Валютна політика та валютний курс

Протягом 2009 року на валютному ринку відчувався дефіцит іноземної валюти, причиною якого було зниження порівняно з 2008 роком валютних надходжень як за експортними операціями, так і за зовнішніми кредитами та депозитами нерезидентів. Крім того, на ситуацію впливало зменшення валютних надходжень на користь резидентів України за одночасного збільшення переказів іноземної валюти нерезидентам за раніше отриманими кредитами.

За таких умов з метою мінімізації девальваційного тиску на гривню та стабілізації ринкових очікувань Національний банк України у 2009 році активно проводив валютні інтервенції на міжбанківському ринку та цілеспрямовано підтримував платежі за зовнішніми борговими зобов'язаннями. З лютого 2009 року НБУ ініціював проведення цільових аукціонів з продажу іноземної валюти населенню для підтримки його кредитних зобов'язань в іноземній валюті, на яких протягом року було продано 1,4 млрд. дол. СІЛА (в еквіваленті). Загалом у 2009 році від'ємне сальдо валютних інтервенцій Національного банку України збільшилося до 10,4 млрд. дол. порівняно з 3,9 млрд. дол. у 2008 році. Крім того, у вересні НБУ розпочав проведення аукціонів з продажу іноземної валюти без обмеження мети її купівлі.

Активні дії Національного банку України, що були спрямовані на стабілізацію економічної ситуації, сприяли зниженню спекулятивного попиту в країні на іноземну валюту та стабілізації обмінного курсу гривні. Так, з квітня 2009 року було започатковано встановлення офіційного курсу гривні до долара СІЛА на рівні середньозваженого курсу продавців і покупців на міжбанківському валютному ринку України за попередній робочий день з можливим відхиленням ±2 %.

Як результат, протягом 2009 року офіційний курс гривні знизився щодо долара СІЛА всього на 3,7 % (у 2008 році - на 52,5 %), щодо євро та російського рубля - на 5,5 % та 0,7 % відповідно.

4.   Процентна політика

Процентна політика Національного банку України протягом IV кварталу 2009 року проводилася з огляду на основні коливання макроекономічних показників і спрямовувалася на утримання вартості грошей на позитивному рівні щодо інфляції з метою стимулювання повернення вкладів у банківську систему, нівелювання девальваційного тиску та інфляційних ризиків.

Зміни до Положення про процентну політику Національного банку України, які набули чинності з 20 вересня 2009 року, визначають облікову ставку як базову щодо інших процентних ставок НБУ. Одночасно зазначеними змінами вдосконалено порядок визначення процентних ставок за кредитами, наданими на фінансове оздоровлення.

З метою сприяння закріпленню позитивних тенденцій на грошово-кредитному ринку, підвищення стимулів для покращання ситуації в реальному секторі економіки та враховуючи рекомендації Ради Національного банку України, НБУ протягом червня - серпня двічі знижував облікову ставку: з 15 червня 2009 року її розмір зменшено з 12 % до 11 %, а з 12 серпня 2009 року - до 10,25 %.

З іншого боку, через регулювання облікової ставки та ставок за інструментами рефінансування Національний банк України впливав на вартість кредитів та депозитів на грошово-кредитному ринку. Процентна політика спрямовувалася на утримання вартості грошей на позитивному рівні щодо інфляції з метою стимулювання повернення вкладів у банківську систему. Середньозважена процентна ставка за операціями з рефінансування в цілому за 2009 рік становила 16,7 % і була позитивною щодо як фактичного, так і прогнозного рівня інфляції.

Утримання вартості коштів на позитивному рівні щодо інфляції було одним із вагомих чинників відновлення (починаючи з квітня) зростаючої динаміки коштів населення в банківській системі. Стабілізація ресурсної бази банків з перспективою її подальшого розширення за рахунок нових депозитів, у свою чергу, створювала умови для зниження вартості кредитів навіть в умовах зростання вартості депозитів. Це відбувалося як за рахунок фізичного збільшення пропозиції кредитних ресурсів на ринку, так і за рахунок зменшення премії за ризик, що була збільшена в період загострення ситуації на ринку. Зокрема:

середньозважена вартість депозитів у національній валюті збільшилася з 13,0% у грудні 2008 року до 14,0% у грудні 2009 року, в іноземній валюті - з 8,2 % до 9,5 % відповідно;

середньозважена ставка за кредитами в національній валюті зменшилася з 21,6% у грудні 2008 року до 19,6% у грудні 2009 року, в іноземній валюті - з 12,6 % до 10,2 % відповідно;

на міжбанківському кредитному ринку середньозважена ставка за угодами зменшилася з 23,5 % річних (у тому числі за кредитами овернайт - 22,4 %) у грудні 2008 року до 7,0 % (за кредитами овернайт - 3,3 %) у грудні 2009 року.

В останньому кварталі 2009 року Міністерство фінансів України істотно збільшило рівень дохідності за державними цінними паперами (до 28-30 % річних), що вплинуло на вартість коштів і на інших сегментах фінансового ринку.