = ставка по депозитам);

· модифицированная внутренняя норма рентабельности (MIRR ); у этого рынок капитала тоже вроде совершенен.

· метод построения полного финансового плана.

 

Какие «подводные камни» могут быть при применении метода аннуитета при выборе одного из двух проектов разного срока продолжительности, при условии, что каждый из проектов можно применять только один раз.

Метод аннуитета неявно предполагает возможность бесконечного повтора инвестиционного проекта

А) Не всегда можно сделать точную оценку продолжительности исходного проекта

Б) не очевидно, что проект может быть повторен несколько раз

В) условия реализ. Могут изменяться

 

Как изменится величина платежа (см.условия пред. Пункта), если плата за кредит уменьшится?

· уменьшится, так как…

· увеличится, так как…

· не изменится, так как…

Ответ: увеличится, так как при уменьшении ставки, дисконтированная сумма будет больше.

 

4. Какие недостатки присущи методам, основанных на повторении исходных данных?

Методы, основанные на повторении исходных проектов, подразумевают распространение исходных условий на будущее, что не всегда является корректно

А) не всегда можно сделать точную оценку продолжительн. Исходного проекта

Б) не очевидно, что проект может быть повторен несколько раз

В) условия реализ. Могут изменяться

 

Какие методы могут применяться для сравнительной оценки инвестиционных проектов разной продолжительности (приведите формулы). При каких условиях будут справедливы эти методы.

А) метод цепного повтора в рамках общего срока действия проекта

NPV(t;n)  = NPV(t) * (1 + 1/(1+i)^t + 1/(1+i)^2t + …+ 1/(1+i)^(N-t))

t – продолж-ть проекта.

N – наименьшее общее кратное сроков сравниваемых проектов.

n число повторений исходного проекта

Б) метод бесконечного цепного повтора сравниваемых проектов

NPV(t; бесконечность)= NPV(t) * (1+i)^t/((1+i)^t – 1).

Является модификацией предыдущего метода и применяется, если проекты значительно различаются по срокам

В) метод эквивалентного аннуитета

1) рассчит-ся NPV однократной реализ-ции проекта;

2) находим эквивалент-й срочный аннуитет;

3) предполагая, что найденный аннуитет м/б заменён бессроч-м аннуитетом с той же самой величиной аннуитетного платежа, рассчит-м настоящую ст-ть бессроч-го аннуитета.

Как может учитываться инфляция при оценке инвестиционного проекта?

· Расчет в прогнозных (номинальных) ценах

· Расчет в постоянных (текущих, реальных) ценах

Если все составляющие ДП подвержены одинаковой инфляции, то результат будет одинаков.

Общее правило: Номинальные потоки дисконтир-ся по номин-й ставке, реальные (суммы в потоке уже с учётом инфл-ии) – по реальной.

S*(1+i_ном), S – сумма денег, (1+i_ном) – номинальная ставка. Инфляция не учитывается.

S*(1+i_ном)/(1+инфл.) = S*(1+i_реал.) =>

(1+i_ном)/(1+инфл.) = 1+i_реал – формула Фишера.

i_реал = (1+i_ном)/(1+инфл.) – 1.

i_ном. = i_реал. + инфл. + i_реал.*инфл.

 

М

.