2020-05-12
406
Тема 2.3. Анализ платежеспособности предприятия
Финансовое положение предприятия решающим образом предопределяет как результаты, так и саму возможность функционирования предприятия. Очевидно, что малейшее ухудшение платежеспособности и ликвидности предприятия сразу и непосредственно влияет на финансовый потенциал фирмы и, соответственно, на ее прибыльность, состояние и характер финансовых потоков и денежных платежей и прочие элементы финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Соответственно, для эффективного управления платежеспособностью предприятия необходимо четкое и недвусмысленное понимание этого явления.
В понимании платежеспособности учеными и специалистами есть определенные расхождения. Исследование научной и специальной литературы позволило выявить наиболее часто используемые подходы к трактовке платежеспособности предприятия (табл. 1.1).
Таблица 1.1
Понятие платежеспособности предприятия
| Автор | Определение понятия платежеспособности |
| В.В. Ковалев | Платежеспособность – наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения |
| И.Т. Балабанов | Платежеспособность предприятия выражают его возможностью и способностью своевременно и полно выполнять свои финансовые обязательства перед внешними и внутренними партнерами, а также перед государством |
| О.В. Ефимова | Платежеспособность предприятия – это способность организации рассчитываться по своим обязательствам (долгосрочным и краткосрочным). Организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы |
| О.А. Дроздов | Платежеспособность предприятия – способность предприятия рассчитываться по платежам для обеспечения процесса непрерывного производства за счет нормальных источников формирования, т.е. способность предприятия своевременно расплачиваться за свои основные и оборотные производственные фонды. Под платежеспособностью понимается наличие собственных средств для финансирования собственных средств для финансирования производственно-инвестиционной деятельности предприятия в достаточных размерах |
| А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева | Платежеспособность организации – внешний признак ее финансовой устойчивости; обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организаций наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства |
| А. Д. Шеремет | Общая платежеспособность организации определяется, как способность покрыть все обязательства организации (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами |
| А.И. Черникова, А.Б. Вишнякова | Платежеспособность компании характеризует ее способность своевременно рассчитываться по своим финансовым обязательствам за счет достаточного наличия готовых средств платежа и других ликвидных активов |
| Положение о порядке и критериях оценки финансового положения юридических лиц - учредителей (участников) кредитных организаций (ред. от 10.10.2017) | Платежеспособность (ликвидность) – это способность приобретателя в любой момент осуществлять необходимые платежи, которая характеризуется сопоставлением активов того или иного уровня ликвидности с обязательствами той или иной степени срочности |
|
|
|
|
|
|
В конкретизации понятия платежеспособности можно обнаружить существеннейшие рассогласования между авторами. Даже специалисты ЦБ РФ смешивают понятие платежеспособности и ликвидности, хотя это явления не одного порядка. Неслучайно А.Н. Жилкина констатирует дискуссионный характер понятия «платежеспособность» в современной литературе. Более того, неясность, размытость этого понятия привели к тому, что даже в законодательных актах Российской Федерации термин «платежеспособность» четко не прописывается; последнее порождает еще большие затруднения, как в теории, так и в практике хозяйственной деятельности и управления организаций. Именно поэтому требуется выяснить экономическую сущность и содержание платежеспособности предприятия.
Что касается экономической сущности платежеспособности, то, как это следует из нашего исследования, она заключатся в формировании такой величины, состава и структуры хозяйственных средств, которая позволяет предприятию своевременно выполнять имеющиеся обязательства и осуществлять текущие платежи. Однако, при согласии ученых и специалистов относительно экономической сущности платежеспособности, существуют определенные расхождения по ряду вопросов, в частности, относительно того, какие обязательства требуется выполнить хозяйствующему субъекту для того, что бы он был признан платежеспособным. В частности, В.В. Ковалев считает, что предприятие окажется платежеспособным в том случае, если у него достаточно платежных средств в денежной форме (либо их эквивалентов) для покрытия кредиторской задолженности, причем требующей немедленного погашения.
Трудно согласиться с подобным подходом. Дело в том, что у любого предприятия, помимо кредиторской задолженности имеются и другие обязательства, зачастую требующие немедленного погашения (краткосрочные займы и кредиты).
Толкование платежеспособности как возможности хозяйствующего субъекта в срок оплачивать основные и оборотные производственные фонды представляется неверным.
Для ликвидного предприятия достаточным оказывается способность погасить лишь свои краткосрочные обязательства и только оборотными активами. Платежеспособность же предприятия подразумевает способность предприятия погасить все свои обязательства имеющимися в его собственности, но не в распоряжении хозяйственными средствами (долгосрочными и мобильными активами).
На практике погашение обязательств и осуществление платежей осуществляется денежными средствами (в крайне редких случаях - имуществом в иной форме). Таким образом, предприятие может считаться платежеспособным лишь в то в том случае, если оно имеет сумму денежных средств, достаточную для выполнения обязательств перед другими хозяйствующими субъектами (осуществления платежей).
Именно это и подчеркивают, к примеру, К.К. Константинов, говоря, что «… платежеспособность отражает способность предприятия отвечать по всем своим долгам в данный момент времени и исключительно за счет имущества в денежной форме (часть текущих активов). Ведь расчет по долговым обязательствам должен происходить только в денежной форме, и расчеты по ним нельзя отсрочить без отрицательных последствий, поэтому от наличия денежных средств зависит степень платежеспособности (как абсолютная, так и относительная)». Ликвидное же предприятие считается таковым, если конкретное имущество (оборотные активы), числящееся на балансе предприятия, по стоимости не меньше величины краткосрочных обязательств.
|
|
|
Наконец, что особенно важно, и мы это уже отмечали, балансовая стоимость активов, и их рыночная стоимость вовсе не совпадают. Не случайно то, что зарубежной практике финансового анализа исходят из правила: цена реализации активов при срочной реализации (или реализации в ходе аукциона) составляет не более 50 % их рыночной стоимости. Следовательно, платежеспособным предприятие может считаться лишь тогда, когда оно имеет в наличии такую сумму денежных средств, которая в совокупности с величиной денежных средств, вырученных от продажи имущества, находящегося в собственности фирмы, достаточна для покрытия обязательств предприятия при условии продолжения его нормальной производственно-хозяйственной деятельности. Здесь, как мы полагаем, особенно важно подчеркнуть то обстоятельство, что, безусловно, величина свободных денежных средств определяет степень платежеспособности предприятия. Широко распространено мнение, в соответствии с которым чем больше сумма денежных средств на счетах хозяйствующего субъекта, тем предприятие более платежеспособно. Это, однако же, вовсе не означает и обратного. Дело в том, что даже если остатки денежных средств (в кассе, по расчетным счетам) незначительны, денежные платежи могут поступить в ближайшее время. Между тем, наличие у предприятия значительной величины временно свободных денежных средств приводит к их омертвлению, иммобилизации из текущей деятельности. Последнее прямо влияет на финансовые результаты деятельности предприятия, снижая его прибыль. Следовательно, величина свободных денежных средств предприятия должна быть оптимальной, обеспечивающая заданный уровень платежеспособности и эффективную деятельность хозяйствующего субъекта, позволяющая ему максимизировать прибыль.
|
|
|
Таким образом, можно определить платежеспособность предприятия следующим образом. Платежеспособность предприятия – это способность предприятия выполнять с договорные и прочие обязательства перед экономическими субъектами (в т.ч. перед бюджетом) и финансировать свою деятельность. Иными словами, платежеспособность – это наличие у предприятия такой суммы денежных средства, которая в совокупности с величиной денежных средств, вырученных от продажи имущества, находящегося в собственности фирмы, достаточна для покрытия долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия при условии продолжения его нормальной производственно-хозяйственной деятельности.
